许多加密货币评论员声称 $BNB Chain（前身为 Binance Smart Chain）是去中心化交易的第一名。在此分析中，我们将深入研究链上 DEX 数据，以了解正在发生的事情。
$BNB Chain 真的在去中心化交易所活动中占据主导地位吗？或者这些数字是由算法“拉高抛售”机器人驱动的？
如果 $BNB 不是真正的交易中无可争议的领导者，那么 Solana（拥有像 Pump.Fun 这样的新平台）是否有可能挑战它？
我们比较了 $BNB Chain 和 Solana 之间的关键指标——交易量、交易计数、活跃交易者、费用和代币发行，以澄清事实。
## $BNB 上疑似机器人活动
有明显的迹象表明，$BNB Chain 的 DEX 交易量很大一部分是由短期、激进的交易算法驱动的，而不是广泛的零售需求。交易员和分析师已经确定了 $BNB 交易对上的拉高抛售周期，其中机器人迅速购买代币以抬高其价格，引诱后期买家，然后在几秒钟后迅速出售大量头寸。这导致交易量和价格飙升，随后出现同样急剧的崩盘，这种模式不符合有机市场行为的特征。在实践中：
- 机器人积极购买：自动化脚本非常快速地获取代币，从而推高价格。您可以在像 DEXRabbit 这样的交易数据网站上随机[查看热门交易对](https://dexrabbit.com/bsc/pair)。
- 零售 FOMO 开始：看到突然的跳跃，普通交易者买入，担心他们会错过。
- 机器人抛售并获利：然后，机器人在虚高的价格出售，导致价格大幅下跌。
- 周期重复：几分钟后，通常在同一代币或另一个代币上再次开始相同的例程。
这种模式，即大量交易量爆发后紧接着抛售，在新 $BNB 代币的链上数据中反复出现。两个示例 DexRabbit 图表（提供 $BNB 交易对链接）准确地说明了这种行为。这表明，大量的 $BNB DEX 交易量来自少数运行自动化拉高计划的机器人，而不是来自广泛的、真正的交易。
这种行为，即由机器人而非真实用户创造的高交易量爆发，提出了一个重要问题：如果 $BNB 的大部分活动是人为的，那么它与像 Solana 这样的链相比如何？Solana 以吸引更广泛的社区驱动参与而闻名。为了回答这个问题，我们需要超越交易量头条，深入研究交易计数、活跃用户和代币多样性等真实指标。让我们将 $BNB 和 Solana 并排放置，看看哪个链真正引领去中心化交易。
## $BNB vs Solana – DEX 交易量和交易
为了公平地比较链，我们查看多个指标。首先是 DEX 上的交易量（美元）：
### 24 小时 DEX 交易活动
在撰写本文时，我们分析了过去 24 小时的交易统计数据。Solana 约有 1200 万笔交易，而 $BNB 有 900 万笔交易。这些数字在规模上看起来足够接近，但这不是我们关心的问题；`如果这些数字是由机器人组成的呢？`
$BNB Chain 显示出巨大的总交易量（在我们的快照中为 [$17.7 billion](https://dexrabbit.com/bsc/token)），远高于 [Solana 的 ($3.8 billion)](https://dexrabbit.com/solana/token)。乍一看，$BNB 似乎遥遥领先。然而，$BNB 的数字高度集中在少数代币中（例如，USDT 和新推出的代币（如 Bedrock）主导了 $BNB 交易量数据）。$BNB 上的许多交易都是上面提到的快速拉高抛售交易。相比之下，Solana 的交易量更均匀地分布在 WSOL、USDC 和 USDT 等代币以及大量 meme 币中。该图表的对数刻度突出了虽然 $BNB 的原始交易量更高，但 Solana 仍然具有数十亿美元的巨大活动。
### DEX 交易计数（执行的交易数量）：
Solana 在这里以很大的优势领先：大约 [28.6million](https://dexrabbit.com/solana/token) 笔交易，而 $BNB 在同一时期约为 [10.0 million](https://dexrabbit.com/bsc/token) 笔交易。换句话说，Solana 的 DEX 单独交易数量几乎是 $BNB Chain 的三倍。这种巨大的差异表明 Solana 具有更多的细粒度交易活动。
