Artemis和DeFi项目Vaults发布报告指出，机构对链上收益的兴趣日益增长，伴随着“隐形DeFi”趋势，即协议成功简化复杂性，使非加密原生用户也能访问。报告涵盖了从加密原生资产管理者到许可市场、聚合协议和收益稳定币的增长，尤其在美国监管环境缓和的背景下。Coinbase与去中心化借贷协议Morpho合作，是“隐形DeFi”的典型案例，截至2025年6月，贷款总额超过3亿美元。领先的抵押借贷平台总锁仓价值超过500亿美元，提供的USDC借贷收益率在4%至9%之间，优于传统基准。加密原生资产管理者资产管理规模从1亿美元增长至40亿美元，显示行业成熟。白名单许可市场满足机构需求，机构对DeFi的态度转向将其视为可配置的金融层。DeFi正被加密原生用户及金融科技公司、钱包和交易所作为“隐形”后台基础设施利用，简化复杂性，提升用户体验和资本效率。报告中提及SoSoValue。

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加密研究公司Artemis和DeFi项目Vaults在周三发布的一份报告中表示，链上收益的“机构需求”正在增长。这种兴趣伴随着“隐形DeFi”的新兴趋势，在这种趋势中，协议成功地“抽象”了复杂性，开放了不仅限于加密原住民的访问。Vaults联合创始人Ryan Rodenbaugh在一条私信中告诉The Block：“数据显示，DeFi正成为主流金融的后端基础设施，而用户甚至没有意识到他们正在使用它。”Artemis写道：“通过抽象DeFi的复杂性，这些平台可以将收益直接嵌入其用户体验中，增强用户留存，开辟新的盈利途径，并提升资本效率。”该报告对整个行业的概述涵盖了从加密原生资产管理者的崛起，到白手套许可市场，以及聚合协议和收益型稳定币，这些领域都在增长，尤其是在美国监管环境逐渐宽松的背景下。“隐形DeFi”最显著的例子或许是Coinbase与去中心化借贷协议Morpho的合作，该协议支持了该交易所的信用业务，用户存入比特币以获取USDC。根据Artemis的数据，截至2025年6月，已发放的贷款总额超过3亿美元，表明Coinbase已找到将实际比特币持有者引入链上信用市场的成功模式。这一增长不仅限于中心化参与者。报告显示，截至2025年6月，包括Aave、Spark和Morpho在内的领先抵押借贷平台的总锁定价值已超过500亿美元。报告称，这些平台提供的USDC 30天借贷收益率在4%至9%之间，“大致等同或高于传统基准”，如同期的三个月期美国国债收益率约为4.3%。Rodenbaugh还指出了加密原生资产管理者和策展人（如Gauntlet和Steakhouse Financial）的增长。该领域管理的资产规模已从1亿美元激增至40亿美元，显示出行业正在成熟。作者指出，“这些管理者深度融入链上生态系统，悄然在包括先进稳定币策略在内的多样化机会中部署资本。”加密原生资产管理者采用“专业的资本配置框架”，并依据严格的“风险参数”运营，因此“使自己有能力成为下一代领先的资金管理者。”同样，Euler、Morpho和Aave的白名单许可市场是“有意满足机构需求的举措”，目前看来成效显著。作者写道：“机构情绪正逐渐将DeFi视为一个补充性、可配置的金融层面，而不仅仅是一个颠覆性、无监管的空间。”作者还写道：“DeFi不仅被加密原生个人利用，越来越多的金融科技公司、钱包和交易所也将其作为‘隐形’后台基础设施使用。通过简化DeFi的复杂性，这些平台能够将收益直接嵌入用户体验，提升用户留存，开辟新的盈利渠道，并提高资本效率。”

Artemis报告：机构看好“隐形DeFi”，链上收益平台逐渐成熟