Chỉ hai tuần trước, chúng ta đã chứng kiến thương vụ thâu tóm lớn nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử cho đến nay: gã khổng lồ thanh toán của Mỹ, Stripe, có giá trị khoảng 70 tỷ USD, đã mua lại Bridge, một nền tảng thanh toán tập trung vào stablecoin, với giá 1,1 tỷ USD ấn tượng. Dựa trên đà phát triển này, chính Bridge cũng đã mua lại Triangle vào đầu tuần này — một nền tảng ví web3 dưới dạng dịch vụ giúp các ứng dụng onboard người dùng một cách liền mạch vào blockchain.

Trong những tuần và tháng gần đây, danh sách các thương vụ M&A nổi bật trong lĩnh vực tiền điện tử vẫn tiếp tục tăng lên. Robinhood đã mua lại Bitstamp với giá 200 triệu USD, Crypto.com đã mua lại Watchdog Capital để mở rộng vào lĩnh vực cổ phiếu, Komainu, được hậu thuẫn bởi Nomura, đã mua lại Propine Holdings, một nhà lưu ký tiền điện tử có trụ sở tại Singapore, Matrixport đã thâu tóm Crypto Finance AG và Bitwise đã mua lại ETC Group trong khi cũng đã ký thỏa thuận với Osprey Funds để hợp nhất quỹ bitcoin của họ.

Nhưng điều gì đang thúc đẩy cơn sốt M&A này? Một sự kết hợp của các yếu tố chiến lược và thị trường, các chuyên gia trong ngành cho tôi biết.

Yat Siu, đồng sáng lập và chủ tịch điều hành của Animoca Brands, coi việc hợp nhất như một dấu hiệu của sự trưởng thành của thị trường. "Đã có một loạt các thương vụ M&A mà chưa được công bố công khai mà chúng tôi biết trong danh mục đầu tư của mình, cả về phía người mua và người bán," Siu cho biết.

Lauren Stephanian, đối tác chính tại Pantera Capital, cho rằng sự gia tăng này là do sự gia tăng sử dụng stablecoin, điều này đang thu hút sự chú ý của các công ty fintech như một phương thức thanh toán thay thế. "Một số công ty chiến lược đã tích lũy quỹ và đang tìm cách loại bỏ đối thủ trước khi chúng phát triển quá lớn," cô nói. "Tất cả chỉ cần một thương vụ lớn để khởi động cơn sốt M&A." Stephanian coi thương vụ Stripe-Bridge như một tín hiệu về sự quan tâm mới mẻ của fintech đối với tiền điện tử.

Jack Platts, người sáng lập Hypersphere Ventures, tuy nhiên, đặt câu hỏi về định giá của thương vụ này. Dựa trên doanh thu hàng năm 10 triệu USD của Bridge, "các phép toán không khớp với định giá một tỷ USD," anh cho biết, thêm rằng việc mua lại có thể một phần là một "acqui-hire" để đảm bảo tài năng hoặc một động thái phòng thủ để giữ các đối thủ khác ra khỏi lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới và đa tiền tệ. Danh sách khách hàng ấn tượng của Bridge, bao gồm những cái tên như SpaceX, có thể đã làm tăng sức hấp dẫn của nó, Platts nói.

Theo Jed Breed, người sáng lập và đối tác chính của Breed VC và cựu trưởng bộ phận tài sản kỹ thuật số tại Circle, mô hình kinh doanh stablecoin rất có lợi nhuận, thu hút sự quan tâm của các công ty fintech trong lĩnh vực này. Ông lưu ý rằng Tether đã báo cáo 7,7 tỷ USD lợi nhuận tính đến thời điểm hiện tại. Breed cho biết rằng các công ty đã thành lập đang háo hức tận dụng lợi nhuận đáng kể được tạo ra từ việc nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ thông qua stablecoin.

