Bitwise首席投资官Matt Hougan将比特币比作“数字黄金”，认为它是加密资产中的王者，具有成为全球重要货币的潜力。但他同时建议投资者应考虑多元化投资其他加密资产，如以太坊，后者近期表现强劲。Hougan将当前加密市场与2004年互联网投资做类比，指出当时除了谷歌，亚马逊、奈飞和Salesforce等公司也带来了超额回报。区块链技术类似于互联网，是一种通用技术，支持多种应用和生态系统。投资者若认为区块链主要是对抗法币贬值的工具，应重点投资比特币；若看好其作为广泛技术变革的潜力，则应多元化持有多种加密资产。Hougan提醒，主动管理基金长期表现不佳，建议关注整体大势而非单一赢家。

尽管在交易所交易基金成功和企业积累竞赛的推动下，比特币在当前周期中占据了主导地位，Bitwise首席投资官Matt Hougan却将其与2004年的Google进行了类比，主张应进行多元化的加密资产配置。“比特币是加密资产中的王者——规模最大、流动性最强、最为成熟。在我看来，它类似于‘数字黄金’，是唯一有机会成为全球重要货币的加密资产，”Hougan在他最新的客户备忘录中写道。然而，他认为大多数投资者仍应持有其他加密资产，他指出以太坊近期的复苏——仅过去一周就上涨了40%——促使投资者开始考虑是否应该超越比特币进行多元化配置。周三早些时候，Bernstein的分析师们认为，以太坊上涨的背后有三大因素：稳定币和代币化的繁荣、Layer 2的机构化，以及随着叙事从价值储存转变，ETH空头回补。Hougan补充说，以太坊Pectra升级的成功实施以及市场整体风险偏好的回升也是推动因素。回顾2004年，搜索是互联网泡沫破裂后投资互联网的主导业务，Google是当时的王者，Hougan回忆道。“你可以说：互联网将会巨大，我要买下其最主导市场中的领军者，”他写道，“这会是一个极好的策略。在过去20年里，Google的股价上涨了6309%。“然而，互联网是一项通用技术，除了搜索之外，还被广泛应用于零售、视频和B2B软件等领域。因此，2004年，投资者除了买入Google外，还可以购买这些细分领域的领军者——Amazon、Netflix和Salesforce，Hougan表示。结果如何？虽然Google表现卓越，如今已是全球最有价值的资产之一，但其他类别的领军者表现超越了这家科技巨头——表现最好的竟是Netflix。Bitwise的CIO指出，在2004年那个实体Blockbuster门店仍然盛行的时代，这一点并不明显。Hougan认为，区块链就像互联网一样，也是通用技术——一个可以构建几乎所有东西的基础层。一些区块链旨在成为更好的货币，比如Bitcoin，而其他区块链，如Ethereum、Solana和Avalanche，则支持可编程网络以转移现实世界资产。它们推动了全新的应用，比如DeFi或DePIN，充当中间件，例如Chainlink，或者通过传统公司如Coinbase、Circle或Marathon Digital支持更广泛的生态系统。Hougan补充道，就像互联网早期一样，区块链的全部潜力可能还未被想象出来。他指出，由于不同区块链承担不同角色，它们的长期投资回报显著不同——这可以从过去五年的相对表现看出。“从现在到2030年，哪一个表现最好？这是个好问题！”他说。Hougan强调，这并不意味着每个人都应该投资比特币以外的加密资产。如果投资者认为区块链主要用作抵御法币贬值的工具，那么Bitcoin显然是最佳选择。在Bitwise CIO看来，Bitcoin是唯一有望成为“货币”的加密资产，而且不太可能被其他竞争者超越。但如果他们视区块链为更广泛的技术变革——一种可以将几乎所有世界资产上链的变革——那么拥有多元化的加密资产组合更为合理：包括Bitcoin、Ethereum、Solana、Chainlink等。然而，Hougan指出，在过去20年里，主动管理的美国股票基金有97%的时间表现不及其基准指数。“在像加密这样快速变化、庞大且不可预测的领域，这样的统计数据值得反复思考。我的建议是：不要为挑选赢家而烦恼；关注整体大局进行投资。”

Bitwise首席投资官：比特币为王，但历史支持多元化加密资产投资