本周市场回顾：全球地缘政治紧张局势加剧，导致风险资产大幅下跌。以色列对伊朗的空袭升级了中东冲突，推动油价和黄金价格上涨，市场避险情绪高涨。比特币表现出强劲韧性，价格在103,000美元附近获得支撑，长期持有者数量创历史新高，显示市场对比特币长期价值的信心。比特币和以太坊ETF资金流入持续增加，反映投资者对加密资产的兴趣。稳定币市场蓬勃发展，传统金融和Web2巨头积极布局，Plasma稳定币支付协议完成10亿美元代币销售，显示出强劲的市场需求。初创项目Yupp获得3300万美元种子轮融资，专注于AI模型训练中的偏好数据捕获。OpenTrade完成700万美元战略融资，致力于为高通胀国家提供稳定币收益服务。Binance Alpha积分系统竞争加剧，交易量大幅下滑，用户参与方式趋向复杂。未来需关注美联储、英格兰银行和日本银行的利率决议及政策动向。KuCoin Ventures作为领先的加密投资机构，持续支持Web3.0领域的创新项目。

KuCoin Ventures 周报：地缘政治动荡加剧，比特币展现强劲韧性；ETF资金流入积极，稳定币板块蓬勃发展，一级市场频繁亮点。

1. 本周市场热点
市场如过山车般波动，风险规避情绪蔓延，重新审视比特币的韧性
上周，全球市场情绪波动剧烈。周初，关于中国与美国在伦敦重启贸易谈判的消息短暂提振了市场风险偏好；随后，备受关注的美国CPI数据意外低于预期，大幅提升了市场对美联储降息的预期，整体情绪一度转为积极。然而，周五以色列对伊朗的空袭打破了市场的短暂平静。据报道，冲突爆发后数日内，以色列军方行动导致伊朗高级军事官员死亡。截至本报告发布时，双方冲突仍在持续。同时，美国总统Trump对此表示，该冲突“可以非常轻松地结束”，“和平将很快到来”。
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袭击发生后，全球市场的风险规避情绪迅速升温，投资者进入高度警戒状态。美国股指期货应声下跌，而油价、黄金、美元及美国国债等避险资产则同步上涨。其中，黄金价格尤为引人注目，一度突破每盎司3450美元，接近历史高点，再次彰显其全球公认的避险资产地位。相比之下，加密货币市场表现出典型的风险资产特征，整体普遍下跌。
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值得注意的是，比特币在此次下跌中展现出强劲的韧性。其价格不仅在约103,000美元附近获得坚实支撑，并且企稳后出现反弹迹象。历史数据显示，类似中东冲突升级事件（如2024年4月伊朗对以色列的无人机攻击）曾导致比特币在短期内跌幅超过10%。虽然当前市场反应相对温和，但后续走势仍将高度取决于伊朗回应的强度及国际调解进展。

数据显示，截至目前，长期持有者（LTH）持有的Bitcoin数量已达1468万枚，创历史新高，占流通总量的73%。这一比例自今年3月10日以来持续上升，反映出市场对Bitcoin长期价值的强烈信心。随着Bitcoin的持有结构从早期以散户和投机者为主，转变为机构投资者占据重要地位，其市场波动性已显著降低。

尽管市场动荡，目前Bitcoin波动率处于历史低位。

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与此同时，越来越多投资者开始用传统资产定价模型重新评估Bitcoin，这使其在市场剧烈波动中展现出比其他加密资产更强的韧性。因此，现阶段的Bitcoin不再单纯被视为高波动性纯风险资产，而更像是一种融合了“数字黄金”叙事的新型对冲工具，具备高流动性敏感度、无国界、无信用背书且全球认可的特点。
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展望未来，尽管美中贸易紧张局势近期有所缓和，但美国关税政策的不确定性仍是市场关注焦点。此外，由地缘政治冲突引发的油价上涨可能加剧通胀压力，进而影响美联储降息节奏和金融市场整体流动性。在此背景下，加密货币市场预计将继续经历一段波动与调整期。

