Hace apenas dos semanas, fuimos testigos de la adquisición más grande de la industria cripto hasta la fecha: el gigante de pagos estadounidense Stripe, valorado en alrededor de 70 mil millones de dólares, adquirió Bridge, una plataforma de pagos centrada en stablecoins, por una impresionante suma de 1,1 mil millones de dólares. Aprovechando este impulso, Bridge adquirió a Triangle a principios de esta semana, una plataforma de billetera como servicio en web3 que permite a las aplicaciones incorporar usuarios sin problemas a la blockchain.

En las últimas semanas y meses, la lista de operaciones notables de fusiones y adquisiciones en cripto ha seguido creciendo. Robinhood compró Bitstamp por 200 millones de dólares, Crypto.com adquirió Watchdog Capital para expandirse en acciones, Komainu respaldada por Nomura adquirió al custodio cripto con sede en Singapur Propine Holdings, Matrixport tomó el control de Crypto Finance AG y Bitwise adquirió ETC Group mientras también entraba en un acuerdo con Osprey Funds para fusionar sus fondos de bitcoin.

Pero, ¿qué está provocando esta locura de fusiones y adquisiciones? Una mezcla de factores estratégicos y impulsados por el mercado, me dijeron los expertos de la industria.

Yat Siu, cofundador y presidente ejecutivo de Animoca Brands, ve la consolidación como un signo de madurez del mercado. "Ya ha habido una serie de fusiones y adquisiciones que aún no se han hecho públicas y que conocemos en nuestro portafolio, tanto del lado comprador como vendedor", dijo Siu.

Lauren Stephanian, socia general de Pantera Capital, atribuye el aumento al crecimiento en el uso de stablecoins, que está capturando la atención de las fintechs como un método de pago alternativo. "Algunos estratégicos han estado acumulando reservas de guerra y buscan eliminar la competencia antes de que crezca demasiado", dijo. "Todo lo que se necesita es un gran acuerdo para iniciar una locura de fusiones y adquisiciones." Stephanian ve el acuerdo Stripe-Bridge como una señal del renovado interés de las fintechs en cripto.

Jack Platts, fundador de Hypersphere Ventures, sin embargo, cuestiona la valoración del acuerdo. Basado en los 10 millones de dólares en ingresos anuales de Bridge, "las matemáticas no funcionan para una valoración de mil millones de dólares", dijo, añadiendo que la adquisición podría ser parcialmente un "acqui-hire" para asegurar talento o un movimiento defensivo para mantener a otros jugadores fuera del espacio de pagos transfronterizos y de múltiples monedas. La impresionante lista de clientes de Bridge, que incluye nombres como SpaceX, podría haber aumentado su atractivo, dijo Platts.

Según Jed Breed, fundador y socio general de Breed VC y exjefe de activos digitales en Circle, el modelo de negocio de las stablecoins es altamente rentable, atrayendo el interés de las fintechs en el sector. Señaló que Tether reportó 7,7 mil millones de dólares en ganancias hasta la fecha. Breed dijo que los jugadores establecidos están ansiosos por capitalizar los sustanciales retornos generados por la tenencia de tesoros estadounidenses a través de stablecoins.

Bill Qian, presidente de Cypher Capital y exjefe global de recaudación de fondos en Binance Labs y M&A para Binance, atribuye la creciente tendencia de fusiones y adquisiciones a la adopción creciente de cripto y la claridad regulatoria, que cree que ha hecho que los jugadores tradicionales se sientan más cómodos al adquirir startups innovadoras.

Alvin Leong, gerente de inversiones en NGC Ventures, señala motivos estratégicos. Destaca adquisiciones como la compra de Bridge por parte de Stripe y la adquisición de Bitstamp por Robinhood como ejemplos de cómo más empresas web2 están aventurándose en cripto.

Breed predice una mayor consolidación entre los protocolos on-chain, especialmente a medida que los intercambios descentralizados (DEX) buscan solidificar sus nichos en un mercado en maduración. Cree que el acuerdo Stripe-Bridge podría allanar el camino para más fusiones basadas en acciones. Sin embargo, dado que la mayoría de las inversiones de capital de riesgo en el espacio aún involucran algún componente de token, los acuerdos de acciones directos siguen siendo limitados, dijo. Cuando los tokens son parte de la mezcla, fusionar protocolos descentralizados y sin permisos se vuelve mucho más complejo debido a las leyes de valores y otros obstáculos regulatorios, dijo Breed.

Siu espera que la actividad de fusiones y adquisiciones se extienda más allá de los servicios financieros, con sectores como los videojuegos e incluso memecoins potencialmente viendo consolidación. Anticipa que las fusiones se volverán comunes en varios nichos a medida que el mercado evolucione.

De cara al futuro, Qian también prevé una gran ola de fusiones y adquisiciones en cripto, impulsada por la maduración de la industria.

Él considera que la tecnología de pagos y las licencias son objetivos esenciales, permitiendo a los adquirentes aprovechar soluciones listas para la regulación y acelerar la entrada al mercado.

Stephanian de Pantera espera una consolidación en pagos, análisis y herramientas para desarrolladores. "También he estado viendo más interés por parte de las empresas en averiguar cómo puede funcionar la adquisición de protocolos, así que creo que comenzaremos a ver más acuerdos creativos ocurrir en los próximos años," dijo.

Siu prevé un aumento en las adquisiciones a medida que las principales empresas de videojuegos persiguen a los desarrolladores de juegos web3 por su innovación "y esperamos que esto alcance muchos miles de millones de dólares." Él cree que esta tendencia se extenderá a los jugadores financieros tradicionales que adquieren empresas web3, con los videojuegos y las finanzas intersectándose como motores de fusiones y adquisiciones en toda la industria.

Qian predice que plataformas de negociación de acciones como Robinhood, Webull y eToro continuarán adquiriendo licencias de criptomonedas en diversas jurisdicciones. También espera que gigantes globales de pagos como Visa, Mastercard, PayPal, Square y el europeo Adyen enfoquen sus adquisiciones en licencias de pago en stablecoins y tecnologías relacionadas, señalando una integración más profunda de las criptomonedas en sus ofertas.

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Por qué los acuerdos de fusiones y adquisiciones en el sector cripto están en aumento