KuCoin Ventures Haftalık Raporu: Kripto Kışında Yol Almak: ABD Listeleme Oyunları, Zincir Üzeri Köprüler ve Yapay Zeka Sınırı
1. Haftalık Piyasa Özetleri
Kripto projesi, bir ABD borsası listelemesi elde etmek için bir kabuk yapısı kullanıyor ve taklit bir MicroStrategy modeli ABD hisse senedi piyasalarından likidite yakalıyor.
USDC ihraççısı Circle'ın Nasdaq listelemesinin yeni zirvelere yükselmesinden etkilenen birkaç büyük kripto projesi, MicroStrategy'nin modelini izleyerek, ABD piyasası likiditesini yakalamak amacıyla token'larını bu listelenmiş kuruluşların bilançolarına "paketlemek" için ABD'de listelenmiş kabuk şirketlerini satın almalar veya diğer sermaye manevraları yoluyla kullanıyor.
BTC satın alan iyi bilinen MicroStrategy'nin ötesinde, ETH, SOL, TRX, HYPE ve XRP gibi token'lar etrafında "MicroStrategy" modelini taklit eden şirketler ortaya çıktı. Örneğin, SharpLink 176.000 ETH satın almak için özel finansman yoluyla 425 milyon $, halka açık şirketler arasında en büyük ETH sahibi oldu. DeFi Development 600.000'den fazla SOL tutuyor. Tron kurucu ortağı Justin Sun'ın danışmanlığını yaptığı SRM Entertainment, TRX satın almak için özel olarak 100 milyon $ topladı ve Tron Inc. olarak yeniden markalaştı. Evenovia, HYPE'ye 50 milyon $ yatırım yaptı, Hyperliquid için bir doğrulayıcı düğümü oldu ve adını Hyperion DeFi olarak değiştirmeyi planlıyor. Ek olarak, Sui ve TAO gibi token'lar, ABD'de listelenmiş şirketler tarafından stratejik olarak tahsis ediliyor ve Everything Blockchain, potansiyel kurumsal sermaye girişlerinin önüne geçmek için SOL, XRP, SUI, TAO ve HYPE'ye 10 milyon $ yatırım yaptığını duyurdu.
Yerel token varlıklarını "menkul kıymetleştirme ve paketleme"nin özü, kripto projelerinin geleneksel finans piyasalarından likidite yakalamak, varlık değerlemelerini artırmak ve marka güvenilirliğini güçlendirmek için ABD'de listelenmiş şirketlerin uyumlu çerçevesinden yararlanmasında yatmaktadır. Temel mantık, kripto para birimi ve geleneksel sermaye piyasaları arasında bir değer aktarım kanalı oluşturmaktır. Bu eğilim, iki faktörden kaynaklanmaktadır: birincisi, Trump'ın göreve başlamasının ardından kripto yanlısı bir duruş; ikincisi, yerel kripto piyasası anlatılarının tükenmesi, bu da bu değişimi hızlandırdı.
"Menkul kıymetleştirme paketleme" yoluyla, kripto projeleri üç tür değer arbitrajı elde eder:
Likidite Arbitrajı: ABD borsaları, kripto piyasalarından daha fazla likidite ve işlem hacmi sunar. Emeklilik fonları ve yatırım fonları gibi geleneksel sermaye, uyumluluk nedeniyle doğrudan kripto para birimlerine yatırım yapmaktan kısıtlanmıştır, listelenmiş şirket hisselerini tutarak dolaylı olarak kripto varlıklara (özellikle BTC dışı varlıklara) tahsis edebilir.
Değerleme Arbitrajı: Kripto token'ları genellikle fayda ve talepten yoksundur. Ancak, MicroStrategy'nin borsa değeri, örneğin, 592.100 BTC varlığına göre bir prim taşır ve bu da daha fazla BTC satın almak için borç almasını sağlayarak talep yaratır.
Düzenleyici Arbitraj: Token'ları listelenmiş bir şirketin bilançosuna gömerek, yatırımcılar doğrudan token yerine hisse satın alır. Büyük Dörtlü firmalar tarafından denetlenen listelenmiş şirketlerin mali tabloları, kurumsal holdinglere dolaylı olarak bir "onay mührü" sağlar.
