.@sparkdotfi 计划直接持有 @ethena_labs 最多高达11 亿美元的 USDe 和 sUSDe 代币。🤔

$DAI 背后的风险团队 @BlockAnalitica 建议将 Spark 的直接持有上限设定为 USDS + $DAI 或USDe 供应量中较小者的 20%，这使得 Spark 流动性层能够将 $USDC 兑换成 USDe/sUSDe 直接获得 Ethena 奖励，大大提高资本效率（sUSDe 的 APY在 2024 年的平均 APY高达18%）。

作为同一计划的一部分，Spark 已批准通过 $Morpho 向 @pendle_fi 的 5 月 PT sUSDe 市场分配 2 亿美元 $DAI。

Spark 是由 Maker DAO 支持的借贷协议，为Aave、$Morpho、Base 等一些主要的 DeFi 平台提供流动性，目前还没有发币。

此次合作经过 $DAI 的风险团队的调研，Spark 不再仅仅通过提供借贷市场来间接参与，代表了其团队对 USDe 和 sUSDe 安全性的认可以及市场需求的响应。预计将会有更多协议参与整合 Ethena 的产品。🔥

Terra Luna 给市场的破坏让很多投资者对新型稳定币持观望态度。Terra 使用基于 LUNA 的算法铸造/销毁系统具有不可避免的“死亡螺旋”缺陷。Ethena 则通过利用外部抵押资产和对冲策略来维持 USDe 的稳定性，这在机制上有本质的不同。Ethena 的原生代币 $ENA 与协议的支付能力无直接关系，隔离了币价表现对 USDe/sUSDe 稳定性的影响。Ethena 的抵押资产除了ETH, 还增加了 BTC 和 USDT, 提高了面对波动行情的韧性。Ethena 2025年计划与传统金融集成，可进一步拓展市场并增强稳定性。