7 triệu giao dịch swap mỗi tuần. $4B khối lượng giao dịch.
Nghe có vẻ như một câu chuyện cổ tích tăng trưởng, cho đến khi bạn nhìn vào bên trong.

Ví OKX tăng vọt lên 40% tổng số giao dịch swap nhúng và 47% khối lượng giao dịch swap vào tháng 3 năm 2025.
Sự thống trị? Chỉ khi bạn bỏ qua nguồn gốc của các giao dịch swap đó và nơi tiền được giữ.

Phân tích theo khu vực địa lý (từ dữ liệu của Addressable):

→ Người dùng: Singapore 13%, Vietnam 9%, Hong Kong 8%
→ Vốn: US 49.8%, France 12%, Indonesia 11%
→ Vietnam = 9% số lượng người dùng, 0,1% số vốn.
→ US = 4% số lượng người dùng, một nửa số vốn.

Đó là sự phân chia giữa mức độ chấp nhận và tính thanh khoản mà hầu hết các đội ngũ bỏ lỡ:

Các thị trường mới nổi tạo ra sự chấp nhận.
Các thị trường phát triển mang lại tính thanh khoản.
Bạn có được những đường cong cài đặt ấn tượng, nhưng tính thanh khoản ít hơn nhiều.
Nếu bạn tối ưu hóa cho giá trị được chuyển, bạn nhắm mọi pixel nhắm mục tiêu lại vào New York, Paris và một số cá voi ở Singapore & Jakarta.

Hầu hết các đội ngũ bỏ lỡ sự phân chia này và tự hỏi tại sao khối lượng giao dịch lại tụt hậu so với sự cường điệu.

Câu chuyện tương tự trên các stack:

• MetaMask sở hữu 60 % người dùng US.
• Coinbase thống trị số lượt cài đặt ở Bắc Mỹ, nhưng vẫn chưa lọt vào top ba số dư ở châu Á.
• Bitget chiếm thị phần người dùng Indonesia trong khi Phantom in khối lượng Solana ở Nhật Bản.

Số lượng người dùng đẩy các nhà sáng lập vào chế độ gây quỹ.
Dòng tiền số dư đẩy các giao thức vào chế độ doanh thu.
Các KPI khác nhau, các chiến dịch khác nhau, tỷ lệ sống sót khác nhau.

Vì vậy, hãy tự hỏi bản thân:

Bạn đang mua người dùng hay mua ví có giá trị hơn phí gas?
Bạn đo lường số lượt cài đặt hay CPW?
Ngân sách địa lý của bạn đang nhắm vào số lượng người xem hay bảng cân đối kế toán?

Bởi vì các giao dịch swap nhúng có thể đạt 7 triệu mỗi tuần nhưng doanh thu vẫn không đổi nếu số dư nằm ở nơi khác.

Dữ liệu không ở đây để chúc mừng bạn.
Dữ liệu ở đây để phơi bày khoảng cách giữa mức độ chấp nhận và giá trị, và buộc bạn phải xây dựng cho cả hai.

Chúng tôi đã cung cấp dữ liệu ví theo khu vực địa lý cho @Dune.
Họ đã lập bản đồ sự phân chia giữa người dùng và vốn trên hơn 100 chuỗi.
Hãy lấy báo cáo, điều chỉnh mục tiêu và ngừng trả tiền cho tiếng ồn.

Người dùng thổi phồng các đợt ra mắt.
Ví thanh toán các hóa đơn.
Báo cáo đầy đủ trong phản hồi đầu tiên.