Powell vẫn kiên quyết giữa những bất đồng

Đây là một phân đoạn từ bản tin Forward Guidance. Để đọc toàn bộ các ấn bản, hãy đăng ký. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhanh chóng dập tắt mọi đồn đoán về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trong cuộc họp FOMC ngày hôm qua. Với việc không có cuộc họp nào cho đến tháng 9, khả năng tùy chọn để hướng tới việc cắt giảm trong hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào tháng tới và hai báo cáo việc làm và báo cáo lạm phát nữa để xem xét trước cuộc họp tiếp theo, Powell có rất ít động lực để báo hiệu bất kỳ sự ôn hòa nào. Khi mọi thứ lắng xuống, tỷ lệ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 58% xuống 39%. Bất chấp lập trường cứng rắn chống lại bất kỳ hình thức nới lỏng nào từ Powell, ủy ban đã ít thống nhất hơn nhiều về đường lối chính sách. Lần đầu tiên sau 30 năm, chúng ta thấy hai thống đốc FOMC bất đồng về quyết định này. Thống đốc Waller và Thống đốc Bowman đều không đồng ý cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này. Sự bất đồng ở mức độ này làm nổi bật ngã rẽ trong bối cảnh chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Thống đốc Waller đã ủng hộ việc cắt giảm bảo hiểm phòng ngừa do những gì ông thấy là rủi ro mới nổi trên thị trường lao động và niềm tin chắc chắn rằng lạm phát thuế quan sẽ chỉ là tạm thời. So sánh tỷ lệ thất nghiệp với dữ liệu "việc làm khó kiếm hơn là việc làm dồi dào", bạn có thể thấy quan điểm của ông ấy về những rủi ro mới nổi đối với thị trường lao động. Điều đó nói lên rằng, rõ ràng là lạm phát đang bắt đầu tăng lên do thuế quan. Hôm nay, chúng tôi đã nhận được dữ liệu PCE cốt lõi (thước đo lạm phát ưa thích của Fed) và dù bạn cố gắng quy đổi dữ liệu theo cách nào, thì rõ ràng là lạm phát đang bị lệch lên cao hơn, chứ không phải thấp hơn. Phân tích lạm phát dịch vụ từ hàng hóa, rõ ràng là sự dai dẳng của lạm phát đang được thể hiện bởi lạm phát hàng hóa cao hơn do thuế quan. Điều này khá khác so với hai năm qua, khi hàng hóa hoàn toàn giảm phát và dịch vụ là yếu tố hỗ trợ: Sự kết hợp này - cùng với áp lực chính trị liên tục để cắt giảm lãi suất - khiến Fed rơi vào một tình thế khó khăn. Khi Powell được hỏi liệu ông có sẵn sàng "xem xét" lạm phát liên quan đến thuế quan như một sự điều chỉnh giá một lần hay không, ông đã trả lời gay gắt rằng "bằng cách không tăng lãi suất ngay bây giờ, chúng tôi đã làm như vậy rồi." Điều đó nghe giống như một lời cảnh cáo trực tiếp tới chính quyền Trump. Khi chúng ta kết thúc tuần đầy dữ liệu, báo cáo việc làm vào ngày mai - nếu nó diễn ra sôi động - có thể sẽ là dấu chấm hết cho bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng nào vào tháng 9. Nhận tin tức trong hộp thư đến của bạn. Khám phá các bản tin của Blockworks: The Breakdown: Giải mã tiền điện tử và thị trường. Hàng ngày. 0xResearch: Alpha trong hộp thư đến của bạn. Tư duy như một nhà phân tích. Empire: Tin tức và phân tích tiền điện tử để bắt đầu ngày mới của bạn. Forward Guidance: Giao điểm của tiền điện tử, vĩ mô và chính sách. The Drop: Ứng dụng, trò chơi, meme và hơn thế nữa. Lightspeed: Tất cả mọi thứ về Solana. Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin. [Forward Guidance]