Bu "menkul kıymetleştirme paketleme", ters bir RWA modeline benziyor ve daha fazla altcoin (özellikle daha net gelir modellerine sahip halka açık blockchain ağ token'ları) bu yaklaşımı benimsemesi muhtemeldir. Dolaşımdaki token arzının giderek artan bir kısmı listelenmiş şirketlerin bilançolarının bir parçası haline geldikçe, fiyatlandırma gücü değişebilir, tıpkı BTC'nin mevcut birincil talebinin kripto yerel topluluğundan ziyade ABD'de listelenmiş şirketlerden ve kurumsal yatırımcılardan kaynaklanmasına benzer şekilde. Ancak, token alımlarını borç yoluyla finanse eden şirketler, bir ayı piyasasında, yetersiz teminata yol açan token fiyat çöküşleri, zorunlu tasfiyeler ve potansiyel bir aşağı yönlü sarmal dahil olmak üzere risklerle karşı karşıyadır. Bu, özellikle henüz bir ayı piyasası yaşamamış token'lar için endişe vericidir, çünkü sonuçlar tahmin edilemez. Dahası, SharpLink gibi şirketler, kripto varlıklarına göre yüksek borsa primleri sergiliyor ve orijinal işlerinden elde ettikleri zayıf gelirlerle birleştiğinde, önemli ölçüde irrasyonel piyasa coşkusuna işaret ediyor.
2. Haftalık Seçilmiş Piyasa Sinyalleri
Artan Jeopolitik Riskler Piyasa Riskinden Kaçınmayı Tetikliyor, Kripto Varlıkları Baskı Altında, Önemli Makro Veriler Bekleniyor
Geçen hafta, Orta Doğu'da İsrail ve İran arasındaki gerilimler devam etti. Özellikle, 21 Haziran ABD saati akşamı, piyasa raporları ABD'nin İran içindeki üç şüpheli nükleer tesis hedefine hava saldırısı düzenlediğini ve durumun aniden tırmanmasına neden olduğunu belirtti. Bu hamle hızla küresel piyasa riskinden kaçınma duygusunu ateşledi, ABD doları endeksi Asya ticaretinin başlarında güçlendi, uluslararası ham petrol vadeli işlemleri keskin bir şekilde yükseldi, ABD hisse senedi endeksi vadeli işlemleri ise hafif bir düşüş yaşadı.
Bundan etkilenen değerli metaller ve kripto varlık piyasalarındaki oynaklık arttı. 23 Haziran'da Asya ticaretinin başlarında, spot altın fiyatları açılışta ons başına 3.400 $'a yaklaştı ve ardından bir miktar geri çekildi. Kripto piyasasında, BTC fiyatları 22 Haziran akşamı keskin bir şekilde düştü, bir zamanlar 99.000 $ eşiğini aştı ve bir aydan uzun bir süredir en düşük seviyesine ulaştı. Fiyat şu anda yaklaşık 101.000 $'a yükseldi ve geçici olarak destek buldu. ETH fiyatları da paralel olarak düştü, bir zamanlar %10'un üzerinde düşerek fiyat 2.100 $'a yakın bir düşük seviyeye ulaştı.
Kaynak: TradingView
Küresel M2'nin 10 haftalık öncü göstergesini gözlemlediğimizde, küresel M2 tarafından önerilen mevcut öncü likidite göstergesi, genel piyasa likiditesinin nispeten bol olduğunu hala gösteriyor. Bu, Bitcoin'in karmaşık bir jeopolitik ortamda yüksek seviyelerde aralıklarla işlem görmesini sürdürmesi için bir temel sağlıyor. Ancak, Bitcoin'in Mayıs ayında yeni bir zirveye ulaşmasının ardından, haftalık grafikte düşüş eğilimi gösteren ilk işaretlerin ortaya çıktığını ve sonraki eğilimlerin yakından izlenmeyi hak ettiğini belirtmekte fayda var.
