投资公司 Calamos 推出了一项旨在限制 Bitcoin 下行潜力的新投资策略。Bitcoin ($BTC) 越来越吸引机构投资者，但许多人仍然认为它风险过高。为此，全球投资公司 Calamos 于 6 月 7 日推出了其“受保护的 Bitcoin”策略，旨在限制 Bitcoin 敞口的下行和上行空间。该公司指出，尽管 Bitcoin 的估值已达到 2 万亿美元，但机构投资者仍然担心其波动性。因此，大多数机构投资者仅将其投资组合的 1–2% 分配给 $BTC，以避免过大的风险敞口。Calamos 构建了其策略，通过将 Bitcoin 期货与美国国债相结合来提供一定的上行参与，同时管理风险。具体来说，该公司购买在年底到期的零息美国国债。这些国债在预先定义的最坏情况下充当保护底线，将损失限制在 0%、10% 或 20%，具体取决于风险等级。与此同时，Calamos 购买 Bitcoin 指数的看涨期权，以获取潜在收益。为了为此提供资金，该公司还出售价外看涨期权，从而有效地将上行空间限制在 25% 到 60% 之间。每个风险回报等级都以熟悉的资产类别为基准。100% 受保护的 Bitcoin 等级反映了美国国债的风险状况，提供资本保值，几乎没有下行风险。第二等级与黄金或另类资产相当，而第三等级在预期回报和波动性方面与股票一致。Calamos 认为，这种结构化方法可以增强 Bitcoin 相对于传统资产的吸引力。然而，时机仍然至关重要。交易者必须持有头寸至到期才能从下行保护中受益；提前退出可能会导致本金损失。虽然罕见，但另一种风险包括潜在的主权债务违约，该公司指出这种情况极不可能发生。
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