Há apenas duas semanas, testemunhamos a maior aquisição da indústria de criptomoedas até o momento: a gigante de pagamentos dos EUA Stripe, avaliada em cerca de 70 bilhões de dólares, adquiriu a Bridge, uma plataforma de pagamentos focada em stablecoins, por impressionantes 1,1 bilhão de dólares. Aproveitando esse ímpeto, a Bridge adquiriu a Triangle no início desta semana — uma plataforma de carteira como serviço web3 que permite que aplicativos integrem usuários de forma fluida à blockchain.

Nas últimas semanas e meses, a lista de negócios notáveis de fusões e aquisições em cripto continuou a crescer. A Robinhood comprou a Bitstamp por 200 milhões de dólares, a Crypto.com adquiriu a Watchdog Capital para expandir-se em ações, a Komainu, apoiada pela Nomura, comprou a custódia de cripto baseada em Cingapura, Propine Holdings, a Matrixport assumiu a Crypto Finance AG e a Bitwise adquiriu a ETC Group enquanto também firmava um acordo com a Osprey Funds para fundir seus fundos de bitcoin.

Mas o que está provocando essa febre de fusões e aquisições? Uma mistura de fatores estratégicos e impulsionados pelo mercado, disseram-me especialistas da indústria.

Yat Siu, cofundador e presidente executivo da Animoca Brands, vê a consolidação como um sinal de maturidade do mercado. "Já houve uma série de fusões e aquisições que ainda não foram tornadas públicas, que sabemos em nosso portfólio tanto do lado do comprador quanto do vendedor", disse Siu.

Lauren Stephanian, sócia geral da Pantera Capital, atribui o aumento ao crescimento no uso de stablecoins, que estão capturando a atenção das fintechs como um método de pagamento alternativo. "Alguns estratégicos têm acumulado recursos e estão procurando eliminar a concorrência antes que ela cresça demais", disse ela. "Tudo o que é necessário é um grande negócio para dar início a uma febre de fusões e aquisições." Stephanian vê o acordo Stripe-Bridge como um sinal do renovado interesse das fintechs em cripto.

Jack Platts, fundador da Hypersphere Ventures, no entanto, questiona a avaliação do acordo. Com base na receita anual de 10 milhões de dólares da Bridge, "a matemática não se sustenta para uma avaliação de um bilhão de dólares", disse ele, acrescentando que a aquisição pode ser parcialmente uma "acqui-hire" para garantir talentos ou um movimento defensivo para manter outros players fora do espaço de pagamentos transfronteiriços e multicurrenciais. A impressionante lista de clientes da Bridge, que inclui nomes como SpaceX, pode ter aumentado seu apelo, disse Platts.

De acordo com Jed Breed, fundador e sócio geral da Breed VC e ex-chefe de ativos digitais da Circle, o modelo de negócios de stablecoins é altamente lucrativo, atraindo o interesse das fintechs no setor. Ele observou que a Tether relatou 7,7 bilhões de dólares em lucro apenas no ano até agora. Breed disse que os players estabelecidos estão ansiosos para capitalizar os retornos substanciais gerados pela manutenção de títulos do Tesouro dos EUA por meio de stablecoins.

Bill Qian, presidente da Cypher Capital e ex-chefe global de captação de recursos na Binance Labs e M&A para a Binance, credita a tendência crescente de M&A à adoção crescente de cripto e à clareza regulatória, que ele acredita ter deixado os players tradicionais mais confortáveis em adquirir startups inovadoras.

Alvin Leong, gerente de investimentos da NGC Ventures, aponta para motivos estratégicos. Ele destaca aquisições como a compra da Bridge pela Stripe e a aquisição da Bitstamp pela Robinhood como exemplos de como mais empresas web2 estão se aventurando em cripto.

Breed prevê uma maior consolidação entre protocolos on-chain, especialmente à medida que as exchanges descentralizadas (DEXs) buscam solidificar seus nichos em um mercado em maturação. Ele acredita que o acordo Stripe-Bridge pode abrir caminho para mais fusões baseadas em ações. No entanto, uma vez que a maioria dos investimentos de risco no espaço ainda envolve algum componente de token, negócios de ações diretas permanecem limitados, disse ele. Quando tokens fazem parte da mistura, fundir protocolos descentralizados e sem permissão se torna muito mais complexo devido às leis de valores mobiliários e outros obstáculos regulatórios, disse Breed.

Siu espera que a atividade de M&A se estenda além dos serviços financeiros, com setores como jogos e até memecoins potencialmente vendo consolidação. Ele antecipa que fusões se tornarão comuns em vários nichos à medida que o mercado evolui.

Olhando para o futuro, Qian também prevê uma grande onda de M&A em cripto, impulsionada pela maturação da indústria.

Ele vê a tecnologia de pagamento e a concessão de licenças como alvos essenciais, permitindo que os adquirentes aproveitem soluções prontas para a regulamentação e acelerem a entrada no mercado.

Stephanian, da Pantera, espera consolidação em pagamentos, análises e ferramentas para desenvolvedores. "Eu também tenho visto mais interesse de empresas em descobrir como a aquisição de protocolos pode funcionar, então acho que começaremos a ver mais negócios criativos ocorrerem nos próximos anos", disse ela.

Siu prevê um aumento nas aquisições à medida que grandes empresas de jogos buscam desenvolvedores de jogos web3 por sua inovação "e esperamos que isso alcance vários bilhões de dólares." Ele acredita que essa tendência se estenderá a players financeiros tradicionais adquirindo empresas web3, com jogos e finanças se cruzando como motores de fusões e aquisições em todo o setor.

Qian prevê que plataformas de negociação de ações como Robinhood, Webull e eToro continuarão adquirindo licenças de criptomoeda em várias jurisdições. Ele também espera que gigantes globais de pagamentos como Visa, Mastercard, PayPal, Square e a Adyen da Europa concentrem aquisições em licenças de pagamento com stablecoin e tecnologias relacionadas, sinalizando uma integração mais profunda da criptomoeda em suas ofertas.

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Por que as negociações de fusões e aquisições de criptomoedas estão em alta