Hafta sonu meydana gelen ani olaylar nedeniyle, Bitcoin spot ETF fon akışı verileri henüz en son piyasa dinamiklerini tam olarak yansıtmıyor. Geçen haftanın verilerini incelediğimizde, Bitcoin'in fiyatı baskı altında olmasına rağmen, genel olarak spot ETF'lerde büyük ölçekli net çıkışlar görülmedi. Bu fenomen, aşırı piyasa koşullarının birden fazla testine dayandıktan sonra, Bitcoin'in geleneksel "riskli varlık" etiketinin solduğunu, "dijital altın" anlatısının ise güçlenmeye devam ettiğini gösterebilir.
Kaynak: SosoValue
Kaynak: CoinMarketCap
USDT'nin toplam ihracı hala mütevazı bir artış gösterirken, USDC ihracı son bir aydır dar bir konsolidasyon içinde. Circle'ın halka arzı ve yükselen piyasa değeri nedeniyle önemli bir artış görülmedi. Genel olarak, stablecoin kanallarından gelen yeni sermaye giriş hacmi sınırlı kalmaya devam ediyor.
Kaynak: FED WatchTool
Makro düzeyde, geçen hafta açıklanan en son Federal Rezerv nokta grafiğine göre, federal fon oranının 2025 sonunda medyan tahmini %3,875'te değişmeden kaldı ve teorik olarak 2025'te yaklaşık 50 baz puanlık potansiyel faiz indirimi için yer bırakıyor. Yıl için öngörülen faiz indirimlerinin medyan sayısı değişmeden kalmasına rağmen, bu yıl faiz indirimi yapılmasını desteklemeyen komite üyesi sayısı ilk çeyreğe göre üç arttı. Bu değişim, Federal Rezerv'in gelecekteki para politikası gevşemesine ilişkin duruşunda marjinal bir sıkılaşma sinyali olarak yorumlanabilir.
Bu Hafta İzlenecek Önemli Makro Olaylar:
Para Politikası Sinyalleri: Bu hafta, Federal Rezerv Başkanı Powell ve New York Fed Başkanı Williams para politikası üzerine konuşmalar yapacak. Piyasa, onların politika duruşlarını ve kelime seçimindeki herhangi bir değişikliği yakından izleyecek.
Önemli Ekonomik Veriler: En son ABD ilk işsizlik başvuruları verileri (26 Haziran'da yayınlanacak) ve Mayıs ayı çekirdek PCE fiyat endeksi (27 Haziran'da yayınlanacak) gibi önemli veri yayınlarına dikkat edin. Bunlar, mevcut işgücü piyasasını ve enflasyon durumunu değerlendirmek için önemli referanslar sağlayacaktır.
Birincil Piyasa Finansman Gözlemleri:
Kaynak: cryptorank
Geçen hafta, birincil piyasadaki toplam tek haftalık finansman 807 milyon $'a ulaştı. Aylık verilere baktığımızda, Haziran ayının tamamı Mart 2025'ten bu yana görülen sık büyük finansman turlarının olumlu eğilimini sürdürdü. Bu haftaki büyük finansman turlarının öncelikle erken aşama projeler için risk sermayesi yerine, olgun projeler için OTC (Tezgah Üstü) anlaşmalarından ve listelenmiş şirketlerin hazine tahsis stratejilerinden kaynaklandığı dikkat çekicidir. Bu arada, uyumlu stablecoin ekosistemi ve yapay zeka, mevcut birincil piyasada en çok dikkat çeken temel anlatılar olmaya devam ediyor.
Geçen haftaki büyük finansman etkinlikleri şunları içeriyor:
Lion Group Holding (LGHL) bir kripto hazinesi oluşturacak: Nasdaq'ta listelenmiş şirket Lion Group Holding, başlangıçta Hyperliquid'in yerel token'ı HPYE'yi tahsis etmeye odaklanarak 600 milyon $'a kadar değerinde bir kripto varlık hazinesi kurmayı planladığını duyurdu.
Eigen Labs, a16z'den daha fazla destek alıyor: a16z, bir OTC anlaşması yoluyla Eigen Labs'a ek olarak 70 milyon $ yatırım yaptı.
