Cổ phiếu stablecoin đầu tiên của Trung Quốc đã xuất hiện?

Sự phổ biến của stablecoin tiếp tục tăng trên toàn cầu, và giấy phép mới mà các công ty chứng khoán Trung Quốc gần đây nhận được đã thêm một yếu tố thúc đẩy. Guotai Junan International đã chính thức được Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phê duyệt vào ngày 24 tháng 6 để nâng cấp giấy phép giao dịch chứng khoán hiện tại của mình để cung cấp các dịch vụ giao dịch tài sản ảo, trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên ở Hồng Kông có khả năng cung cấp dịch vụ tài sản ảo toàn diện. Được thúc đẩy bởi tin tức này, giá cổ phiếu Hồng Kông của công ty đã tăng gần 200,00% vào ngày 25 và thúc đẩy chỉ số các công ty chứng khoán Trung Quốc ở Hồng Kông tăng hơn 11,00% trong một ngày. Rõ ràng, bước đột phá này không chỉ là một bước quan trọng để các tổ chức tài chính tham gia sâu hơn vào thị trường tài sản ảo, mà còn cung cấp sự hỗ trợ đáng kể cho mục tiêu chiến lược của Hồng Kông trong việc xây dựng một "trung tâm tài sản ảo quốc tế". Sau khi Guotai Junan International nâng cấp giấy phép, khách hàng sẽ có thể giao dịch các loại tiền điện tử chính thống như Bitcoin, Ethereum và các stablecoin như USDT thông qua cùng một nền tảng, đồng thời nhận được các lời khuyên đầu tư tuân thủ và tham gia vào các sản phẩm sáng tạo như chứng khoán được mã hóa, thực sự hiện thực hóa việc phân bổ "một cửa" cho chứng khoán truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Trong bối cảnh thị trường vốn Trung Quốc vẫn chưa có công ty niêm yết nào có thể so sánh trực tiếp với Circle, cổ phiếu stablecoin hàng đầu của Hoa Kỳ, một số nhà đầu tư thậm chí còn gọi Guotai Junan International là "cổ phiếu stablecoin số một của Trung Quốc". Nhìn lại năm 2024, Guotai Junan International đã đi đầu trong việc ra mắt các sản phẩm cấu trúc dựa trên các quỹ ETF giao ngay tài sản ảo trên thị trường Hồng Kông và được Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông cho phép thực hiện hoạt động kinh doanh đại lý giới thiệu nền tảng giao dịch tài sản ảo; đến năm 2025, công ty đã được Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông xác nhận có thể phân phối chứng khoán được mã hóa cho khách hàng hoặc đưa ra lời khuyên về chứng khoán được mã hóa và khởi động hoạt động phát hành trái phiếu kỹ thuật số. Lộ trình này phù hợp với lộ trình "A-S-P-I-Re" cho thị trường tài sản ảo Hồng Kông do Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông công bố vào tháng 2 năm 2025, đó là Kết nối (Access), Bảo vệ (Safeguards), Sản phẩm (Products), Cơ sở hạ tầng (Infrastructure) và Quan hệ (Relationships), với 12 biện pháp cụ thể bao gồm thúc đẩy sự tham gia thị trường, thực hiện các khuôn khổ tuân thủ và sản phẩm thích ứng, đồng thời kết hợp độ tin cậy của tài chính truyền thống với hiệu quả của công nghệ blockchain để nâng cấp cơ sở hạ tầng. Điều đáng chú ý là mặc dù giấy phép mới bao gồm nhiều loại tài sản ảo, stablecoin vẫn được coi là trung tâm của toàn bộ hệ sinh thái giao dịch, cốt lõi là stablecoin là "tiền tệ cầu nối" kết nối tài chính truyền thống và thị trường tài sản ảo, giá trị của nó được neo vào tiền pháp định, có độ biến động thấp và có thể được sử dụng cho thanh toán xuyên biên giới hoặc đầu tư trên chuỗi. "Điều lệ Stablecoin" của Hồng Kông sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm nay, trở thành khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thực hiện quy định toàn diện về stablecoin tiền pháp định. Citibank dự đoán rằng quy mô thị trường stablecoin toàn cầu sẽ đạt từ 1,6 nghìn tỷ đến 3,7 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2030, và Hồng Kông dự kiến sẽ chiếm một thị phần quan trọng dựa trên lợi thế đi đầu trong quy định. Xiao Feng, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của HashKey Group, sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép lớn nhất ở Hồng Kông, tin rằng sự phát triển của mã hóa và stablecoin sẽ thay đổi hoàn toàn cách thức hoạt động của thị trường tài chính toàn cầu. Phản ứng của thị trường ở một mức độ nào đó đã chứng minh giá trị chiến lược của giấy phép này. Vào ngày 26 tháng 6, khi thị trường chứng khoán Hồng Kông mở cửa, Guotai Junan International đã có lúc tăng thêm 90,00%, sau đó biến động mạnh và đóng cửa giảm 6,00%. Mặc dù giá cổ phiếu khó dự đoán, nhưng có thể chắc chắn rằng quy mô giao dịch hàng ngày của thị trường tài sản ảo lên đến hàng trăm tỷ đô la Mỹ đã mở ra một chiến trường mới cho các công ty chứng khoán đang sa lầy vào hoạt động kinh doanh môi giới truyền thống. Đồng thời, các kịch bản tài chính xuyên biên giới mới cũng đang được