过去一周，Bitcoin 从大约 $110,200 回落至 $105,400，跌幅约为 4.4%，显示出高位盘整的迹象。尽管出现回调，但更广泛的上升趋势依然完好。市场参与者预计未来几周到几个月内将再次向上突破阻力位，并有可能测试 $125,000 至 $130,000 的最终目标区域。

Bitcoin 的已实现波动率持续下降，上周高频年化波动率略高于 30%。现货价格的窄幅盘整也对隐含波动率产生了下行压力。期权交易员正在采取类似跨式组合的策略——同时卖出接近当前价格水平的看涨期权和看跌期权——以获取区间溢价。这种仓位创造了一个“long Gamma”环境，其中波动性受到市场对冲流量的抑制。

上周，美国国际贸易法院裁定，特朗普政府根据《国际紧急经济权力法》(IEEPA) 征收的关税为非法。该决定在周中交易时短暂提振了风险资产。然而，4 月初开始的股市反弹显示出疲态，进一步上涨的动能有限。与此同时，跨资产波动率已跌至新低，表明风险偏好下降以及市场仓位较轻。

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