Ubyx: Evrensel Bir Stablecoin Takas Ağı Oluşturmak İçin 10 Milyon Dolarlık Tohum Turu
Eski Citigroup yöneticisi Tony McLaughlin tarafından kurulan bir stablecoin takas girişimi olan Ubyx, yakın zamanda 10 milyon $'lık tohum finansman turunu başarıyla tamamladığını duyurdu. Tur, Galaxy Ventures liderliğinde, Founders Fund, Coinbase Ventures, Paxos ve VanEck gibi önde gelen kurumların katılımıyla gerçekleşti.
Ubyx, küresel, çok ihraçlı, çok para birimli, blok zincirler arası bir stablecoin takas sistemi oluşturmaya kendini adamıştır. Temel amacı, herhangi bir kullanıcının stablecoin'leri nominal değerde anında kullanmasını ve bunları doğrudan mevcut banka veya düzenlenmiş banka dışı finans kuruluşu hesaplarına yatırmasını sağlamaktır. Ubyx, standartlaştırılmış bir takas süreci aracılığıyla, stablecoin'lerin IAS7 muhasebe standartları altında önemli "nakit eşdeğeri" statüsüne ulaşmasına yardımcı olmayı, böylece büyük ölçekli kurumsal benimseme potansiyelini ortaya çıkarmayı ve stablecoin'lerin kişisel ve ticari senaryolarda gerçekten evrensel dijital nakit haline gelmesini sağlamayı amaçlamaktadır. Kurucu Tony McLaughlin, 2004 yılında Citigroup'a katıldı ve Asya Pasifik Çekirdek Nakit Başkanı ve İngiltere Küresel İşlem Hizmetleri Başkanı gibi kilit pozisyonlarda bulunarak güçlü bir geleneksel finans geçmişine ve kapsamlı deneyime sahip. Ubyx, bu yılın sonuna kadar resmi olarak piyasaya sürülmeyi planlıyor, başlangıçta Solana ve Base gibi ana akım blockchain ağlarını destekleyecek ve Paxos, Ripple ve AllUnity gibi sektör liderleriyle ortaklık kurdu.
Ubyx'in finansman turu, önde gelen risk sermayesi firmaları tarafından yönetilen, büyük ABD stablecoin ihraççıları, kripto borsaları ve ETF/varlık yönetimi şirketlerinden oluşan bir koalisyonu içeren stratejik bir oyun gibi görünüyor. Bu hamle, deneyimli geleneksel finans profesyonelleri ve kripto yerel güçlerinin bir kombinasyonunu yansıtıyor ve uyumlu stablecoin ekosistemi içindeki iş ayak izlerini ve rekabetçi hendeklerini daha da sağlamlaştırmak ve genişletmek için stablecoin'lerin mevcut popülaritesinden yararlanmayı amaçlıyor.
EigenLayer, EigenCloud Olarak Yeniden Markalaşıyor: a16z, OTC Yoluyla 70 Milyon $ Ekliyor, Doğrulanabilir Bulut Hizmeti Anlatısını Derinleştiriyor
Eigen Labs yakın zamanda temel ürünü için bir marka yükseltmesi duyurdu ve adını EigenLayer'dan EigenCloud'a değiştirdi ve a16z'den bir OTC anlaşması yoluyla ek olarak 70 milyon $ stratejik yatırım aldığını açıkladı. Bu dizi eylem, Eigen Labs için ilk "Restaking koordinasyon protokolünden" dikey olarak entegre bir "doğrulanabilir hizmet platformuna" doğru derin bir stratejik değişimi ifade ediyor.
EigenCloud ayrıca, çeşitli Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmetlerin (AVS'ler) Lego tuğlaları gibi esnek bir şekilde birleştirilmesini ve standartlaştırılmış API arayüzleri aracılığıyla herhangi bir L1 veya L2 ağında sorunsuz bir şekilde çalışmasını sağlamayı amaçlayan "Doğrulanabilir Hizmet Bileşimi" ve "Zincirler Arası Destek" gibi yeni özellikler de tanıttı. Bu, geliştirici entegrasyon sürtünmesini önemli ölçüde azaltır ve tüm ekosistemin birleştirilebilirlik ve inovasyon verimliliğini hızlandırır.