mở ra. Vào tháng 4 năm nay, Guotai Junan International đã hỗ trợ một doanh nghiệp trung ương phát hành thành công 150,00 triệu đô la Mỹ trái phiếu được mã hóa, trở thành tổ chức cấp tổ chức đầu tiên hoàn thành việc phát hành trái phiếu thông qua Mạng lưới thanh toán bù trừ chứng khoán được mã hóa trung tâm (TCN) của Hồng Kông, xác minh sự cải thiện mang tính đột phá của blockchain đối với hiệu quả tài chính xuyên biên giới và có thể mở rộng mô hình này sang các loại tài sản rộng hơn như cổ phiếu và quỹ trong tương lai. Trong bữa tiệc mới được khai trương này, các công ty chứng khoán không phải là những người thụ hưởng duy nhất. Nghiên cứu của Dongwu Securities cho biết làn sóng hợp pháp hóa tài sản ảo sẽ kích hoạt và định hình lại toàn bộ chuỗi công nghiệp tài chính phi ngân hàng, và mạng lưới hệ sinh thái phối hợp xoay quanh việc phát hành, lưu thông, quản lý và ứng dụng tài sản kỹ thuật số đang tăng tốc hình thành. Đối với các công ty công nghệ tài chính, nhu cầu về các dịch vụ như cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản, kiểm toán hợp đồng thông minh và giám sát tuân thủ trên chuỗi đang tăng mạnh, hình thành một lớp hỗ trợ kỹ thuật; đối với các tổ chức thanh toán, mạng lưới thanh toán xuyên biên giới của họ sẽ được kết nối liền mạch với hệ thống thanh toán bù trừ stablecoin, cải thiện đáng kể hiệu quả và chia sẻ phí xử lý (thay thế chi phí cao của SWIFT truyền thống); đối với các công ty quản lý tài sản, các tài sản có thể lập trình mới như quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa, quỹ trái phiếu và thậm chí cả REITs (quỹ tín thác đầu tư bất động sản) sẽ xuất hiện, đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư toàn cầu về "thu nhập trên chuỗi" và thúc đẩy tăng trưởng quy mô quản lý tài sản. Tuy nhiên, cơ hội luôn đi kèm với thách thức. Thử thách về an ninh kỹ thuật là ưu tiên hàng đầu. Giao dịch tài sản ảo có yêu cầu cực kỳ cao về bảo vệ hệ thống. Ví dụ, các cuộc tấn công của tin tặc và các lỗ hổng quản lý khóa riêng có thể dẫn đến tổn thất lớn, điều này đòi hỏi các tổ chức phải liên tục đầu tư vào việc nâng cấp hệ thống kiểm soát rủi ro. Đồng thời, môi trường pháp lý cũng có những thay đổi. Mặc dù Hồng Kông đi đầu trong việc ban hành luật, nhưng "Hướng dẫn và xây dựng Đạo luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ" sắp được thúc đẩy và khuôn khổ MiCA (Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử) của EU đã được thực hiện, sự khác biệt về quy định trên toàn cầu có thể gây ra sự chênh lệch chính sách. Mặc dù vậy, thể chế hóa thị trường tài sản ảo sẽ tiếp tục đi sâu. Dữ liệu từ Cục Dịch vụ Tài chính và Kho bạc Hồng Kông cho thấy quy mô quỹ liên quan đến tài sản ảo đã tăng vọt 200,00% so với cùng kỳ năm ngoái vào năm 2024, và tỷ lệ vốn tổ chức đã vượt quá 40,00%, sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống đang cải thiện đáng kể độ tin cậy của thị trường. Và theo những người trong ngành trực tiếp tham gia vào việc đăng ký giấy phép tài sản ảo và kết nối hệ thống gần đây đã tiết lộ với giới truyền thông, nhiều công ty chứng khoán địa phương ở Hồng Kông (chẳng hạn như Victory Securities, Eddid Securities, v.v.) đã hoàn thành việc nâng cấp giấy phép số 1 và có thể có nhiều tổ chức tham gia hơn trong tương lai. Được biết, các công ty chứng khoán chủ yếu thực hiện các dịch vụ giao dịch mang tính chất "phân phối", thay vì tự điều hành sàn giao dịch. Mô hình của họ là thiết lập một tài khoản tổng hợp (Omnibus Account) trong một sàn giao dịch được cấp phép, bằng cách kết nối với hệ thống giao dịch, cung cấp cho khách hàng các kênh mua bán các loại tiền hợp pháp chính thống như Bitcoin, Ethereum, không liên quan đến các loại tiền thay thế rủi ro cao hoặc tiền vô giá trị. Trong số nhiều công ty chứng khoán đang chuyển đổi từ nhà bảo lãnh phát hành truyền thống sang nhà cung cấp dịch vụ toàn chu kỳ tài sản kỹ thuật số, việc nâng cấp giấy phép của Guotai Junan International chắc chắn có ý nghĩa mang tính biểu tượng và cũng là một hình ảnh thu nhỏ của sự trưởng thành dần dần của quy định tài sản ảo của Hồng Kông. Về lâu dài, liệu Hồng Kông có thể dựa vào lợi thế kép "tuân thủ + công nghệ" để trở thành trung tâm tài sản ảo của châu Á hay không vẫn phụ thuộc vào mức độ tinh tế của kiểm soát rủi ro. Và đối với các công ty chứng khoán Trung Quốc, một thị trường mới có quy mô lớn, tăng trưởng nhanh chóng và có thể chia sẻ một phần đáng kể nhờ lợi thế về khách hàng và thương hiệu của riêng họ đang mở ra một cách hợp pháp. Việc Guotai Junan nhận được giấy phép đầu tiên có lẽ chỉ là tín hiệu bắt đầu của bữa tiệc này. [财富中文网]