Tại sao việc Ripple đấu thầu Giấy phép Ủy thác của Hoa Kỳ lại là một yếu tố thay đổi cuộc chơi lớn cho tham vọng Stablecoin của hãng

Ripple Labs đang thực hiện một động thái pháp lý có thể định hình lại chiến lược stablecoin của mình. Ripple chính thức xác nhận họ đã nộp đơn xin giấy phép ủy thác của Hoa Kỳ từ Sở Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS), một động thái định vị công ty hoạt động như một công ty ủy thác có mục đích giới hạn. Đơn đăng ký phù hợp với tham vọng lớn hơn của Ripple là gia nhập thị trường stablecoin thông qua một khuôn khổ hoàn toàn tuân thủ và minh bạch. Nếu được chấp thuận, giấy phép sẽ cho phép Ripple cung cấp các dịch vụ lưu ký và phát hành dưới sự giám sát của tiểu bang, giải quyết các lo ngại về quy định đã gây khó khăn cho các nhà phát hành stablecoin khác từ lâu, chẳng hạn như Tether và Circle. NYDFS là một trong những cơ quan quản lý chặt chẽ nhất trong hệ sinh thái tài chính Hoa Kỳ. Quy trình phê duyệt của nó bao gồm kiểm toán, giao thức quản lý rủi ro và yêu cầu về vốn. Theo người đứng đầu bộ phận pháp lý của Ripple, Stuart Alderoty, giấy phép ủy thác sẽ "tăng cường uy tín của Ripple đối với cả khách hàng tổ chức và các nhà quản lý." Điều này xảy ra khi Ripple đang kết thúc cuộc chiến pháp lý kéo dài nhiều năm với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ. Vào ngày 29 tháng 6, Giám đốc điều hành Ripple, Brad Garlinghouse xác nhận rằng công ty đã từ bỏ kháng cáo chéo trong cuộc chiến pháp lý đang diễn ra với SEC. Quyết định này báo hiệu một động thái hướng tới giải quyết vụ việc, với kỳ vọng rằng SEC cũng sẽ từ bỏ kháng cáo của mình. Các nhà phân tích thị trường xem sự rõ ràng về mặt pháp lý này là điều cần thiết cho sự mở rộng của Ripple sang các dịch vụ tài chính mới. Thị trường stablecoin toàn cầu thực sự đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong năm 2025, đạt tổng nguồn cung là 175 tỷ đô la Mỹ vào tháng Sáu. Sự mở rộng này được nhấn mạnh hơn nữa bởi sự gia tăng giá trị stablecoin được báo cáo là 16,97 tỷ đô la Mỹ trong suốt cả năm, theo công ty phân tích blockchain Glassnode. Circle’s $USDC và Tether’s $USDT hiện đang chiếm ưu thế với tổng thị phần hơn 85%. Stablecoin được đề xuất của Ripple sẽ tham gia vào một lĩnh vực cạnh tranh, nhưng cách tiếp cận ưu tiên quy định có thể giúp nó nổi bật. Nền tảng phân tích Blockchain Chainalysis báo cáo rằng người dùng có trụ sở tại Hoa Kỳ chiếm gần 43% tổng khối lượng giao dịch stablecoin trong quý 2 năm 2025. Điều đó làm cho thị trường Hoa Kỳ trở nên quan trọng đối với bất kỳ nhà phát hành nào đang tìm kiếm sự chấp nhận rộng rãi. Giấy phép ủy thác NYDFS sẽ cho Ripple ánh sáng xanh pháp lý để hoạt động trong không gian này với tính hợp pháp cao hơn. Ripple đã thiết lập cơ sở hạ tầng kỹ thuật cần thiết để hỗ trợ phát hành stablecoin. $XRP Ledger (XRPL) của nó hỗ trợ chức năng stablecoin gốc và các giao dịch thông lượng cao. Công ty cũng đã hợp tác với các ngân hàng và bộ xử lý thanh toán trên hơn 40 quốc gia, định vị nó để phân phối stablecoin của mình thông qua các kênh hiện có. Hơn nữa, các nhà phân tích tại Bernstein Research đã lưu ý trong một báo cáo ngày 28 tháng 6 rằng kiến trúc mạng của Ripple rất phù hợp cho các ứng dụng tài chính có thể lập trình, bao gồm thanh toán xuyên biên giới, bảng lương và mã hóa tài sản. Việc phê duyệt từ NYDFS có thể mất vài tháng, với hầu hết các ứng dụng mất từ sáu đến mười hai tháng để xử lý. Trong bối cảnh gia tăng sự giám sát chặt chẽ về quy định, động thái của Ripple phản ánh sự thay đổi theo hướng cơ sở hạ tầng cấp tổ chức trong không gian tiền điện tử. Thay vì lách các quy định, Ripple dường như đang chấp nhận chúng để hỗ trợ tầm nhìn dài hạn cho stablecoin của mình.