Solana 的一个主要贡献者是 PumpFun（一种新的“pump”风格的 DEX）；仅它就在此期间处理了大约 [1.8 million](https://dexrabbit.com/solana/pumpfun) 笔交易，吸引了许多参与者参与该网络上的快速拉高/抛售游戏。相比之下，$BNB 的 DEX 交易似乎更多地由大型单笔交易（通常由机器人驱动）主导。即使是 $BNB 最大的 DEX PancakeSwap V3，其交易量也低于 800 万笔。这意味着 Solana 上的真实、分布式交易活动更高。
## 活跃交易者和费用环境
另一个角度是独特的活跃交易者。有多少不同的地址在 DEX 上购买？对所有 $BNB DEX 求和，我们观察到在我们的样本期间有 [~264,000](https://dexrabbit.com/bsc/token) 个独特的买家，而 Solana 上约有 [1,108,000](https://dexrabbit.com/solana/token) 个独特的买家。换句话说，Solana 在 DEX 上吸引的独特参与者数量大约是 $BNB Chain 的四倍。Solana 上更活跃的交易者基础表明其生态系统正在托管更多真正的零售和程序化交易。
### 独特的活跃买家
这比较了两个网络的买家数量。Solana 的柱状图高于 $BNB 的柱状图，这加强了 [Solana 的 DEX 拥有更多的个人交易者](https://dexrabbit.com/solana/dex_market)。（作为参考，Solana 的顶级 DEX 是 Raydium、Meteora 和 PumpFun，每个都报告了大量的独特买家；在 $BNB 上，PancakeSwap 有 ~84.9k，其他 DEX 加起来约为 ~[264k total](https://dexrabbit.com/bsc/dex_market)。）
Solana 参与度更高的一个原因是其费用结构。Solana 的费用很小（通常每次兑换只有几美分），而 $BNB Chain 的费用虽然很低，但每次交易仍然在几美分左右。$BNB Chain 最近宣布了一项升级，将费用降低到每次兑换低至 0.005 美元，但即使这样也高于 Solana 的费用。Solana 上较低的 Gas 成本使其对高频 memecoin 投机者和小额交易更具吸引力，而这正是推动这些 DEX 数字的人群。（摩擦越小，每个用户的交易越多。）因此，Solana 的许多交易者都是小规模或 meme 参与者，而 $BNB 的数字则受到少数大交易量机器人交易的推动。
## Meme 代币和新发行
两条链都在看到新 meme 代币和流动性池的狂热创建。在双方，正在推出和交易的新代币数量都非常庞大，尤其是在机器人瞄准的 100 万至 1000 万美元范围内。
在 $BNB Chain 上，我们的数据显示了数十种具有疯狂价格波动的新代币（例如，Sahara AI、Roam Token 等），通常与 WBNB 和 USDT 进行交易。
在 Solana 上，数百种新的“pumpcoins”（如 Fartcoin、Mori、StupidCoin 等）在利基 DEX 或流动性池上上市。总的来说，$BNB 可能创建了更多的代币（鉴于其存在时间更长），但 Solana 较新的 DEX 上的新发行率非常高。这两个生态系统都充斥着主要用于提供投机交易量的代币。
> 注意：该图表使用标准化分数（0 到 1）来公平地比较不同的指标，如交易量、费用和用户活动，因此您可以轻松地看到哪个链在每个类别中表现更好，而不管原始单位如何
## 结论
$BNB Chain 是无可争议的 No.1 DEX 交易链的观点在仔细审查下并不完全成立。是的，$BNB 的原始 DEX 交易量更大，但其中大部分来自少数代币上快速的机器人驱动周期。相比之下，Solana 显示出更多的交易和更多的独特交易者，表明更广泛的参与。换句话说，Solana 似乎正在赢得生态系统参与竞赛，即使其交易的总美元落后。
实际上，如果您通过头条交易量数据来衡量“No.1”，$BNB 仍然看起来名列前茅，但自动拉高会夸大这一点。如果您通过实际活动和交易者数量来衡量，Solana 领先。现实是细微的：两条链目前都是投机代币活动的温床。关键的结论是，高交易量的 DEX 统计数据可能具有误导性，并且像“$BNB 是 No.1”这样的说法应该持保留态度。最终，数据表明 $BNB 的领先地位可能很大程度上是机器人的错觉，而 Solana 的 DeFi 场景在表面之下具有更真实的喧嚣。
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