监管明确性和机构采用：数字资产面临的变革

有意义的政策进展和不断增长的机构兴趣正在数字资产领域创造前所未有的动力。这一主题在最近于 Avalanche Summit London 举行的炉边谈话中占据主导地位，@BaylorMyers of @BitGo 和 SkyBridge Capital 的 John Darcy 阐述了华盛顿的新规则如何重塑区块链采用的路线图。

从华盛顿僵局到规则制定模式

就在几年前，加密货币游说者还在努力寻找国会山的听众。“自从我 2017 年到 2021 年在华盛顿任职以来，我们看到政策制定者中的情绪发生了巨大的转变，”曾在美国财政部任职的 Meyers 说。

这种转变的证据随处可见：

- SEC 转向正式的规则制定：新任主席 Paul Atkins 已指示该机构通过通知和评论程序起草加密货币规则，而不是高调的执法行动——这表明可预测的护栏可能最终取代通过诉讼进行的监管。

- 《数字资产市场明确法案》获得关注：这项两党法案将 SEC 和 CFTC 之间的监督分开，并且至关重要的是，定义了代币何时可以从证券“演变”为商品。

- 银行监管机构软化立场：今年 4 月，美联储、FDIC 和 OCC 撤回了之前的指导意见，这些意见实际上阻止了银行接触数字资产，从而为托管和 stablecoin 服务开辟了更清晰的道路。

- 抵押贷款巨头批准加密货币抵押品：FHFA 已指示 Fannie Mae 和 Freddie Mac 在抵押贷款承销中承认经过验证的加密货币持有量——这是对美国金融基石内部资产类别的空前认可。

Meyers 认为，这股清晰浪潮仅仅是个开始。“到 2026 年年中，我们将在美国拥有如此坚实的基础——理想情况下，没有人再谈论监管。我们都了解游戏规则。”

机构资本等待“发令枪”

Darcy 从 SkyBridge 的 30 亿美元投资组合中看到的观点也反映了这种乐观情绪；他们大约 70% 的资产现在与数字资产相关。“每个人都在等待发令枪的响起——围绕可以被代币化、他们可以投资什么、税收影响是什么的明确规则，”他说。

Stablecoins 位于该论点的核心。管理着约 1000 亿美元客户资产的 BitGo 在为 World Liberty Financial 的 USD1 推出提供支持后，推出了“Stablecoin as a Service”。Darcy 称这是“stablecoin 战争以重要方式升温”的又一次齐射，并指出 Anchorage 最近收购 Mountain Protocol 证明了现有企业正在争夺市场份额。

托管：信任的基石

两位发言人都强调，投资者保护取决于强大的托管。“托管活动应与交易所活动分开。如果发生这种情况，可能永远不会发生 FTX 的倒台，”Meyers 认为。Darcy 表示同意，他回忆说，薄弱的托管选择曾经让 SkyBridge 处于观望状态：“对于机构资本流动，这些保障措施必须普遍到位。”

随着美联储软化的指导意见和 SEC 转向明确的托管要求，许多此类保障措施已开始具体化。反过来，这可能会开启下一波代币化、整合和公开上市浪潮。他们说，Galaxy 在 Nasdaq 上的首次亮相仅仅是第一张多米诺骨牌。

Avalanche 的优势

Darcy 最后预测，Avalanche 的设计选择——高吞吐量、快速最终性和原生 L1——使其能够很好地适应新兴的监管秩序。他指出，Avalanche 的共识架构可以在不到一秒的时间内结算数千笔交易，这种速度上限可以满足从零售支付到高频交易的所有需求。

同样重要的是，它的 L1 模型允许构建者启动专用的、特定于应用程序的区块链，这些区块链可以执行自己的 KYC/AML 规则、地域限制或数据隐私设置，而不会损害更广泛网络的安全。

这种灵活性引起了需要将代币化雄心与不断演变的合规要求相协调的机构的共鸣。Darcy 总结道：“Avalanche 一直保持低调，并继续以负责任的机构方式进行建设——提供大型资本所需的轨道、工具和监管选择。在下一波数字资产采用浪潮中，Avalanche 将在其中发挥重要作用。”

要收听整个对话——包括观众问答和对 stablecoin 立法的更深入探讨——请在此处观看完整的 Avalanche Summit London 小组讨论：https://t.co/K9a4uPDrQb