Uniswap 是第一个基于以太坊构建的去中心化代币交易协议，允许用户直接交换代币，而无需依赖中心化交易所。该协议使用流动性提供者 (LP) 将代币存入流动性池。代币对的交易由自动做市商 (AMM) 促成，LP 通过提供流动性赚取交易费。只要有足够的流动性，任何 ERC-20 代币都可以在 Uniswap 上上市。
Uniswap 由 Hayden Adams 于 2018 年推出，现已成为规模最大、最受欢迎的去中心化交易所。它促成了超过 2 万亿美元的交易量，并记录了超过 2.5 亿笔交易。在 2021 年 DeFi 热潮期间，Uniswap 的交易量甚至超过了 Coinbase，并且它持续处理以太坊、Polygon、Arbitrum 和 Optimism 的每周数十亿美元的交易量。
2023 年，Uniswap 推出了 Uniswap V4，带来了几项重大改进：
- Hooks：一项新功能，允许开发人员使用动态费用、链上限价订单和其他高级功能定制 AMM 池。
- 单例架构：所有流动性池现在都位于单个合约中，从而大大降低了 gas 费用（创建池时最高可降低 99%）。
- 原生 ETH 支持：V4 原生支持 ETH 而无需包装，从而节省用户在 ETH 与其他代币之间交易时的 gas 费用。
- UniswapX：一种通过使用竞争性的“填充物”市场来改善路由的协议，以确保为用户提供最优惠的价格。
Uniswap V4 还引入了新的闪存会计系统，每次交换后仅在池之间转移净余额，从而进一步降低 Gas 费用。
2024 年 4 月，Uniswap 收到了美国证券交易委员会 (SEC) 的 Wells 通知，表明该机构计划采取法律行动，指控 Uniswap 协议充当未注册的证券交易所。SEC 声称，在 Uniswap 上交易的代币（包括各种社区和实用代币）可能属于未注册证券的类别。此外，Uniswap 的去中心化性质和缺乏 KYC（了解您的客户）流程引起了监管机构的审查，使情况变得更加复杂。
Uniswap 强烈反对 SEC 的行为，称其去中心化协议不符合交易所或经纪自营商的现行法律定义，因为 Uniswap Labs 在协议部署后并不控制该协议。该公司还批评 SEC 制造了监管不确定性，这可能会将创新从美国推向更难监管的外国平台。
随着此案的推进，它将成为更广泛的 DeFi 领域的一场具有里程碑意义的法律战，而 Uniswap 正准备捍卫其去中心化模式，称其不属于传统证券法的管辖范围。
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