加密交易公司兼做市商Wintermute发布的一份报告显示，2025年上半年牛市期间，散户投资者和机构在投资策略上存在显著差异。

根据向The Block分享的声明，机构加大了对比特币和以太坊等主流加密货币的押注，而散户投资者则倾向于memecoins及其他山寨币。这一变化标志着机构与散户交易兴趣的显著分化，此前几年两者大多同步移动，机构寻求稳定敞口，散户则追逐更新但风险更高的机会。

机构与散户在主流币配置上的差距扩大至创纪录的30个百分点。机构通过ETF资金流入和其他新积累工具，将主流币配置维持在67%，而散户对主流币的配置下降了9个百分点，至37%，兴趣转向了山寨币，声明中继续指出。

Wintermute首席执行官兼创始人Evgeny Gaevoy在声明中表示：“这种分歧不是暂时现象，而是表明我们正经历一个更成熟、更复杂且更专业的加密市场。投资者不再追逐相同的趋势。机构将加密货币视为宏观资产，而散户则继续倾向于创新。”

2025年上半年，机构大量采用衍生品作为对冲、收益生成和资本效率敞口的潜在工具，Wintermute发现场外（OTC）期权交易量同比2024年上半年激增了412%。

BONK、WIF、POPCAT等memecoins获得关注，尽管DOGE和SHIB等更成熟的币种则失去了一些主导地位。但DOGE、SHIB和PEPE仍是GMCI MEME指数中权重最高的前三大memecoins。

至于2025年下半年需要关注的事项，Wintermute指出，美国证券交易委员会10月可能就现货Dogecoin ETF作出决定，这或将影响散户需求。