Tháng 6 vẫn là vùng nguy hiểm của Bitcoin, trong khi S&P 500 hướng tới đợt tăng giá mùa hè

Bitcoin đang đối mặt với nguy cơ trải qua mùa hè giảm giá thứ tư liên tiếp nếu kết thúc giai đoạn 2025 trong sắc đỏ, trong khi S&P 500 sẽ ghi nhận đợt tăng giá theo mùa thứ ba liên tiếp nếu chuỗi thắng lợi của nó tiếp tục. Từ năm 2020 đến năm 2024, S&P 500 đã ghi nhận tám kết quả tích cực trong tháng 7 và tháng 8, trong khi Bitcoin ($BTC) có sáu. Vì vậy, mặc dù xu hướng mùa hè của chúng không hoàn toàn tách rời, sự khác biệt đã trở nên rõ ràng vào tháng 6. Kể từ năm 2020, Bitcoin chỉ ghi nhận một tháng 6 dương, trong khi S&P 500 chỉ chứng kiến hai tháng 6 âm trong cùng khoảng thời gian. Xem xét kỹ hơn những năm gần đây cho thấy sự sụt giảm mùa hè của Bitcoin ít liên quan đến các mô hình theo mùa hơn mà liên quan nhiều hơn đến các cú sốc nội tại của crypto và các xu hướng kinh tế, chẳng hạn như lệnh cấm khai thác của Trung Quốc, chu kỳ halving và lạm phát sau COVID. Dưới đây là diễn biến của năm mùa hè vừa qua và những gì có thể xảy ra phía trước. Vào tháng 6 năm 2020, Bitcoin đã giảm 3,18%. Nhưng con số đó che giấu động lực mạnh mẽ của Bitcoin khi bước vào tháng này. Nó đã phá vỡ mức 10.000 USD lần đầu tiên kể từ sau đợt sụt giảm do COVID gây ra vào tháng Hai. Bitcoin đã có một đợt bán tháo mạnh sau sự kiện halving vào ngày 11 tháng 5 — một sự kiện "bán tin tức" — đẩy tài sản xuống khoảng 5.000 USD. Đến tháng 7, các gói kích thích toàn cầu và lãi suất gần bằng không đã thúc đẩy sự thèm muốn đối với các tài sản rủi ro, nâng cả cổ phiếu và crypto. S&P 500 đã kết thúc mọi tháng từ tháng 6 đến tháng 8 trong sắc xanh, trong khi thị trường crypto được hỗ trợ bởi những gì hiện được nhớ đến là "DeFi Summer", làn sóng đầu tiên của cơn sốt yield farming. Nhưng năm 2021 lại kể một câu chuyện khác khi Bitcoin bước vào mùa hè với sự không chắc chắn về quy định ở một trong những thị trường lớn nhất của nó. Trung Quốc tăng cường trấn áp hoạt động khai thác và giao dịch Bitcoin vào tháng 5, làm rung chuyển mạng lưới và khiến các loại tiền điện tử lao dốc trong tháng 6. Liên quan: Bitcoin Knots gain ground: Will a chain split kill $BTC price? Động lực đã trở lại vào tháng 7, một phần nhờ vào sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức do các nhân vật nổi tiếng như Elon Musk, Jack Dorsey và Cathie Wood dẫn đầu. Mùa hè đó kết thúc với việc Bitcoin tăng 8,68% — mùa hè tích cực cuối cùng của nó cho đến nay. Mùa hè năm 2022 là mùa hè tồi tệ nhất đối với Bitcoin, và nó cũng gây đau đớn cho các thị trường truyền thống. Nó bắt đầu với sự sụp đổ của Terra vào tháng 5, gây ra sự lây lan rộng rãi trong toàn ngành blockchain. Đến tháng 6, Celsius phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng thanh khoản, và quỹ phòng hộ Three Arrows Capital có trụ sở tại Singapore đã sụp đổ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (US Securities and Exchange Commission) đã thêm muối vào vết thương bằng cách từ chối đề nghị của Grayscale chuyển đổi quỹ tín thác GBTC của mình thành một quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) giao ngay. Đồng thời, lạm phát của Hoa Kỳ đã đạt mức cao nhất trong 40 năm là 9,1%, thúc đẩy việc tăng lãi suất mạnh mẽ từ Cục Dự trữ Liên bang. Tâm lý người tiêu dùng, được đo bằng một chỉ số của Đại học Michigan, đã giảm xuống mức thấp kỷ lục và các nhà đầu tư đã chuẩn bị cho thu nhập quý hai đáng thất vọng. Tuy nhiên, Big Tech đã vượt qua mong đợi, giúp S&P 500 phục hồi hơn 9% trong tháng 7 — tháng 7 tốt nhất của nó kể từ khi các nhà tổng hợp lớn như CoinMarketCap bắt đầu theo dõi giá Bitcoin vào năm 2013. Nhưng sự lạc quan đã phai nhạt vào tháng 8 sau bài phát biểu Jackson Hole khét tiếng hiện nay của Chủ tịch Fed Jerome Powell, nơi ông cảnh báo, "Chúng ta phải tiếp tục làm điều đó cho đến khi công việc hoàn thành", tái khẳng định cam kết thắt chặt của Fed. Bitcoin và S&P 500 phần lớn đã di chuyển song