Yeni "doğrulanabilir bulut" anlatı çerçevesi içinde, EigenCloud ayrıca yapay zeka alanıyla entegrasyon için önemli bir potansiyel gösteriyor. Örneğin, kapsayıcılı doğrulanabilir bilgi işlem için EigenCompute (containerized verifiable computing) ve hizmet olarak doğrulama için EigenVerify (verification-as-a-service) gibi yeni piyasaya sürülen ürünlerin, yapay zeka bilgi işlem süreçlerinin şeffaflığını, güvenilirliğini ve doğrulanabilirliğini artırması bekleniyor. Bu, yalnızca mevcut yapay zeka uygulamaları için yeni bir güven artırma katmanı sağlamakla kalmaz, aynı zamanda merkezi olmayan yapay zeka model pazarları, merkezi olmayan veri açıklama platformları ve merkezi olmayan birleşik öğrenme gibi gelişmekte olan formatların geliştirilmesi için sağlam bir altyapısal temel oluşturur.
3. Proje Tanıtımı
Coinbase, Base Entegrasyonunu Geliştiriyor; JPMorgan'ın "Mevduat Token" Pilotu Kurumsal Zincir Üzeri Benimsemeyi Vurguluyor
Coinbase, Base zincirinin ana uygulamasına daha derin entegrasyonunu aktif olarak sürdürüyor. Bu, kullanıcıların Coinbase hesap bakiyelerini kullanarak Base üzerindeki DApp'lerle doğrudan etkileşim kurmasını sağlayabilir, hantal cüzdan değiştirme ve zincir üzerinde aktarım süreçlerini ortadan kaldırabilir. Bu özellik hala geliştirme aşamasında olmasına rağmen, bu yönelim, merkezi kripto para borsalarının (CEX'ler) zincir üzerinde ve zincir dışında entegrasyonu teşvik etme eğilimiyle yakından uyumludur. Örneğin, Binance Alpha sistemi aracılığıyla zincir üzerinde işlem verilerini teşvik ederken, Bybit TraFi modülünü hızlandırıyor ve kullanıcıların CEX uygulaması içinde altın, hisse senedi ve forex gibi geleneksel varlıkları ticaret yapmasına olanak tanıyor ve "tek duraklı bir ticaret deneyiminin" platform evrimi için önemli bir yön haline geldiğini gösteriyor.
Aynı anda, JPMorgan, "mevduat token'ı" JPMD'yi Base zincirinde pilot olarak uyguluyor. Uyumlu, kuruma odaklı bir dijital dolar aracı olarak, banka mevduatları tarafından destekleniyor ve izinli kullanımla sınırlı, geleneksel finans ve zincir üzerindeki sistemler arasındaki birlikte çalışabilirliği test etmeyi amaçlıyor. Bu girişim, JPMorgan'ın blockchain iştiraki Kinexys tarafından yönetiliyor ve finans devlerinin halka açık bir zincir ortamında stablecoin benzeri araçlar çıkarma konusundaki ilk keşfini temsil ediyor.
Sektör perspektifinden bakıldığında, Coinbase ve Base'in entegrasyonu, uyumlu bir zincir ve önemli bir giriş noktası olarak konumunu güçlendiriyor. Uygulama düzeyinde entegrasyonun gelecekte başarılması durumunda, zincir üzerindeki aktif kullanıcı tabanını önemli ölçüde genişletebilir. JPMorgan'ın pilot uygulaması ise, geleneksel kurumların zincir üzerinde dolar dolaşımı ve ödeme yollarına olan sürekli ilgisini yansıtıyor, özellikle de dijital dolar varlıkları etrafındaki politikalar daha net hale geldikçe. Bu, uyumlu stablecoin'ler için rekabet ortamına yeni değişkenler getirebilir. Her iki gelişme de "merkezi kurumlar x zincir üzerindeki ekosistem" eğiliminin önemli sinyalleridir ve bunların sonraki ölçeklendirilmesi, uygulama hızı ve politika etkileşim etkileri yakından izlenmeyi hak ediyor.
