HTX DeepThink : l’atténuation des attentes de baisse des taux d’intérêt pourrait exercer une pression sur le marché, mais la structure globale des fonds soutient toujours un marché haussier à moyen terme

Le 17 juillet, Chloe (@ChloeTalk1), auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, a analysé que, jusqu'au 17 juillet 2025, le marché des cryptomonnaies est soumis à de multiples forces telles que "forte volatilité - jeu politique - traction macroéconomique", présentant une configuration typique de choc structurel. La volatilité implicite (IV) des options sur Bitcoin se maintient entre 38 et 39 %, reflétant la forte sensibilité du marché à la répétition de l'inflation, au report des attentes de baisse des taux d'intérêt et aux progrès législatifs, avec une préférence des fonds à court terme pour les stratégies de couverture et de défense. L'augmentation continue du volume des positions ouvertes (OI) des contrats à terme CME Bitcoin indique que les investisseurs institutionnels sont plus enclins à effectuer des placements neutres ou directionnels sur des plateformes réglementées ; les données on-chain montrent que Bitcoin est actuellement dans une phase de "prise de bénéfices par les détenteurs à long terme", confronté à une pression de correction à court terme, mais que la structure des fonds à moyen et long terme reste solide.
Sur le plan macroéconomique, le dernier livre beige de la Réserve fédérale américaine met en garde contre une "possible accélération de l'inflation à la fin de l'été", ce qui refroidit les attentes d'une baisse des taux d'intérêt en septembre (la probabilité tombant à environ 60 %). Bien que l'IPP de juin ait baissé et que l'indice de base des dépenses de consommation personnelle (PCE) ait été modéré, l'IPC reste élevé à 2,7 % en glissement annuel, et la pression inflationniste globale persiste. La Réserve fédérale pourrait retarder le processus d'assouplissement, ce qui renforcerait l'attrait du dollar américain et exercerait une pression sur les sorties de capitaux du marché des cryptomonnaies. Dans le même temps, les projets de loi « CLARITY Act » et « GENIUS Act » promus par le Congrès américain, bien qu'ils n'aient pas encore été officiellement adoptés, ont considérablement renforcé la confiance du marché, contribuant à faire grimper Bitcoin à 123.000,00 dollars.
Du point de vue du marché des options et de la structure de la volatilité, le marché est en pleine "période de tarification du risque d'incertitude politique", avec une prime de volatilité plus élevée, particulièrement visible dans les contrats expirant autour du 25 juillet, où les investisseurs adoptent généralement des stratégies de straddle ou de protection pour couvrir le risque de forte volatilité à des niveaux élevés. Les données on-chain montrent également que, bien que certains détenteurs à long terme aient commencé à réaliser des bénéfices, les portefeuilles institutionnels et les adresses liées aux ETF continuent d'enregistrer des entrées nettes continues, et la structure globale des fonds soutient les fondamentaux d'un marché haussier à moyen terme. [TechFlow (深潮)]