1億米ドルをWeb3に賭ける、「M&Aの王」華興資本の暗号資産投資史を解き明かす

Web2のM&Aキングが、Web3の仕掛け役になろうとしている。DiDiとKuaidi、MeituanとDianping、58とGanjiといった時代を代表する合併案件を主導してきた華興資本が、その目を暗号資産の世界に正式に向けた。昨日、華興資本控股の取締役会は正式に戦略的決議を可決し、今後2年間で1億ドルを投資し、グループ傘下のWeb3事業の拡大と暗号資産への直接投資に充てる計画を発表した。このニュースに刺激され、華興資本控股の株価は本日、取引開始直後に33%の大幅上昇を見せた。Web2時代に局面を左右した投資銀行が、新たな金融パラダイムの変革期に再びその地位を確立しようとしている。Web2は華興によって「仕組まれた」が、Web3は華興によって再編されるのだろうか？Web3への注力、華興は「新規参入者」ではない。中国で最も早く、最も新経済を理解する地元の投資銀行の一つとして、華興資本は長年にわたり中国のインターネット産業構造の再構築の最前線に立ってきた。2005年の設立以来、MomoによるTantanの買収、テンセントによるJD.comへの戦略的資本参加など、中国の新経済の台頭におけるほぼすべての重要なM&Aと戦略的取引に深く関与してきた。未公開市場では、華興は「投資銀行+投資」という二輪駆動のモデルで、多くの巨大企業の背後にある「黒幕」となっている。現在、取締役会の高らかな決議によってWeb3に進出しているが、実際には、華興は暗号資産の世界への布石を長年にわたって静かに進めており、鉱業企業、ステーブルコイン、取引プラットフォームなど、複数の分野に及んでいる。2018年には、華興が管理する新経済ファンドがCircleに投資している。2019年、華興は嘉楠科技の米国上場を支援し、世界初のナスダック上場のブロックチェーン鉱山機械会社となった。2021年、華興は傘下のファンドを通じて暗号金融サービスプロバイダーのAmber Groupに投資し、同プロジェクトは後に米国株式市場での合併上場を完了し、評価額は一時30億ドルを超え、アジアで最も有名な暗号ユニコーンの一つとなった。2022年、華興資本はMatrixportへの投資を完了し、同年、関連会社のBitdeerがM&AとSPAC上場の手続きを支援し、米国株式市場への上陸への道を開いた。2023年、華興はBitmainのM&Aを支援した。同時に、華興証券（香港）はHashkeyグループの財務顧問も務め、同社の複数回の資金調達に深く関与した。上場計画、投資、M&A、資金調達アドバイザリーに至るまで、華興資本は伝統的な投資銀行の確かな能力とローカルネットワークを駆使して、暗号資産エコシステムの構造に正確に組み込まれている。包凡事件後の華興の転換。2023年初頭、華興資本の創業者である包凡氏の「失踪」は資本市場全体を揺るがし、同社を窮地に追い込んだ。しかし、包凡氏の「失踪」以前から、華興資本の業績はすでに明らかに低下していた。2022年上半期の収入は前年同期比で40%急減し、2300万ドルの純損失を計上したが、前年同期は1.79億ドルの利益を上げていた。経営陣の空白と資本変動という二重の打撃を受け、華興は拡張のブレーキを踏み、グループの中核的なポジショニングを見直し始めた。2024年2月2日、包凡氏は正式に同社の執行役員、取締役会会長、最高経営責任者などのすべての役職を辞任した。同社は新しい経営陣が主導し、「脱包凡化」を図り、「華興2.0」戦略を打ち出し、ハードテクノロジー、産業高度化、グローバル化に焦点を当て、従来の消費者インターネットのイメージを弱めている。この転換の考え方の下で、Web3と暗号資産が華興の中核的な視野に入り始めた。今年の6月5日、ステーブルコイン発行者のCircleが上場に成功し、取引開始直後に急騰し、一時300ドル近くに達した。2018年にCircleに投資した投資家として、華興もこの「長期投資」から恩恵を受け、同社の株価は一時16%以上急騰した。おそらく、この久しぶりの資本の「連動」が、華興にWeb3へのより多くの賭けをする自信を与えたのだろう。その後まもなく、同社の取締役会は正式に決議を可決し、1億ドルの特別予算をWeb3と暗号資産分野に投入し、ステーブルコイン、RWA、暗号通貨エコシステムに重点を置き、関連する事業ライセンスの申請とアップグレードを同時に進める。そして、この時の香港は、政策が好転し、ライセンス制度が徐々に整備されつつある時期であった。香港上場企業は暗号資産化の動きを加速させている。金融テクノロジー企業のIDAはステーブルコインライセンスを申請しており、国泰君安国際は仮想資産取引サービスの提供を承認され、Hong Kong BGE Limitedなどの企業も仮想資産取引プラットフォームライセンスを取得している。政策の追い風と業界サイクルの静かな回復の中で、華興は再び参入ポイントを見つけた。華興は資本運営によって次世代の巨大企業の台頭を支援し、戦略的な視点によって産業構造を再構築してきた。成熟した手法と豊富なリソースにより、Web2時代には無敵を誇ったが、Web3では、これはまだ有効なのだろうか？いずれにせよ、同社は暗号資産の新たな局面で自らの署名を残そうとしている。[ChainCatcher]