Sahara AI Yaklaşan Token Lansmanını Duyuruyor, Veri Varlıklaştırmayı ve Kapalı Döngü Yapay Zeka Uygulama Geliştirmeyi Hızlandırıyor
Bu hafta, Web3 yapay zeka altyapı projesi Sahara AI, yerel token'ı $SAHARA'nın 23 Haziran'da OKX spot ticaretinde ve Binance Alpha platformunda aynı anda listeleneceğini duyurdu. Projenin konumlandırması ve kaynak desteği göz önüne alındığında, bu listeleme zaman çizelgesi tamamen şaşırtıcı değil. Ancak, soğuyan bir AI+Crypto eğilimi zemininde, Sahara AI'nın piyasa döngülerinde gezinme yeteneği, sürekli gözlem için bir konu olmaya devam ediyor.
Sahara AI, veri açıklama, hak doğrulama, dağıtım ve bilgi işlem gücü desteği dahil olmak üzere tüm yapay zeka geliştirme yaşam döngüsünü kapsayan uçtan uca bir platform oluşturmayı amaçlıyor. Kullanıcılar, veri iyileştirme ve açıklamaya katılarak platformda teşvikler kazanabilir ve veri varlıklarını zincir üzerinde sahiplik NFT'lerine dönüştürebilir, bu da yapay zeka geliştiricilerinin daha sonra özel modelleri eğitmek için kullanabileceği bir şeydir. Platform ayrıca, yapay zeka modellerinin verimli bir şekilde dağıtımını ve çalışmasını desteklemek için GPU/CPU bilgi işlem hizmetleri sunmayı planlıyor. Bu süreçler, Cosmos SDK üzerine inşa edilmiş, EVM uyumlu ve Proof-of-Stake (PoS) konsensüs mekanizmasını kullanan tescilli Sahara Chain'inde çalışacaktır. Büyük ölçekli veri ve model varlıkları için hak doğrulama ve işlem ihtiyaçlarını desteklemek için tasarlanmıştır.
Sahara AI tarafından temsil edilen "yapay zeka veri varlıklaştırma" yolu, ağırlıklı olarak araç odaklı yapay zeka projelerine bir alternatif sunuyor. Açık veri hakları doğrulama ve geri bildirim teşvik mekanizmaları aracılığıyla kullanıcıları ve geliştiricileri etkili bir şekilde bağlamayı, böylece sürdürülebilir bir ekonomik modele sahip bir uygulama ekosistemi oluşturmayı amaçlıyor. Platformun yeterli yüksek kaliteli veri katkısı ve geliştirici katılımı çekme yeteneği, gerçek ağ etkileri elde etmenin anahtarı olacaktır. Listeleme sonrası piyasa değeri (MC) ve tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) performansı da, piyasanın benzer projelerin geliştirme potansiyelini değerlendirmesinde önemli bir ölçüt olarak hizmet edecektir.
KuCoin Ventures Hakkında
KuCoin Ventures, küresel olarak ilk 5 kripto borsası olan KuCoin Exchange'in önde gelen yatırım koludur. Web 3.0 çağının en yıkıcı kripto ve blockchain projelerine yatırım yapmayı amaçlayan KuCoin Ventures, derin içgörüler ve küresel kaynaklarla kripto ve Web 3.0 inşaatçılarını hem finansal hem de stratejik olarak destekliyor. Topluluk dostu ve araştırma odaklı bir yatırımcı olarak KuCoin Ventures, Web3.0 altyapıları, yapay zeka, tüketici uygulaması, DeFi ve PayFi'ye odaklanarak portföy projeleriyle tüm yaşam döngüsü boyunca yakından çalışıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu içerik, herhangi bir beyan veya garanti olmaksızın yalnızca genel bilgilendirme amaçlı sağlanmıştır ve finansal veya yatırım tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır. KuCoin Ventures, herhangi bir hata veya eksiklikten veya bu bilgilerin kullanımından kaynaklanan herhangi bir sonuçtan sorumlu tutulamaz. Dijital varlıklara yapılan yatırımlar riskli olabilir.