Bybit + Glassnode: Báo cáo về vụ hack Lazarus và khả năng phục hồi của thị trường

Vào đầu năm 2025, vụ khai thác Lazarus đã gây chấn động ngành tiền điện tử — gây ra các đợt rút tiền quy mô lớn, biến động giá mạnh và sự không chắc chắn lan rộng trên thị trường. Nhưng không giống như các cuộc khủng hoảng trước đây, thị trường vẫn trụ vững. Trong báo cáo chung này, Glassnode và Bybit cung cấp đánh giá dựa trên dữ liệu về cách thị trường tài sản kỹ thuật số phản ứng với cú sốc cấu trúc này. Sử dụng các chỉ số on-chain, dữ liệu sàn giao dịch và các chỉ số hành vi, chúng tôi phân tích điều gì đã tạo nên sự khác biệt của sự kiện này — và nó cho chúng ta biết điều gì về sự trưởng thành ngày càng tăng của hệ sinh thái. Cho dù bạn là nhà chiến lược, nhà quản lý rủi ro hay nhà phân bổ tổ chức, báo cáo này cung cấp một cái nhìn pháp lý về các dòng vốn theo thời gian thực, hành vi của nhà đầu tư và khả năng phục hồi của sàn giao dịch trong một trong những điểm uốn quan trọng nhất của năm 2025. Khả năng phục hồi của thị trường tài sản kỹ thuật số: Một cái nhìn cấu trúc về vụ hack Bybit Lazarus. Báo cáo này cung cấp một cái nhìn hiếm hoi dựa trên dữ liệu về cách thị trường tài sản kỹ thuật số phản ứng với một trong những sự kiện gây rối nhất năm 2025. Sử dụng các chỉ số độc quyền trên chuỗi và cấp sàn giao dịch của Glassnode, chúng tôi kiểm tra các cơ chế cấu trúc đã giúp ngăn chặn rủi ro hệ thống - và điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của sự tham gia của tổ chức và khả năng phục hồi của nền tảng. Bạn sẽ học được gì trong báo cáo này: Dự trữ Ethereum của Bybit và sự phục hồi của thị trường phái sinh Vụ hack tháng 2 năm 2025 đã rút 1,4 tỷ đô la Mỹ $ETH từ Bybit đánh dấu vụ vi phạm sàn giao dịch tập trung lớn nhất cho đến nay, tạm thời giảm dự trữ $ETH từ 779 nghìn xuống chỉ còn 236 nghìn ETH. Tuy nhiên, phản ứng hoạt động nhanh chóng của Bybit đã dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng, với số dư $ETH phục hồi lên mức cao nhất sau hack là 729 nghìn $ETH - khôi phục gần 94% số dự trữ bị mất. Sự phục hồi này đóng một vai trò trung tâm trong việc duy trì lòng tin của người dùng và phản ánh khả năng phục hồi hoạt động ngày càng tăng của các nền tảng crypto. Song song với đó, lãi suất mở trên các công cụ phái sinh Ethereum, Bitcoin và Solana đã trải qua sự co lại mạnh mẽ nhưng tồn tại trong thời gian ngắn. Đến tháng 6, lãi suất mở không chỉ phục hồi mà còn vượt qua mức trước hack ở $ETH và $SOL, báo hiệu sự tin tưởng mới của nhà đầu tư vào cơ sở hạ tầng của Bybit. Định vị sàn giao dịch: Thị phần và sự ổn định về khối lượng Thị phần thị trường phái sinh của Bybit, mặc dù bị ảnh hưởng trong thời gian ngắn, vẫn ổn định về mặt cấu trúc. Sự thống trị về lãi suất mở đã giảm từ 25% xuống mức thấp 18% sau vụ hack nhưng kể từ đó đã phục hồi lên ~21%, nhấn mạnh sự phục hồi một phần vị thế thị trường. Sự thống trị về khối lượng vĩnh viễn cho thấy một xu hướng tương tự, giảm từ 17% xuống 14,3%, nhưng phục hồi lên 16%. Bất chấp những tổn thất tạm thời về thị phần này, khối lượng giao dịch tuyệt đối vẫn ổn định đáng kể - trung bình 10 tỷ đô la Mỹ/ngày đối với $BTC, 1,7 tỷ đô la Mỹ đối với $SOL và đạt đỉnh kỷ lục 8,5 tỷ đô la Mỹ/ngày đối với $ETH, mặc dù đây là tài sản chính bị ảnh hưởng trong vụ vi phạm. Sự ổn định này chỉ ra rằng mặc dù một số thị phần đã thay đổi, nhưng niềm tin chung vào công cụ giao dịch và trải nghiệm người dùng của Bybit vẫn tồn tại. Chẩn đoán rủi ro và căng thẳng thanh khoản: Một cú sốc tạm thời Vụ hack đã dẫn đến sự suy giảm rõ ràng nhưng tạm thời về tính thanh khoản của thị trường. Chênh lệch giá mua-giá bán mở rộng và độ sâu thị trường trên $BTC, $ETH và $SOL giảm mạnh khi các nhà tạo lập thị trường rút lui trong thời kỳ không chắc chắn cao điểm. Tuy nhiên, vào giữa quý 2 năm 2025, cả hai chỉ số đều đã bình thường hóa hoàn toàn, với độ sâu thị trường thậm chí còn vượt quá mức trước hack - thể hiện sự trở lại mạnh mẽ của các nhà cung cấp thanh khoản. Các chỉ số Glassnode độc quyền như Tỷ lệ xáo trộn nội bộ và Tỷ lệ rút tiền của cá voi cũng tăng đột biến, phản ánh việc tái cấu trúc tài sản nội bộ và việc các chủ sở hữu lớn rời đi. Điều quan trọng là cả hai đều bình thường hóa nhanh chóng, báo hiệu rằng sự gián đoạn hoạt động đã được ngăn chặn hiệu quả và không leo thang thành rủi ro hệ thống. Cùng với nhau, các số liệu này minh họa cách ngành công nghiệp đang phát triển để chống chọi - và phục hồi sau - các kịch bản căng thẳng cực độ mà không gây ra các thất bại liên tiếp. Khám phá thêm trong báo cáo đầy đủ Khám phá một nghiên cứu điển hình thực tế về căng thẳng cấp sàn giao dịch, hành vi của tổ chức và cơ chế dòng vốn chịu áp lực. Tìm hiểu cách những người tham gia thị trường phản ứng, những gì các số liệu trên chuỗi và ngoài chuỗi tiết lộ trong thời gian thực và sự kiện này báo hiệu điều gì cho tương lai của cơ sở hạ tầng crypto tổ chức. Tải xuống Báo cáo Glassnode x Bybit đầy đủ Glassnode vẫn cam kết cung cấp dữ liệu và phân tích chất lượng cao nhất để hỗ trợ các nhà đầu tư tổ chức trong thế giới tài sản kỹ thuật số. Liên hệ với chúng tôi để biết các báo cáo, dịch vụ dữ liệu tùy chỉnh và hơn thế nữa. Để biết thêm các báo cáo về các xu hướng hiện tại trên thị trường crypto, vui lòng truy cập Glassnode Insights.