Sự Rõ Ràng về Pháp Lý và Sự Chấp Nhận của Tổ Chức: Bộ Mặt Thay Đổi của Tài Sản Kỹ Thuật Số

Sự hội tụ của tiến bộ chính sách có ý nghĩa và sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đang tạo ra động lực chưa từng có trong không gian tài sản kỹ thuật số. Chủ đề đó chiếm ưu thế trong một cuộc trò chuyện bên lề gần đây tại Avalanche Summit London, nơi @BaylorMyers của @BitGo và John Darcy của SkyBridge Capital đã làm rõ cách các quy tắc mới ở Washington đang định hình lại lộ trình cho việc áp dụng blockchain.

Từ Bế Tắc ở Washington đến Chế Độ Xây Dựng Quy Tắc

Chỉ vài năm trước, các nhà vận động hành lang tiền điện tử đã phải vật lộn để tìm được những người có thiện chí trên Đồi Capitol. Meyers, người trước đây từng làm việc tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ, cho biết: “Chúng tôi đã chứng kiến ​​sự thay đổi lớn trong tình cảm của các nhà hoạch định chính sách ở Washington kể từ thời gian tôi ở đó từ năm 2017 đến năm 2021”.

Bằng chứng về sự thay đổi đó ở khắp mọi nơi:

- SEC chuyển sang xây dựng quy tắc chính thức: Chủ tịch mới Paul Atkins đã chỉ thị cho cơ quan này soạn thảo các quy tắc crypto thông qua các thủ tục thông báo và nhận xét thay vì các cuộc càn quét thực thi cấp cao—một tín hiệu cho thấy các biện pháp bảo vệ có thể dự đoán được cuối cùng có thể thay thế quy định bằng kiện tụng.

- Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (The Digital Asset Market Clarity Act) đạt được sức hút: Dự luật lưỡng đảng sẽ chia sự giám sát giữa SEC và CFTC và, quan trọng là, xác định khi nào một token có thể "biến đổi" từ chứng khoán thành hàng hóa.

- Các nhà quản lý ngân hàng làm dịu lập trường của họ: Vào tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC đã rút lại hướng dẫn trước đó đã ngăn cản các ngân hàng chạm vào tài sản kỹ thuật số một cách hiệu quả, mở ra một con đường rõ ràng hơn cho các dịch vụ lưu ký và stablecoin.

- Những gã khổng lồ thế chấp bật đèn xanh cho tài sản thế chấp crypto: FHFA đã chỉ đạo Fannie Mae và Freddie Mac công nhận các khoản nắm giữ crypto đã được xác minh trong việc bảo lãnh thế chấp—một sự chấp thuận chưa từng có đối với loại tài sản này bên trong một nền tảng của tài chính Hoa Kỳ.

Meyers tin rằng làn sóng rõ ràng này chỉ là sự khởi đầu. “Đến giữa năm 2026, chúng ta sẽ có một nền tảng vững chắc như vậy ở Hoa Kỳ—lý tưởng nhất là không ai còn nói về quy định nữa. Tất cả chúng ta đều hiểu các quy tắc của cuộc chơi.”

Vốn Tổ Chức Chờ Đợi "Tiếng Súng Khai Cuộc"

Quan điểm của Darcy từ danh mục đầu tư trị giá 3 tỷ đô la của SkyBridge phản ánh sự lạc quan đó; hiện có khoảng 70% tài sản của họ gắn liền với tài sản kỹ thuật số. Ông nói: “Mọi người chỉ đang chờ đợi tiếng súng khai cuộc—các bộ quy tắc rõ ràng về những gì có thể được token hóa, những gì họ có thể đầu tư vào, những tác động về thuế là gì”.

Stablecoin nằm ở trung tâm của luận điểm đó. BitGo, công ty quản lý khoảng 100 tỷ đô la tài sản của khách hàng, đã triển khai “Stablecoin as a Service” sau khi cung cấp năng lượng cho sự ra mắt USD1 của World Liberty Financial. Darcy gọi đó là một đợt tấn công khác trong "cuộc chiến stablecoin đang nóng lên một cách đáng kể", lưu ý việc Anchorage gần đây mua lại Mountain Protocol như một bằng chứng cho thấy những người đương nhiệm đang tranh giành thị phần.

Lưu Ký: Nền Tảng của Niềm Tin

Cả hai diễn giả đều nhấn mạnh rằng việc bảo vệ nhà đầu tư phụ thuộc vào việc lưu ký mạnh mẽ. Meyers lập luận: “Hoạt động lưu ký nên được tách biệt khỏi hoạt động trao đổi. Nếu điều đó xảy ra, có lẽ sẽ không bao giờ có sự sụp đổ của FTX”. Darcy đồng ý, nhớ lại rằng các tùy chọn lưu ký yếu kém đã từng giữ SkyBridge bên lề: “Đối với dòng vốn tổ chức, những biện pháp bảo vệ đó phải được áp dụng trên toàn cầu”.

Với hướng dẫn ôn hòa của Fed và sự thay đổi của SEC đối với các yêu cầu lưu ký rõ ràng, nhiều biện pháp bảo vệ đó đang bắt đầu kết tinh. Điều đó, đến lượt nó, có thể mở ra làn sóng token hóa, hợp nhất và niêm yết công khai tiếp theo. Họ cho biết, sự ra mắt của Galaxy trên Nasdaq chỉ là quân cờ domino đầu tiên.

Lợi Thế Avalanche

Darcy kết thúc bằng một dự đoán rằng các lựa chọn thiết kế của Avalanche—thông lượng cao, tính hoàn tất nhanh chóng và L1 gốc—định vị nó tốt cho trật tự pháp lý mới nổi. Ông chỉ ra rằng kiến trúc đồng thuận của Avalanche có thể giải quyết hàng nghìn giao dịch trong một phần giây, một giới hạn tốc độ đáp ứng mọi thứ, từ thanh toán bán lẻ đến giao dịch tần suất cao.

Quan trọng không kém, mô hình L1 của nó cho phép các nhà xây dựng tạo ra các blockchain dành riêng cho ứng dụng có thể thực thi các quy tắc KYC/AML, các hạn chế về địa lý hoặc cài đặt quyền riêng tư dữ liệu của riêng họ mà không ảnh hưởng đến tính bảo mật của mạng lưới rộng lớn hơn.

Sự linh hoạt đó đang gây được tiếng vang với các tổ chức cần dung hòa tham vọng token hóa với các nhiệm vụ tuân thủ đang phát triển. Darcy tóm tắt nó như thế này: “Avalanche đã giữ vững lập trường và tiếp tục xây dựng một cách có trách nhiệm, theo định hướng tổ chức—cung cấp các đường ray, công cụ và lựa chọn tuân thủ quy định mà vốn lớn yêu cầu. Trong làn sóng áp dụng tài sản kỹ thuật số tiếp theo, Avalanche sẽ là một phần rất lớn trong đó.”

Để nghe toàn bộ cuộc trò chuyện—bao gồm cả phần Hỏi & Đáp của khán giả và đi sâu hơn vào luật stablecoin—hãy xem toàn bộ hội thảo Avalanche Summit London tại đây: https://t.co/K9a4uPDrQb