
AMMs là các sản phẩm phụ của các blockchain thế hệ trước đây.

→ Công suất thấp
→ Tính toán đắt
→ Kéo kéo cao

Tất cả những điều đó thay đổi với MegaETH, nơi mọi thứ đều có thể là CLOB. Ngay cả thị trường cho vay của bạn.

Chúng ta không chọn AMM vì chúng tốt hơn. Chúng ta chọn chúng vì không có lựa chọn nào khác.

Vào năm 2020, mọi nguyên tắc cơ bản của DeFi như giao dịch giao ngay, hợp đồng vĩnh cửu, cho vay đều dựa trên một cơ chế đơn giản: các đường cong tất định như xy=k.

Không phải vì đó là thiết kế tốt nhất — mà vì đó là thiết kế duy nhất mà blockchain có thể thực sự hỗ trợ vào thời điểm đó. Không có gì khác có thể mở rộng quy mô.

Còn người dùng? Chủ yếu là cá voi và các quỹ có đủ vốn để bỏ qua những điểm không hiệu quả. Trượt giá, tổn thất tạm thời, MEV — tất cả đều bị hấp thụ. Không ai có động lực mạnh mẽ để cố gắng hơn nữa.

Vậy là chúng ta chấp nhận.

DeFi bùng nổ về mức sử dụng và TVL, nhưng các mô hình cơ bản vẫn bị mắc kẹt. Theo thời gian, chúng ta ngừng hỏi, "Đây có phải là điều tốt nhất chúng ta có thể làm không?" và bắt đầu cho rằng, "Đây hẳn là con đường."

Nhưng AMM chưa bao giờ là con đường.

Đó là một giải pháp thay thế thông minh cho cơ sở hạ tầng chưa hoàn thiện. Một cây cầu đến một thứ tốt hơn.

Uniswap v3 là một trong những dấu hiệu đầu tiên của sự phát triển. Nó chứng minh rằng hiệu quả sử dụng vốn sâu hơn là có thể.

Giờ đây, chúng ta đang thấy các hợp đồng vĩnh cửu chuyển từ thanh khoản kiểu AMM sang CLOB — một thiết kế gần hơn với tài chính truyền thống. Tại sao? Vì nó đơn giản là hiệu quả hơn.

Sự thật là: công nghệ cuối cùng đã bắt kịp. Chúng ta không còn bị giới hạn bởi không gian khối. Chúng ta có thể xây dựng các hệ thống thông minh hơn, nhanh hơn, mô-đun hơn.

Nếu chúng ta muốn DeFi thực sự được chấp nhận vượt ra ngoài chỉ những người chơi hệ "degen" và cá voi, chúng ta phải suy nghĩ lại về nền tảng.

AMM là cây cầu.
Bây giờ là lúc để vượt qua nó.