"Circle đã ra mắt 'cổ phiếu ổn định đầu tiên', có thể không Circle có thể kích động một bùng nổ mới trong thị trường tiền điện tử không?🤔

Với sự ra đời của dự luật tiền ổn định GENIUS, $USDC do Circle phát hành sẽ có IPO trên NASDAQ vào ngày 5 tháng 6, với mục tiêu thu về tới 896 triệu đô và ước chế gia trị 72 tỉ đô.

Lần này IPO không chỉ là cửa ngõ lợi nhuận tuân thủ quy định mà còn đánh dấu sự gia nhập chính thức của tiền ổn định vào thị trường vốn chính thống.

Đáng chú ý là các nhà đầu tư ban đầu như Accel, IDG, General Catalyst sẽ tách một phần vốn trong vòng này, trong khi các khổng lồ truyền thống như BlackRock, ARK đều tích cực tham gia.

Circle đồng thời thích hợp cấu trúc phát hành, tăng lượng cổ phiếu từ 24 triệu lên 32 triệu, tỷ lệ tự phát tăng mạnh, cấu trúc ổn định hơn.

Circle có những điểm mạnh khá hấp dẫn: doanh thu năm 2024 đạt 16,76 tỉ đô, lợi nhuận thô 1,55 tỉ đô, thị trường vốn của sản phẩm chính $USDC quay trở lại mức 600 tỉ+. Họ đã ký kết thỏa thuận hợp tác bốn năm với BlackRock, với 90% dự trữ $USDC được quản lý bởi BlackRock, sau đó cũng cam kết không phát hành tiền ổn định của riêng họ.

Tuy nhiên, cấu trúc sinh lợi vẫn còn lo ngại.

Coinbase chiếm 50% phân hoạch, chi trả hàng năm lên tới 900 triệu đô; thúc đẩy đối với Binance lên tới 60 triệu đô, và cần duy trì 15 tỉ đô dưới quản lý. Nếu lãi suất trái phiếu Mỹ giảm hoặc điều chỉnh điều khoản hợp tác, sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến không gian lợi nhuận.

Giá IPO này là 27-28 đô, tương ứng với P/E khoảng 45 lần, so với giá trị 300 lần khi Coinbase ra mắt, khá hợp tỷ suất.

Đối với các nhà đầu tư lẻ, liệu Circle có đáng tin không, tùy thuộc vào liệu họ có thể giữ vững giấy phép tương thích với quy định toàn cầu và liên tục tăng cường vị thế thị trường của $USDC, để thực sự thực hiện giá trị lâu dài của "cổ phiếu tiền ổn định đầu tiên".