2. 每周精选市场信号
中东紧张局势再度升级，地缘政治危机引发风险资产暴跌
上周，以色列与伊朗关系紧张加剧，导致全球风险资产急剧下跌。道琼斯工业平均指数一度暴跌超过700点，BTC短暂跌破了103,000美元的支撑位。对原油供应可能中断的担忧推动国际油价飙升，创下自2022年3月以来的最大单日涨幅。避险需求推动黄金创下新的收盘纪录高点。然而，由于油价上涨引发的通胀预期暂时抑制了避险资产的购买兴趣，同时美国国债收益率表现出“先跌后涨”的走势。随着冲突扩展至伊朗核心能源基础设施，全球市场正准备应对可能重塑中东能源格局的全面对抗。 

周日，据报道以色列首次对伊朗最大的天然气田发动袭击。这不仅是对伊朗能源基础设施的首次直接攻击，也是自20世纪80年代伊朗-伊拉克战争以来对伊朗本土炼油厂的首次打击。市场主要担忧是冲突持续升级可能影响霍尔木兹海峡，这是全球能源运输的关键瓶颈。随着冲突波及重要能源设施及有关美国可能介入的报道，中东局势大幅升级，引发新一轮全球风险厌恶情绪。本周一亚洲早盘交易中，原油期货高开后回落，美国股指期货普遍低开随后小幅回升，现货黄金出现短暂回调。

数据来源：TradingView
 
本周，Bitcoin ETF扭转了连续两周的净流出趋势，本周共录得10.7亿美元的净流入。同时，Ethereum ETF连续第五周保持净流入态势，录得5.28亿美元净流入，创下2025年新高。值得注意的是，在近期宏观经济风险扰动之前，Bitcoin和Ethereum ETF的资金流入已有恢复趋势。数据来源：SosoValue
本周需关注的关键宏观事件：

6月17日：日本银行（BOJ）利率决议及政策利率目标（上限）公告。

6月19日：美国联邦储备委员会（FOMC）利率决议及经济预测摘要发布，随后将举行由主席Powell主持的货币政策新闻发布会。

6月19日：英格兰银行（BOE）政策利率公告。

Binance Alpha积分系统竞争加剧；交易量暴跌

数据来源：https://dune.com/kucoinventures/cexonchain

因此，在6月8日达到20.38亿美元的历史最高点后，Binance Alpha 2.0的交易量连续六天下降。6月14日，交易量已降至仅9.88亿美元，较峰值下降超过50%，较前一日下降约12.6%。与此同时，通过Binance Wallet在BNB Chain上的交易量也出现大幅下滑。矛盾的是，Binance Wallet交易者数量在此期间持续增长，保持高位，竞争进一步加剧。

Alpha空投/TGE积分门槛不断提高，加之参与规则变得更加复杂（如两阶段空投分配以及将PancakeSwap LP资产纳入积分余额计算），显著抑制了普通散户用户的热情。参与重点似乎逐渐转向“零损失套利”策略，主要由专业操作团队或“工作室”主导。

一级市场融资观察：

数据来源：https://cryptorank.io/funding-analytics

上周一级市场融资总额为2.10亿美元，较之前时期明显下降。值得关注的投资事件包括：

Turnkey，一家提供加密钱包基础设施的公司（其服务被Moonshot和Axiom等公司使用），完成由Bain Capital领投的3000万美元B轮融资，参与方还包括Sequoia Capital、Galaxy和Wintermute。Web2支付巨头Stripe即将收购加密货币钱包提供商Privy（此前获得Paradigm和Sequoia Capital的支持）。交易条款尚未披露。这在Stripe早前收购支付处理基础设施提供商Bridge Stablecoin之后，进一步增强了其Web2到Web3的桥接能力。

a16z Crypto领投了Yupp的3300万美元种子轮融资，并参与了OpenTrade的700万美元战略轮融资。

Yupp完成3300万美元种子轮融资，旨在探索从AI模型训练中的“偏好数据”中捕获价值
a16z Crypto宣布领投AI区块链平台Yupp的3300万美元种子融资。Yupp专注于多模型比较和用户偏好反馈机制，允许用户同时查询500多个主流AI模型并并排生成响应，用户选择最优结果，形成后续模型训练和评估的“偏好数据包”。该项目通过链上记录确保反馈过程透明，并设有激励机制，用户因反馈获得奖励，模型开发者获得可验证的训练数据。

