🧵 Bán Biến Động trong DeFi: Straddle so với Strangle — Ai Thắng?
Chúng tôi đã chạy thử nghiệm trong một năm trên các quyền chọn $ETH vĩnh viễn của Panoptic.

3 tần suất luân chuyển:
→ Hàng ngày
→ Hàng tuần
→ Hàng tháng

Đây là những gì thực sự hiệu quả 🧨👇

Trước hết, một số giải thích về các chiến lược này:

Short Straddle
• Cấu trúc: Bán một lệnh call và put tại mức giá hiện tại (ATM).
• Lợi nhuận: Lợi nhuận tối đa khi giá dao động gần mức giá thực hiện → cả hai chân đều tạo ra phí.
• Rủi ro: Biến động mạnh theo một trong hai hướng = một chân trở nên có lãi sâu, gây ra thua lỗ.
• Lý tưởng: Thị trường biến động thấp, đảo chiều trung bình.

Short Strangle
• Cấu trúc: Bán lệnh call và put ngoài giá (OTM).
• Lợi nhuận: Lợi nhuận từ phạm vi giá rộng hơn nằm giữa các mức giá thực hiện = tạo phí dài hơn.
• Rủi ro: Phá vỡ vượt quá một trong hai chân gây ra thua lỗ tăng nhanh.
• Lý tưởng: Thị trường đi ngang, giới hạn phạm vi mà không có đột phá lớn.

1. Luân Chuyển Hàng Ngày
🔄 Tái định tâm liên tục = lợi nhuận ổn định hơn
🤏 Straddles hoạt động tốt hơn: vùng phí chặt chẽ hơn = lợi nhuận cao hơn
📉 Drawdowns vẫn ở mức thấp, ngay cả trong những tuần biến động

2. Luân Chuyển Hàng Tuần
⚖️ Cân bằng tốt nhất giữa sự ổn định và hiệu quả vốn
💸 Straddles lại thắng: phí bảo hiểm nhất quán hơn so với strangles
📉 Drawdowns tối đa ≈ -6%, phục hồi nhanh chóng sau các biến động thị trường

3. Luân Chuyển Hàng Tháng

🎢 Biến động hơn nhiều — tiếp xúc lâu hơn với các xu hướng có hướng
🥵 Strangles bị ảnh hưởng nặng nề: drawdowns lên đến -14%
💰 Những tháng yên tĩnh có lãi, nhưng hiếm

💡 Kết luận

Straddles thắng — đặc biệt với lịch trình luân chuyển chặt chẽ hơn.
Tại sao?
→ Gần hơn với hành động = nhiều phí hơn
→ Yêu cầu quản lý chủ động hơn

Các chiến lược short vol được quản lý tốt có thể tạo ra lợi nhuận nhất quán — nhưng chỉ khi bạn có kỷ luật và sẵn sàng thích ứng.

#DeFi #Options #Volatility #$ETH