🧵 在DeFi中出售波动性：跨式期权 vs 宽跨式期权 — 谁是赢家？
我们对Panoptic的永续 $ETH 期权进行了为期一年的回溯测试。

3种展期频率：
→ 每日
→ 每周
→ 每月

以下是实际有效的方法 🧨👇

首先，对这些策略进行一些解释：

短线跨式期权 (Short Straddle)
• 结构：出售一个平值 (ATM) 看涨期权和看跌期权。
• 收益：当价格在执行价格附近徘徊时，利润最大化 → 两条腿都能产生费用。
• 风险：任何一个方向的剧烈波动 = 一条腿深度变为价内，导致损失。
• 理想情况：低波动性、均值回归市场。

短线宽跨式期权 (Short Strangle)
• 结构：出售虚值 (OTM) 看涨期权和看跌期权。
• 收益：从更广泛的价格范围保持在执行价格之间获利 = 更长的费用流。
• 风险：突破任何一条腿都会引发快速扩大的损失。
• 理想情况：横盘整理、区间震荡的市场，没有重大突破。

1. 每日展期
🔄 不断重新调整中心 = 更平稳的回报
🤏 跨式期权表现优于宽跨式期权：更紧密的费用区域 = 更多收益
📉 即使在波动较大的几周内，回撤也保持在较低水平

2. 每周展期
⚖️ 稳定性和资本效率的最佳平衡
💸 跨式期权再次获胜：比宽跨式期权更稳定的溢价
📉 最大回撤 ≈ -6%，市场波动后快速恢复

3. 每月展期

🎢 波动性更大 — 暴露于定向趋势的时间更长
🥵 宽跨式期权遭受重创：高达 -14% 的回撤
💰 平静的月份是有利可图的，但很少见

💡 结论

跨式期权获胜 — 尤其是在更紧密的展期计划下。
为什么？
→ 更接近市场动态 = 更多费用
→ 需要更积极的管理

管理良好的短线波动率策略可以产生持续的收益 — 但前提是您有纪律并准备好适应。

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