Bối cảnh: Vào năm 2025, thị trường Tài sản Thực (RWA) đã trở thành một xu hướng quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Mặc dù các nghiên cứu chỉ ra sự tăng trưởng đáng kể về quy mô thị trường RWA, các nhà điều hành trong ngành vẫn tin rằng lĩnh vực này vẫn đang trong giai đoạn đầu và quy mô còn tương đối nhỏ.

Nội dung chính: Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng việc chấp thuận RWAs không chỉ là vấn đề kỹ thuật mà còn liên quan đến các khía cạnh pháp lý và tài chính. Adam Levi, đồng sáng lập Backed, nhấn mạnh rằng niềm tin phụ thuộc vào cấu trúc sản phẩm, tính minh bạch và sự tuân thủ quy định của các nhà phát hành. Alan Konevsky, Phó Chủ tịch TZero, cho biết việc mã hóa RWAs dựa trên tài sản vật lý vẫn cần các bên trung gian từ thị trường truyền thống. Ross Shemeliak, đồng sáng lập Stobox, đề xuất rằng các token RWA chứa dữ liệu phong phú nhúng dữ liệu tài sản động trên blockchain, nâng cao tính minh bạch và sự tin tưởng của nhà đầu tư. Trong ngành, các giao thức bằng chứng dự trữ và khả năng tương tác đa chuỗi của Chainlink được nhiều nền tảng áp dụng. Theo báo cáo của Stobox, Quần đảo Virgin thuộc Anh, Wyoming (Mỹ), Liechtenstein, Singapore và Quần đảo Marshall là những khu vực pháp lý chính cho các giao dịch token hóa, nhưng tiềm năng của Singapore và Luxembourg vẫn chưa được khai thác đầy đủ.

Tác động tiềm năng: Với sự cải thiện của khung pháp lý và công nghệ, việc mã hóa RWA dự kiến sẽ nâng cao tính minh bạch của tài sản và sự an toàn trong đầu tư, thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài sản tiền điện tử. SoSoValue đã được nhắc đến trong các cuộc thảo luận liên quan.

