隨着Bitcoin在週一早些時候再度突破123,000美元的歷史新高，研究和經紀公司Bernstein的分析師表示，他們預計未來將迎來一個“漫長且令人疲憊的加密牛市”，並重申他們預測這一領先加密貨幣將在2025年底或2026年初達到200,000美元。 由於推動市場的已不僅僅是尋求更高價格的散戶交易者，而是機構採納，Bernstein的分析師團隊在Gautam Chhugani的帶領下，於週一向客戶發佈的報告中寫道：“我們對區塊鏈和數字資產的信心達到前所未有的高度。” 分析師解釋說，目前的加密週期以機構主導的增長、更加明確的監管和政府支持爲顯著特徵，這與過去以散戶爲驅動的繁榮形成鮮明對比。他們認爲區塊鏈正在構建一個新的互聯網原生金融體系，穩定幣市場已接近2500億美元，並在跨境支付中已開始得到早期應用。加密錢包的使用量目前約爲5000萬，預計隨着銀行和企業的整合，將大幅增長至數億，而現實資產的代幣化將成爲下一個重要趨勢。 分析師表示，隨着機構採納的推進，Bitcoin將繼續成爲全球硬通貨儲備資產。Bitcoin ETF的資產管理規模現已超過1500億美元，其中BlackRock的IBIT佔84億美元；企業財務配置如Strategy也在持續增長，這支持了推動Bitcoin達到Bernstein 200,000美元目標的結構性配置趨勢。 分析師還表示，在美國，隨着GENIUS和Clarity法案帶來的監管明朗化，預計將加速加密貨幣的採納。這些法案將使Circle、Coinbase和Robinhood等與加密相關的公司成爲關鍵的受監管參與者：Circle將成爲受監管的穩定幣領導者，Coinbase和Robinhood則成爲受監管的交易和代幣結算平臺。監管進展還應推動美國市場份額上升，促進交易從海外市場迴流，並支持建立國內的加密期貨和期權衍生品市場。他們指出，機構加密資產管理的建設已經啓動，首先是比特幣和以太坊ETF，隨後可能擴展到Solana和涵蓋前5到20種加密貨幣的主動代幣基金，特別是在Clarity Act之後。同時，他們表示，金融資產的代幣化——包括貨幣市場、股票、存款和信貸——預計將實現一個完全鏈上化的資本市場，具備即時、全天候24/7的結算和組合能力。 根據Bernstein的觀點，穩定幣已經成爲跨境B2B和匯款支付的重要工具，隨着分銷和合規框架的成熟，預計將逐步擴展到主流支付領域。 分析師們表示，代幣化、穩定幣和更廣泛的區塊鏈應用這些趨勢將推動以太坊和Solana等網絡的增長，強化它們的投資價值，並隨着市場從比特幣拓展，提升Coinbase和Robinhood的交易收入。 Chhugani說：“人們很容易將當前週期視爲又一次加密牛市（又是2021年!!）。你可能會稱我們爲‘信徒’，但我們懷疑，我們可能已經超越了‘信仰’階段。我們正在看到實際的採用和與傳統金融體系的廣泛整合，並且有監管支持。你這次或許應該傾向於相信我們的判斷。” Gautam Chhugani持有多種加密貨幣的多頭頭寸。Bernstein及其附屬機構可能因提供投資銀行服務而從Circle獲得報酬。Bernstein的某些附屬機構在Robinhood和Coinbase的股票證券中擔任做市商或流動性提供者。