MEV đã trưởng thành thành một ngành công nghiệp trị giá hàng tỷ đô la, tăng gấp đôi từ 550 triệu đô la khi 'khu rừng đen tối' lần đầu tiên được vạch ra vào năm 2021. Nó cũng đang lan rộng trên các chuỗi, theo sau hoạt động giao dịch.
Cơn sốt memecoin vào tháng 12 năm ngoái là một ví dụ điển hình. Các bot MEV đã hút 100 triệu đô la trên @Solana trong thời gian cường điệu xung quanh cuộc biểu tình tái tranh cử của Trump. Tuy nhiên, Ethereum vẫn là điểm khởi đầu, chiếm 75% tổng số khai thác MEV nhờ khởi đầu sớm hơn và tính thanh khoản sâu hơn.
Các cuộc tấn công sandwich là hình thức phổ biến nhất (~70%) của khai thác MEV. Hãy xem hình ảnh bên dưới, khi một người dùng cố gắng hoán đổi $ETH cho USDC với mức trượt giá 10%.
Một bot tìm kiếm phát hiện giao dịch trong mempool, chèn giao dịch của chính nó vào phía trước, đẩy giá AMM lên, sau đó bán tháo ngay sau bạn, bỏ túi khoản chênh lệch.
Việc quên điều chỉnh mức trượt giá đã khiến các nhà giao dịch không may mắn mất hơn 200 nghìn đô la trong một lần hoán đổi. Jaredfromsubway.eth là một bot như vậy, người đã kiếm được hơn 10 triệu đô la từ các cuộc tấn công như vậy.
Với hoạt động MEV ngày càng tăng, các blockchain đang bắt đầu có những lập trường về mặt ý thức hệ. @BNBCHAIN đang đưa vào danh sách đen các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng bao gồm các giao dịch MEV. @SeiNetwork đang nghiên cứu đấu giá theo lô để thu hẹp miếng bánh MEV.
Ethereum đang tiến tới Phân tách Người đề xuất-Người xây dựng (Proposer-Builder Separation - PBS), một thiết kế giao quyền sắp xếp khối cho "người xây dựng" chuyên dụng thay vì trình xác thực. Các giao dịch được chuyển qua 5 giai đoạn: người dùng, ví, người tìm kiếm, người xây dựng và trình xác thực.
Người xây dựng thu thập các giao dịch thô, đóng gói chúng thành các khối đầy đủ, sau đó bán đấu giá các khối đó cho các trình xác thực, những người tự nhiên chọn gói có lợi nhuận cao nhất. Bằng cách vạch ra các vai trò rõ ràng, PBS sẽ giữ cho các trình xác thực trung thực đồng thời cho phép cạnh tranh ở lớp người xây dựng ép MEV trở lại người dùng.
Bốn cách tiếp cận để giảm MEV:
1. Ẩn: Che giấu các giao dịch cho đến khi chúng được đưa vào một khối. Flashbots là rơle phổ biến nhất bảo vệ hơn 43 tỷ đô la khối lượng DEX. Nhưng điều này có nguy cơ tái tạo các dark pool của Wall Street. Những gì bắt đầu như bảo vệ người dùng có thể biến thành đặc quyền nội bộ và định tuyến luồng lệnh theo kiểu Robinhood.
2. Khai thác: Các mô hình RFQ (Request-for-Quote) như Express Relay của @PythNetwork biến các nhà tạo lập thị trường đấu thầu lẫn nhau. Khi bạn yêu cầu hoán đổi, các nhà tạo lập thị trường cạnh tranh để cung cấp cho bạn mức giá thực hiện tốt nhất. Yêu cầu các nhà tạo lập thị trường 24/7 đáng tin cậy với tính thanh khoản sâu.
3. Giảm thiểu: @CoWSwap xử lý các đơn đặt hàng theo lô và bán đấu giá toàn bộ nhóm với cùng một mức giá thanh toán. Với tất cả các đơn đặt hàng được thực hiện đồng thời, không có thứ tự giao dịch nào để khai thác. CoWSwap đã thực hiện hơn 100 tỷ đô la theo cách này, loại bỏ "cuộc chạy đua vũ trang" về tốc độ.
4. Tái chế: Nếu MEV là không thể tránh khỏi, hãy nắm bắt và phân phối lại nó. TimeBoost của @Arbitrum bán đấu giá "làn đường tốc hành" 200ms mỗi phút, với doanh thu ước tính 30 triệu đô la chảy vào ARB DAO hàng năm. @jito_sol phân phối lại 3% MEV cho những người đặt cược JitoSOL.
Chúng ta đang xem một bộ phim quen thuộc trên một màn hình hoàn toàn mới. Câu chuyện dark pool của Wall Street đang diễn ra trên chuỗi. Chỉ là vấn đề thời gian trước khi các nhà tạo lập thị trường hạng nặng như Goldman Sachs và Morgan Stanley, những người có kinh nghiệm với các mô hình đấu giá truyền thống, tham gia trò chơi.
Biên giới hứa hẹn nhất? Layer 2 đang xây dựng các thiết kế chống MEV và thử nghiệm các cơ chế đấu giá mà TradFi không thể triển khai do các ràng buộc pháp lý.
Luận điểm của chúng tôi vẫn là: blockchain là đường ray tiền tệ và các sản phẩm di chuyển tiền thường xuyên sẽ nổi lên như những người chiến thắng trong quá trình phát triển tiếp theo của tiền điện tử.