Thị trường tài sản thực (RWA) đã nổi lên như một trong những xu hướng chủ đạo trong ngành công nghiệp tiền điện tử năm 2025, với việc các công ty ngày càng tham gia mạnh mẽ vào xu hướng mã hóa tài sản. Mặc dù một số nghiên cứu chỉ ra mức tăng ấn tượng lên tới 260% của RWA trong năm nay, một số lãnh đạo chủ chốt trong ngành lại đặt câu hỏi về quy mô thị trường được báo cáo, cho rằng lĩnh vực này vẫn còn quá mới mẻ và tương đối nhỏ bé. Các lãnh đạo trong ngành đã chia sẻ với Cointelegraph rằng việc áp dụng chậm có thể xuất phát từ các quy định lỗi thời, hạn chế về tiếp cận và sự hiểu lầm phổ biến về cách thức tài sản mã hóa được bảo chứng. Tuy nhiên, vấn đề bảo chứng RWA không chỉ liên quan đến công nghệ mà còn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố khác. Vấn đề bảo chứng trong RWA rất quan trọng bởi vì các token tiền điện tử thường được thúc đẩy bởi sự thổi phồng, marketing hoặc các trào lưu meme hơn là các yếu tố cơ bản thực sự, Adam Levi, đồng sáng lập nền tảng mã hóa Backed, chia sẻ với Cointelegraph. “Đối với các tài sản thực như cổ phiếu được mã hóa, niềm tin hoàn toàn phụ thuộc vào cách sản phẩm được cấu trúc và mức độ minh bạch, tuân thủ quy định của bên phát hành,” Levi cho biết. Khi đánh giá các token RWA tài chính như xStocks do Backed phát hành, điều quan trọng là phải hiểu rằng bảo chứng của chúng không phải chủ yếu là vấn đề công nghệ, theo Levi. “Đó là vấn đề pháp lý và tài chính,” Levi nói thêm rằng cam kết bảo chứng là nghĩa vụ pháp lý ràng buộc của bên phát hành nhằm duy trì sự bảo chứng đầy đủ và cơ chế phát hành, mua lại minh bạch, được quản lý bởi các quy định rõ ràng: “Công nghệ — các hợp đồng thông minh bảo mật, nền tảng kỹ thuật và tích hợp lưu ký — cũng rất cần thiết, nhưng niềm tin vào sản phẩm tài chính đến từ các cam kết có thể thi hành dưới khung pháp lý mạnh mẽ. Nền tảng là pháp lý, không chỉ là mã code.” Phó chủ tịch điều hành của TZero, Alan Konevsky, cho biết việc mã hóa RWA, đặc biệt là các tài sản vật lý như bất động sản hoặc đồ sưu tập, hiện vẫn chưa thể hoàn toàn tự động hóa. “Các công cụ tài chính, có thể đặc biệt là nếu chúng cũng được mã hóa, có thể được tự động hóa hoàn toàn,” ông nói, đồng thời lưu ý rằng việc mã hóa tài sản vật lý đòi hỏi sự trung gian của các bên tham gia thị trường truyền thống. Vấn đề bảo chứng RWA là một thách thức thật sự đối với ngành, nhưng không phải là độc nhất trong crypto, vì những thách thức tương tự cũng tồn tại trong các khoản đầu tư truyền thống như bất động sản, Ross Shemeliak, đồng sáng lập Stobox, chia sẻ với Cointelegraph. “Mã hóa chỉ là một phương thức đầu tư ở đây,” Shemeliak nói, đồng tình rằng trách nhiệm hiện đang thuộc về các nhà cung cấp dịch vụ mã hóa, những người tiến hành thẩm định kỹ lưỡng và xem xét bản ghi nhớ chào bán, tài sản cơ sở cũng như các hạn chế pháp lý. “Tuy vậy, đây không phải là bảo đảm an toàn 100%: sự phức tạp trong xác minh đôi khi khiến nhà cung cấp phải tung ra các dự án lừa đảo,” ông lưu ý, đồng thời đề xuất một giải pháp dưới dạng các token RWA giàu dữ liệu, trong đó hợp đồng thông minh lưu trữ dữ liệu kho lưu trữ và chi tiết tài sản trực tiếp trên blockchain. Theo Shemeliak, các token RWA giàu dữ liệu không chỉ đại diện cho quyền sở hữu mà còn nhúng hoặc liên kết với dữ liệu có cấu trúc, động về tài sản, chẳng hạn như định giá, trạng thái pháp lý và các dữ liệu động có cấu trúc khác. “Điều này tạo ra một cấp độ minh bạch, khả năng tương tác và niềm tin của nhà đầu tư hoàn toàn mới — điều mà các chứng khoán truyền thống và các token giai đoạn đầu thường thiếu,” ông nói. Trong các ví dụ điển hình về công nghệ token RWA giàu dữ liệu, Shemeliak nhắc đến Proof of Reserve và Cross-Chain Interoperability Protocol của Chainlink, được triển khai bởi các nền tảng như Backed Finance, Maple Finance và Centrifuge. Ngoài ra, Stobox cũng phát hiện ra rằng năm khu vực pháp lý hàng đầu để thực hiện các giao dịch mã hóa là Quần đảo Virgin thuộc Anh, bang Wyoming của Mỹ, Liechtenstein, Singapore và Quần đảo Marshall. “Dù nằm trong top năm về chất lượng và hiệu quả quản lý, Singapore và Luxembourg vẫn bị sử dụng chưa hiệu quả như các địa điểm lập phương tiện đặc biệt cho các giao dịch mã hóa: chúng chiếm chưa đến 2% tổng số giao dịch toàn cầu,” Stobox cho biết trong Báo cáo Khu vực pháp lý về Mã hóa được chia sẻ với Cointelegraph.Tạp chí: Thế hệ Baby boomers với tài sản trị giá 79 nghìn tỷ đô la cuối cùng cũng bắt đầu tham gia vào Bitcoin

Phân tích các Vấn đề về Bảo trợ và Tình hình Ngành của Token hóa Tài sản Thực (RWA) trong năm 2025