Bill Qian, chủ tịch Cypher Capital và cựu trưởng bộ phận huy động vốn toàn cầu tại Binance Labs và M&A cho Binance, cho rằng xu hướng M&A đang gia tăng là do sự gia tăng việc áp dụng tiền điện tử và sự rõ ràng trong quy định, điều mà ông tin rằng đã khiến các công ty truyền thống cảm thấy thoải mái hơn khi mua lại các startup đổi mới.

Alvin Leong, quản lý đầu tư tại NGC Ventures, chỉ ra động cơ chiến lược. Ông nhấn mạnh những thương vụ như việc Stripe mua lại Bridge và Robinhood mua lại Bitstamp là ví dụ về việc nhiều công ty web2 đang bước vào lĩnh vực tiền điện tử.

Breed dự đoán sự hợp nhất sẽ tiếp tục diễn ra giữa các giao thức on-chain, đặc biệt là khi các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) đang tìm cách củng cố vị trí của họ trong một thị trường đang trưởng thành. Ông tin rằng thương vụ Stripe-Bridge có thể mở đường cho nhiều thương vụ sáp nhập dựa trên vốn cổ phần hơn. Tuy nhiên, do phần lớn các khoản đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực này vẫn liên quan đến một số thành phần token, các thương vụ cổ phần đơn giản vẫn bị hạn chế, ông cho biết. Khi token là một phần trong hỗn hợp, việc hợp nhất các giao thức phi tập trung, không cần sự cho phép trở nên phức tạp hơn nhiều do luật chứng khoán và các rào cản quy định khác, Breed cho biết.

Siu dự đoán rằng hoạt động M&A sẽ mở rộng ra ngoài dịch vụ tài chính, với các lĩnh vực như trò chơi và thậm chí cả memecoins có thể chứng kiến sự hợp nhất. Ông dự đoán rằng các thương vụ sáp nhập sẽ trở nên phổ biến trên nhiều lĩnh vực khi thị trường phát triển.

Nhìn về phía trước, Qian cũng hình dung một làn sóng lớn của M&A trong lĩnh vực tiền điện tử, được thúc đẩy bởi sự trưởng thành của ngành.

Ông nhìn thấy công nghệ thanh toán và cấp phép là những mục tiêu thiết yếu, cho phép các nhà tiếp nhận tận dụng các giải pháp sẵn sàng tuân thủ quy định và tăng tốc độ gia nhập thị trường.

Stephanian của Pantera dự đoán sẽ có sự hợp nhất trong lĩnh vực thanh toán, phân tích và công cụ phát triển. "Tôi cũng nhận thấy ngày càng nhiều công ty quan tâm đến việc tìm hiểu cách thức mua lại các giao thức có thể hoạt động, vì vậy tôi nghĩ chúng ta sẽ bắt đầu thấy nhiều thỏa thuận sáng tạo hơn xảy ra trong vài năm tới," bà nói.

Siu dự đoán sẽ có sự gia tăng trong các thương vụ mua lại khi các công ty game lớn theo đuổi các nhà phát triển game web3 vì sự đổi mới của họ "và chúng tôi dự kiến điều này sẽ đạt giá trị lên đến hàng tỷ đô la." Ông tin rằng xu hướng này sẽ mở rộng đến các nhà đầu tư tài chính truyền thống mua lại các công ty web3, với sự giao thoa giữa game và tài chính trở thành động lực cho M&A trong toàn ngành.

Qian dự đoán rằng các nền tảng giao dịch chứng khoán như Robinhood, Webull và eToro sẽ tiếp tục mua lại các giấy phép tiền điện tử trên khắp các khu vực pháp lý. Ông cũng dự kiến rằng các gã khổng lồ thanh toán toàn cầu như Visa, Mastercard, PayPal, Square và Adyen của châu Âu sẽ tập trung vào việc mua lại các giấy phép thanh toán stablecoin và các công nghệ liên quan, báo hiệu một sự tích hợp sâu hơn của tiền điện tử vào các dịch vụ của họ.

Để đăng ký nhận bản tin miễn phí The Funding, hãy nhấp vào đây.

Tại sao các giao dịch M&A trong lĩnh vực tiền điện tử đang gia tăng