要点：Grayscale 在其信函中辩称，SEC 无权暂缓批准其 GLDC ETF 转换。这家资产管理公司的律师辩称，SEC 做出决定的 240 天期限窗口已经过去，这意味着该申请已获批准。他们还辩称，《交易法》第 19b 条不允许 SEC 发布暂缓令，而只能批准或驳回该提案。如果 SEC 不允许 GDLC ETF 上市，Grayscale 和 NYSE Arca 正在考虑提交请愿书。资产管理公司 Grayscale 已回应 SEC 关于其将 Digital Large Cap Fund 转换为 ETF 的提案的暂缓令。这家资产管理公司辩称，根据《交易法》第 19b 条，委员会无权对该提案发布此类命令。
Grayscale 辩称 SEC 无权暂缓其提案
在这家资产管理公司的律师 Davis Polk 发送给 SEC 的一封信中，他们辩称，根据《交易法》第 19b 条，SEC 无权暂缓一项规则变更提案。律师们辩称，该条仅赋予委员会批准或不批准规则变更的权利。
在此举之前的一周，SEC 暂缓批准了 Grayscale 将其 Digital Large Cap Fund 转换为 ETF 的提案。委员会已经批准了该提案，但要求暂缓令保持有效，直到另行通知。
这家资产管理公司的律师辩称，暂缓令无效，并且 Digital Large Cap Fund 的转换已根据该法案第 19(b)(2)(D) 条获得了 SEC 的批准。该条规定，如果委员会未能在发布后的 240 天内批准或不批准一项提案，则该提案将被视为已批准。
Grayscale 承认，根据委员会《实践规则》第 431 条，SEC 可以对受委托机构做出的决定发布暂缓令。但是，此规定不能凌驾于《交易法》第 19b 条之上，该条仅赋予该机构批准或不批准提案的权力。
因此，在这种情况下，委员会完全有权暂缓批准令。但是，这样做未能批准或不批准 240 天窗口内的 GDLC 转换提案，这意味着该提案最终已根据第 19(b)(2)(D) 条获得批准。
对资产管理公司和交易所造成的损害
Davis Polk 表示，Grayscale、旨在上市该基金的 NYSE Arca 以及该基金的现有投资者都因该基金的公开上市延迟而遭受损害。该基金是一种基于指数的加密 ETF，将持有 Bitcoin、Ethereum、Solana、XRP 和 Cardano。
律师们进一步透露，有关各方正在考虑是否提交请愿书，要求 SEC 取消 Rule 431(e) 施加的暂缓令，以便该基金可以在委员会根据暂缓令进行的审查进行期间启动。
但是，Grayscale 和 NYSE Arca 认为，更简单的方法是委员会认识到，如果委员会未能在 240 天的窗口期内最终确定自己的决定，则 Rule 431 (e) 不能凌驾于第 19(b)(2) 条规定的截止日期之上。
正如市场专家 Nate Geraci 指出的那样，这家资产管理公司不会对暂缓令感到满意，尤其是因为 Truth Social 已经申请了其基于指数的加密 ETF。Geraci 表示，抢占市场先机很重要，这就是 Grayscale 希望尽快推出其 DLC 基金的原因。