song trong mùa hè đó. Vào tháng 6 năm 2023, Bitcoin đã phá vỡ truyền thống một cách ngắn gọn. Một làn sóng các đơn đăng ký ETF — bao gồm một đơn từ BlackRock, có hồ sơ phê duyệt ETF gần như hoàn hảo — đã giúp đẩy Bitcoin tăng 12% trong tháng. Trong khi đó, S&P 500 tụt hậu khi Fed tạm dừng tăng lãi suất nhưng vẫn duy trì giọng điệu diều hâu, làm nguội đi đợt phục hồi công nghệ do AI thúc đẩy vốn đã thống trị vào đầu năm. Thu nhập mạnh mẽ của Big Tech đã giúp S&P 500 phục hồi vào tháng 7. Liên quan: Bitcoin price stabilizes and rallies amid regional conflicts, data shows Tuy nhiên, cả Bitcoin và cổ phiếu đều kết thúc tháng 8 trong sắc đỏ. Bài phát biểu Jackson Hole hàng năm của Powell một lần nữa làm giảm hy vọng về việc cắt giảm lãi suất, trong khi gã khổng lồ bất động sản Evergrande của Trung Quốc nộp đơn xin bảo hộ phá sản. Bitcoin đã chứng kiến sự phục hồi ngắn ngủi sau khi tòa phúc thẩm Hoa Kỳ đứng về phía Grayscale trong tranh chấp ETF của mình, nhưng nó vẫn đóng cửa tháng và mùa hè trong vùng tiêu cực. Vào tháng 6 năm 2024, Bitcoin đã giảm mạnh khi dòng vốn ETF yếu, việc bán tháo của thợ đào sau đợt halving tháng 4 và việc tháo gỡ giao dịch carry-trade đồng yên đã gây thiệt hại. S&P 500 tăng đều đặn, được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh AI và các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn như Nvidia, cùng với sự tin tưởng ngày càng tăng vào việc hạ cánh mềm kinh tế của Fed. Đến tháng 8, Bitcoin lại trượt dốc trong bối cảnh sự không chắc chắn vĩ mô được đổi mới, bao gồm sự chậm lại kinh tế của Trung Quốc và căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng. Mặc dù các thị trường truyền thống cũng phải đối mặt với những trở ngại, S&P 500 đã cố gắng đóng cửa tháng trong sắc xanh, được nâng lên bởi hiệu suất công nghệ kiên cường và giảm bớt lo ngại về việc thắt chặt hơn nữa của Fed. Tháng 7 thường mang lại lợi nhuận mạnh mẽ cho Bitcoin, thường phục hồi sau một tháng 6 yếu kém. Những sự phục hồi này đã theo sau những đợt suy thoái cụ thể của crypto như bán tháo sau halving, hậu quả từ lệnh cấm khai thác của Trung Quốc và sự biến động liên quan đến ETF. Đối với cổ phiếu, tháng 7 cũng là một tháng then chốt, khi các công ty báo cáo thu nhập quý hai. Điều này đã thúc đẩy sự tăng trưởng gần đây của S&P 500. Trong khi đó, tháng 8 mang đến sự chú ý cao độ cho bài phát biểu Jackson Hole hàng năm của chủ tịch Fed, thường cung cấp những gợi ý về lập trường của Fed đối với chính sách lãi suất. Năm nay, các nhà đầu tư cũng đang theo dõi chặt chẽ giá dầu và dữ liệu lạm phát trong bối cảnh căng thẳng leo thang ở Trung Đông và cuộc chiến giữa Israel và Iran. Sau một cuộc không kích của Hoa Kỳ vào Iran vào ngày 23 tháng 6, Tehran đã đe dọa chặn eo biển Hormuz, một tuyến đường dầu mỏ quan trọng. Một lệnh ngừng bắn do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump làm trung gian đã bị phá vỡ, với cả hai bên đều tuyên bố bên kia đã vi phạm các điều khoản của thỏa thuận. Vào thời điểm viết bài, Trump đã cảnh báo Israel không thực hiện các mối đe dọa về "các cuộc tấn công mạnh mẽ" vào Iran. Những diễn biến như vậy có thể làm tăng lạm phát, ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro trên các thị trường. Mặc dù Bitcoin đã trở nên gắn bó hơn với các thị trường truyền thống thông qua ETF, kho bạc doanh nghiệp và dòng vốn tổ chức, nó vẫn đặc biệt dễ bị tổn thương trước các cú sốc nội tại của crypto. Không giống như cổ phiếu, thường di chuyển đồng bộ với thu nhập, kỳ vọng lãi suất và các xu hướng vĩ mô rộng lớn hơn, crypto vẫn phản ứng không cân xứng với các chất xúc tác nội bộ của riêng nó. Đó là lý do tại sao các chiến lược như "bán vào tháng 5" không phải lúc nào cũng chuyển đổi giữa các loại tài sản. Ngay cả khi crypto trưởng thành, những đợt suy thoái nghiêm trọng nhất của nó vẫn có xu hướng đến từ bên trong. Tạp chí: New York’s PubKey Bitcoin bar will orange-pill Washington DC next