一场激烈的贸易战、中东局势升级以及海外的 AI 竞争——2025 年的这些重大意外事件都未能破坏市场从年度低谷中的史诗般复苏，因为股市有望创下新纪录。原因如下。标准普尔 500 指数距离创下新纪录仅差 0.85%，从 4 月份近 20% 的抛售中反弹。以科技股为主的 Nasdaq 100 已经领先一步，周二创下历史新高。最近的上涨是由于投资者押注中东的停火可以防止全球石油供应受到重大干扰。“我对反弹的幅度感到惊讶，”Capital Wealth Planning 的投资组合经理 Kevin Simpson 说。“当你考虑到地缘政治背景——持续的冲突、波动和不确定性——我不会想到标准普尔 500 指数会如此迅速地反弹至新高。这种强势表明系统中仍然有多少流动性，以及投资者多么渴望在由大型科技股和 AI 热情主导的市场中逢低买入。”总的来说，在过去的四个月里，担忧之墙一点一点地崩溃。也许最重要的是，唐纳德·特朗普总统放弃了对美国主要合作伙伴最严厉的关税，因为各国继续在夏季谈判贸易协议。本月早些时候，美国与中国达成了贸易休战，北京同意供应稀土。“我们预计更多的贸易协议将提供一些额外的清晰度，并最终减少企业、消费者和投资者的焦虑，”富国银行投资研究所全球股票策略师 Chris Haverland 在一份报告中表示。“放松管制、减税和降低短期借款利率应进一步提振盈利。”此外，尽管政策存在不确定性，但企业盈利一直保持良好。根据 FactSet 的数据，第二季度标准普尔 500 指数的盈利增长了 4.9%，标志着该指数连续第八个季度实现同比增长。经济状况良好 市场韧性的另一个原因是美国经济，美国经济仍然稳固。失业率仍然很低，为 4.2%，5 月份的非农就业报告显示劳动力市场仅略有疲软。最新的通胀数据也表明，关税对价格的影响很小。根据备受关注的“点阵图”，美国联邦储备委员会预计今年晚些时候将两次降息。美联储主席 Jerome Powell 重申，他预计政策制定者将保持观望，直到他们更好地掌握关税对价格的影响。“在我们的基准情景中，我们认为可以避免美国经济衰退，”摩根大通首席全球股票策略师 Dubravko Lakos-Bujas 在给客户的一份报告中表示。“最近一些劳动力市场指标的疲软以及迄今为止关税对通胀的有限传导可能会促使美联储比我们 12 月份的预测更早放松政策。”AI 故事完好无损 与此同时，两年来一直支撑市场的 AI 故事继续保持不变。最新的财报季恢复了投资者的信心——Nvidia 继续快速增长，而大型科技公司在 AI 上的支出并未放缓。今年年初，中国的 DeepSeek 创业公司提出了数十亿美元的投资是否合理的质疑，这让投资者感到不安。NVDA YTD mountain Nvidia 领涨 “AI 的长期趋势依然强劲，最近的采用和货币化趋势应在有利的背景下支撑 AI 反弹的下一个阶段，”瑞银全球股票 CIO 主管 Ulrike Hoffmann-Burchardi 在给客户的一份报告中表示。摩根大通估计，到 2030 年，AI 可能会推动 1 万亿美元的支出，包括对生成式 AI 计算、网络和存储基础设施的投资。尽管如此，未来几周可能会给市场带来更多波动。投资者正在为 7 月 8 日的互惠关税暂停截止日期做准备，而下周将公布更多就业数据，以评估劳动力市场的健康状况。“市场通常倾向于在冲突爆发前看到更多的波动，然后在冲突开始后反弹或转向其他因素，”BMO Private Wealth 首席市场策略师 Carol Schleif 说。