Calamos dévoile une stratégie « Protected Bitcoin » pour les investisseurs institutionnels

La société d'investissement Calamos a dévoilé une nouvelle stratégie d'investissement visant à limiter le potentiel de baisse du Bitcoin. Le Bitcoin ($BTC) devient de plus en plus attrayant pour les institutions, mais beaucoup le considèrent encore comme trop risqué. En réponse, le 7 juin, la société d'investissement mondiale Calamos a présenté sa stratégie de « Bitcoin protégé », conçue pour limiter à la fois le potentiel de baisse et le potentiel de hausse de l'exposition au Bitcoin. La société a noté que, bien que le Bitcoin ait atteint une capitalisation de 2 billions de dollars, les investisseurs institutionnels restent préoccupés par sa volatilité. En conséquence, la plupart n'allouent que 1 à 2 % de leurs portefeuilles au $BTC afin d'éviter une exposition excessive au risque. Calamos a structuré sa stratégie pour offrir une certaine participation à la hausse tout en gérant le risque en combinant des contrats à terme sur le Bitcoin avec des bons du Trésor américain. Plus précisément, la société achète des obligations du Trésor américain à coupon zéro arrivant à échéance à la fin de l'année. Ces bons du Trésor servent de plancher de protection dans des scénarios de catastrophe prédéfinis, limitant les pertes à 0 %, 10 % ou 20 %, selon le niveau de risque. Simultanément, Calamos achète des options d'achat sur l'indice Bitcoin pour capter les gains potentiels. Pour les financer, la société vend également des options d'achat hors jeu, ce qui plafonne effectivement le potentiel de hausse entre 25 % et 60 %. Chaque niveau de risque-rendement est comparé à des classes d'actifs familières. Le niveau de Bitcoin protégé à 100 % reflète le profil de risque des bons du Trésor, offrant une préservation du capital avec pratiquement aucun risque de baisse. Le deuxième niveau est comparable à l'or ou aux actifs alternatifs, tandis que le troisième niveau s'aligne sur les actions en termes de rendement attendu et de volatilité. Calamos estime que cette approche structurée pourrait renforcer l'attrait du Bitcoin par rapport aux actifs traditionnels. Cependant, le timing reste essentiel. Les traders doivent conserver leurs positions jusqu'à l'échéance pour bénéficier de la protection contre le risque de baisse ; les sorties anticipées pourraient entraîner une perte de capital. Bien que rare, un autre risque comprend un éventuel défaut de la dette souveraine, que la société juge très improbable.