总体来看，Yupp遵循典型的硅谷科技初创公司路径。项目本身并无显著突破，而是对传统模型对齐和偏好数据需求的Web3式重构。创始人Jeremy Bernick曾任Coinbase工程副总裁，团队主要来自谷歌和微软等大型科技公司，具备强大的产品工程能力。该平台尚未公布具体代币机制，未来增长潜力依赖于实际用户参与度及开发者生态的发展。

OpenTrade完成700万美元融资，扩展新兴市场的稳定币收益服务
英国金融科技公司OpenTrade本周完成700万美元战略融资，由Notion Capital和Mercury Fund联合领投，a16z crypto、AlbionVC、CMCC Global等参投。该项目致力于为经历高通胀的国家提供稳定币收益基础设施，实际上是基于Real World Assets（RWA）的结构化DeFi产品。用户可以通过合作平台存入美元或欧元稳定币，获得高达9%的年化收益率，远高于阿根廷和哥伦比亚等国传统银行账户通常低于0.4%的回报。

数据来源：DeFiLlama
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OpenTrade目前管理的资产超过4200万美元，累计交易额接近2亿美元。其B2B2C模式通过将收益产品直接嵌入合作平台，降低了用户的准入门槛，提高了资本流动效率。公司希望其“Yield-as-a-Service”API模式成为基于稳定币的金融普惠的重要解决方案，尤其在阿根廷等高通胀市场展现出增长潜力。
3. 项目聚焦
稳定币开发热情依旧高涨，多家知名Web2公司探索稳定币业务，Plasma预存款达到10亿美元
稳定币已成为传统金融进入加密领域的关键切入点，仅次于比特币。加密稳定币的市场总值已超过2550亿美元。除知名的USDT和USDC外，由特朗普家族的WLFI项目推出的USD1位列第五大稳定币，PayPal的PYUSD则排名第七。传统金融和Web2公司正日益深入加密稳定币领域。美国银行、美国银行、蚂蚁集团、沃尔玛和亚马逊等Web2巨头正在包括美国、新加坡和香港等监管相对明确的辖区探索和推进稳定币项目。预计未来将有更多传统行业巨头进入加密稳定币和RWA领域。
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在发展中国家，稳定币在抗击通胀、促进支付和作为价值储存手段方面发挥着关键作用。2024年，stablecoin的交易量达到32.8万亿美元，是Visa交易量的两倍多，涉及超过10亿次转账和近2亿个地址。仅USDT的使用量就可与PayPal媲美。
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在stablecoin市场火爆和Circle高调IPO的背景下，由Tether姊妹公司Bitfinex领导、并获得Peter Thiel支持的stablecoin支付协议Plasma（XPL）成为本周焦点，其代币在Echo平台进行了发行。Plasma通过两轮融资筹集了10亿美元用于代币发行（销售计划：10%的代币以5亿美元的完全稀释估值出售），两轮均在短时间内满额认购。Plasma主网Beta版本上线时，将发放XPL代币，用户可提取未用于认购的USDT。共有3,083个地址参与了10亿美元的存款，平均每个地址约32.46万美元。值得注意的是，有157个地址投资额在100万至1000万美元之间，22个地址超过1000万美元，最大单笔存款达到5000万美元。Plasma的存款热潮还引发了以太坊Gas费大战，一位“大户”支付了超过10万美元的Gas费，确保在该轮结束前完成了1,000万美元的存款。

数据来源：https://dune.com/seoul/plasma
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Plasma是一条专为stablecoin（USDT）设计的高性能Layer 1区块链，目标是实现低成本的跨境和即时支付，同时解决现有结算网络的痛点，如以太坊的高额费用和Tron的信任问题。Plasma的核心技术优势包括通过延迟优先排序机制实现零费用USDT转账，作为比特币侧链的EVM兼容性，部分继承比特币的安全性，并支持DeFi生态。此外，随着欧洲MiCA和美国GENIUS法案等监管框架的明朗，Plasma通过链上可审计的储备证明和智能合约内置的黑白名单机制确保合规，这些功能是现有公链所不具备的。在运营方面，Plasma 补充了 Tether，Tether 负责 USDT 的发行和托管，而 Plasma 负责流通、结算、转账和支付。两者共同构建了一个链上和链下的稳定币网络，并提供开放的 API 以便商户整合。

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KuCoin Ventures周报：地缘政治紧张加剧，比特币展现韧性，稳定币市场快速发展