Tương lai đa chuỗi có thể giết chết DeFi trước khi nó cứu được nó

Ý kiến của: Hart Lambur, đồng sáng lập của Risk Labs. Tài chính phi tập trung, hay $DeFi, được xây dựng dựa trên khả năng kết hợp (composability), nhưng khả năng kết hợp này đang bị phá vỡ. Khi các chuỗi mới mọc lên ngày càng nhiều, tính thanh khoản bị phân mảnh và các động cơ khuyến khích suy yếu. Những gì từng là một môi trường chia sẻ duy nhất đã bị chia thành hàng tá thị trường biệt lập. $DeFi không chết, nhưng nếu không có cơ sở hạ tầng kết nối các môi trường này, nó có thể mất đi sức mạnh vốn có. Tính thanh khoản bị phân mảnh đang trở thành rủi ro mở rộng quy mô trung tâm của DeFi. Mặc dù việc mở rộng sang nhiều chuỗi là một phản ứng tự nhiên đối với các giới hạn về khả năng mở rộng của Ethereum, nhưng nó đã tạo ra một lớp vấn đề mới. Cơ sở hạ tầng, chứ không phải ý thức hệ, sẽ quyết định liệu tương lai đa chuỗi có củng cố hay làm suy yếu danh mục này. Các giao thức $DeFi dựa vào tính thanh khoản sâu, có thể kết hợp được: một nhóm tài sản dùng chung có thể được vay, hoán đổi và xếp lớp vào các chiến lược. Tuy nhiên, trong một thế giới đa chuỗi, giả định đó không còn đúng nữa. Tính thanh khoản hiện được trải rộng trên hàng tá L1, rollups và appchains. Aave được triển khai trên 17 chuỗi; Pendle trên 11. Các triển khai này rất mạnh mẽ, nhưng tính thanh khoản mà chúng nắm bắt được là dành riêng cho chuỗi và thường không thể truy cập được bên ngoài môi trường nơi nó được gửi. Sự phân mảnh này tạo ra những điểm không hiệu quả cơ bản: thị trường mỏng hơn, trượt giá cao hơn và các động cơ khuyến khích người dùng và giao thức yếu hơn. Ngay cả các mô hình kinh tế được thiết kế tốt nhất cũng bắt đầu phá vỡ khi tính thanh khoản mà chúng phụ thuộc vào không còn dày đặc nữa. Các giao thức hoạt động liền mạch trên Ethereum mainnet giờ đây phải vật lộn để mang lại kết quả tương tự ở những nơi khác — không phải vì các mô hình của chúng có缺陷, mà vì bối cảnh mà chúng hoạt động đã thay đổi. Sự thay đổi sang đa chuỗi là cần thiết để mở rộng quy mô. Nhưng nếu không có cách nào để mô phỏng khả năng kết hợp trên các chuỗi, nó có nguy cơ làm suy yếu chính nền tảng thành công của DeFi. Phần lớn sự chú ý trong $DeFi đa chuỗi đã tập trung vào UX friction: chuyển đổi ví, mua gas tokens và nhảy qua các bridge UIs (giao diện người dùng). Đây là những triệu chứng bề mặt của một vấn đề sâu sắc hơn: sự thiếu hụt một lớp thực thi thống nhất. Người dùng cố gắng thực hiện ngay cả các hành động crosschain cơ bản thường gặp phải các giao diện không nhất quán, định giá phân mảnh và kết quả không chắc chắn. Trong những tháng gần đây, một số tiến bộ đã đạt được với các giải pháp swap-and-bridge, nhưng sự phân mảnh thanh khoản và sự kém hiệu quả trong định tuyến vẫn tồn tại. Hầu hết các hệ thống này dựa vào các liquidity pools bị cô lập trên mỗi chuỗi, với các động cơ khuyến khích trùng lặp và các đường dẫn định tuyến hạn chế. Ngay cả khi giao diện người dùng (front-end) có cảm giác thống nhất, thì phần phụ trợ (back-end) vẫn bị phân mảnh — không hiệu quả về vốn và khó kết hợp. Nếu tính thanh khoản không thể di chuyển dễ dàng qua các chuỗi hoặc các chiến lược kết hợp đòi hỏi bridging, wrapping hoặc tương tác với nhiều ứng dụng, thì $DeFi không thể mở rộng quy mô một cách có ý nghĩa. Solvers mô phỏng tính đồng bộ, vì vậy người dùng không cần phải làm vậy. Liên quan: Blockchain Katana được Polygon hỗ trợ, năng suất cao ra mắt để được các tổ chức chấp nhận. Các blockchains không được thiết kế để hoạt động đồng bộ. Không có cách gốc nào để thực hiện một hành động nguyên tử duy nhất trên các chuỗi. Chúng ta không cần phải chờ đợi cơ sở hạ tầng đồng bộ. Chúng ta có thể mô phỏng nó. Đó là nơi solvers xuất hiện. Solvers là những tác nhân phức tạp, những người sử dụng vốn và logic của riêng họ để tham gia các hành động bị phân mảnh thay mặt cho người dùng. Người dùng chỉ cần bày tỏ ý định — swap, deposit, interact — và solver sẽ thực hiện trên các chuỗi để thực hiện nó, trừu tượng hóa sự phức tạp bên dưới. Intents không chỉ là một lớp trừu tượng: chúng thay đổi cách chúng ta thiết kế cho tính thanh khoản, khả năng kết hợp và thực thi. ERC-7683 tiêu chuẩn hóa cách các crosschain intents này được thể hiện và thực hiện. Nó cho phép invisible bridging: hoán đổi, gửi tiền hoặc tương tác một cú nhấp chuột di chuyển qua các chuỗi mà người dùng không cần quản lý sự phức tạp — ngay cả giữa các hệ sinh thái không được thiết kế để tương tác với nhau. Một người dùng trên Solana có thể swap vào một vault trên Arbitrum. Tính thanh khoản có thể di chuyển vào và ra khỏi BNB Chain, vốn trước đây bị cô lập khỏi các tiêu chuẩn gốc của Ethereum. Các chiến lược trở nên di động. Các giao thức trở nên tương tác được. Kết quả không phải là sự đồng nhất hoàn hảo mà là một thứ gì đó linh hoạt hơn: các hệ thống hoạt động cùng nhau bất chấp sự khác biệt của chúng. Thay vì buộc mọi chuỗi phải áp dụng cùng một tiêu chuẩn, intents cho phép người dùng xác định kết quả trong khi solvers thực hiện trên các hệ sinh thái — bảo tồn các điểm mạnh cục bộ đồng thời cho phép tính thanh khoản toàn cầu. Chúng không xóa bỏ sự phức tạp của đa chuỗi. Chúng định tuyến xung quanh nó. Đa chuỗi không còn là lý thuyết nữa. Đó là môi trường mà $DeFi hoạt động ngày nay. Trừ khi chúng ta giải quyết khả năng kết hợp ở lớp cơ sở hạ tầng, $DeFi có thể không mở rộng quy mô với nó. Rủi ro không phải là sự sụp đổ đột ngột. Đó là sự xói mòn chậm: tính thanh khoản mỏng hơn, các động cơ khuyến khích yếu hơn và ít thứ hoạt động trên các chuỗi hơn. Solver infrastructure cung cấp một lối thoát — không phải bằng cách ép buộc sự đồng nhất mà bằng cách bắt chước trải nghiệm đồng bộ trên các chuỗi bị phân mảnh. Đó là cách chúng ta bảo tồn những gì đã làm cho $DeFi trở nên mạnh mẽ ngay từ đầu và cách chúng ta mở khóa những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Ý kiến của: Hart Lambur, đồng sáng lập của Risk Labs. Bài viết này chỉ dành cho mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được bày tỏ ở đây chỉ là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.