たった2週間前、私たちは暗号業界で最大の買収を目撃しました：米国の決済大手Stripeが約700億ドルの評価額で、安定コインに特化した決済プラットフォームBridgeを驚異的な11億ドルで買収しました。この勢いを受けて、Bridgeは今週初めにTriangleを買収しました — ユーザーがブロックチェーンにシームレスにオンボードできるアプリケーションを可能にするweb3のウォレット・アズ・ア・サービスプラットフォームです。最近数週間および数ヶ月で、注目すべき暗号のM&A取引のリストは増え続けています。RobinhoodはBitstampを2億ドルで購入し、Crypto.comは株式に進出するためにWatchdog Capitalを買収し、Nomuraが支援するKomainuはシンガポールの暗号カストディアンPropine Holdingsを買収し、MatrixportはCrypto Finance AGを買収し、BitwiseはETC Groupを買収しながらOsprey Fundsとの間でビットコインファンドの合併契約を結びました。しかし、このM&Aの狂乱を引き起こしているのは何でしょうか？戦略的要因と市場主導の要因が混在していると業界の内部者は私に教えてくれました。

わずか2週間前、私たちは暗号業界での最大の買収を目撃しました。アメリカの決済大手Stripe（評価額約700億ドル）が、安定コインに特化した決済プラットフォームBridgeを11億ドルで買収しました。この勢いに乗り、Bridgeは今週初めにTriangleを買収しました。Triangleは、アプリケーションがユーザーをブロックチェーンにシームレスにオンボードできるウェブ3のウォレット・アズ・ア・サービスプラットフォームです。最近の数週間と数ヶ月で、注目すべき暗号M&A取引のリストは増え続けています。RobinhoodはBitstampを2億ドルで購入し、Crypto.comは株式への拡大を目指してWatchdog Capitalを買収し、Nomuraが支援するKomainuはシンガポール拠点の暗号カストディアンPropine Holdingsを買収、MatrixportはCrypto Finance AGを買収し、BitwiseはETC Groupを買収し、さらにOsprey Fundsとの合意に達してビットコインファンドを合併しました。しかし、このM&Aの熱狂を引き起こしているのは何でしょうか？業界のインサイダーたちは、戦略的要因と市場主導の要因が混ざり合っていると私に話しました。Animoca Brandsの共同創設者兼執行会長であるYat Siuは、統合を市場の成熟の兆候として見ています。「私たちのポートフォリオの中には、バイヤーと売り手の両側でまだ公にされていない一連のM&Aがあります」とSiuは述べました。Pantera CapitalのゼネラルパートナーLauren Stephanianは、安定コインの使用の増加が原因であると考えています。これは、フィンテックが代替決済手段として注目しています。「いくつかの戦略的企業は、戦争資金を蓄積しており、競争が大きくなる前に排除しようとしています」と彼女は言いました。「1つの大きな取引がM&Aの熱狂を引き起こすだけです。」Stephanianは、Stripe-Bridgeの取引をフィンテックが暗号に再び興味を持つサインと見ています。しかし、Hypersphere Venturesの創設者Jack Plattsは、この取引の評価額に疑問を呈しています。Bridgeの年間収益が1000万ドルであることに基づいて、「計算が1億ドルの評価に合わない」と彼は言い、買収が才能を確保するための「アクイハイア」の一部であるか、他のプレイヤーを越境および越通貨の決済スペースから排除するための防御的な動きである可能性があると付け加えました。SpaceXのような名前を含むBridgeの印象的なクライアントリストがその魅力を増したかもしれないとPlattsは述べました。Breed VCの創設者兼ゼネラルパートナーであり、Circleのデジタル資産部門の元責任者であるJed Breedによれば、安定コインのビジネスモデルは非常に収益性が高く、フィンテックの関心を引きつけています。彼は、Tetherが今年だけで77億ドルの利益を報告したことを指摘しました。Breedは、確立されたプレイヤーが安定コインを介してアメリカ国債を保有することによって生じる substantial なリターンを利用したいと考えていると述べました。Cypher Capitalの会長であり、Binance LabsおよびBinanceのM&Aの元グローバルファンドレイジング責任者であるBill Qianは、M&Aの傾向が増加していることを、暗号の採用の増加と規制の明確さに起因していると考えています。彼は、これが従来のプレイヤーが革新的なスタートアップを買収することをより快適に感じさせたと信じています。NGC Venturesの投資マネージャーであるAlvin Leongは、戦略的な動機を指摘しています。彼は、StripeのBridgeの購入やRobinhoodのBitstampの買収のような買収を、より多くのウェブ2企業が暗号に進出していることの例として強調しています。Breedは、特に分散型取引所（DEX）が成熟した市場でのニッチを固めようとする中で、オンチェーンプロトコル間のさらなる統合を予測しています。彼は、Stripe-Bridgeの取引がより多くの株式ベースの合併への道を開く可能性があると考えています。しかし、空間でのほとんどのベンチャー投資は依然としてトークン要素を含むため、単純な株式取引は限られていると述べました。トークンが混ざっている場合、分散型の許可なしプロトコルを合併することは、証券法やその他の規制上のハードルのためにはるかに複雑になりますとBreedは言いました。Siuは、M&A活動が金融サービスを超えて拡大することを期待しており、ゲームやミームコインのようなセクターでも統合が見られる可能性があると考えています。彼は、市場が進化するにつれて、さまざまなニッチでの合併が一般的になると予想しています。今後、Qianも業界の成熟によって推進される暗号M&Aの大波を予見しています。彼は、支払い技術とライセンスを重要なターゲットと見なし、買収者が規制に対応したソリューションを活用し、市場参入を加速できるようにしています。PanteraのStephanianは、支払い、分析、開発者ツールの統合を期待しています。「私は、プロトコルの買収がどのように機能するかを見つけようとしている企業からの関心が高まっているのも見てきましたので、今後数年間でより創造的な取引が行われるようになると思います。」と彼女は述べました。Siuは、主要なゲーム会社がその革新のためにweb3ゲーム開発者を追求する中で、買収の増加を予見しており、「これが数十億ドルに達することを期待しています。」と述べています。彼は、この傾向が従来の金融プレーヤーがweb3企業を買収することにまで及ぶと信じており、ゲームと金融が業界全体のM&Aの推進力として交差することになると考えています。Qianは、Robinhood、Webull、eToroのような株式取引プラットフォームが、さまざまな法域で暗号ライセンスを引き続き取得すると予測しています。また、Visa、Mastercard、PayPal、Square、そしてヨーロッパのAdyenのようなグローバルな決済大手が、ステーブルコイン決済ライセンスや関連技術の取得に焦点を当てることで、暗号が彼らの提供により深く統合されることを示すと期待しています。無料のThe Fundingニュースレターに登録するには、ここをクリックしてください。

なぜ暗号のM&A取引が増加しているのか