THORChain đã đối mặt với những thách thức đáng kể trong quý đầu năm 2025, khi giá token gốc RUNE giảm mạnh 74,5%, khiến vốn hóa thị trường của dự án giảm từ 1,50 tỷ USD xuống còn 400,90 triệu USD, đánh dấu mức thấp nhất kể từ giữa năm 2022. Hệ quả là, tổng giá trị bị khóa (TVL) của THORChain tính theo USD giảm 50,5%, từ 368,60 triệu USD xuống còn 181,10 triệu USD. Tuy nhiên, TVL tính theo RUNE lại tăng 93,2%, cho thấy hoạt động người dùng và sự tin tưởng vào hạ tầng thanh khoản đa chuỗi của giao thức được cải thiện. Bất chấp điều này, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của THORChain giảm 24,4% xuống còn 68,80 triệu USD, đồng thời hoạt động của người dùng cũng giảm 14,5%. Vào ngày 2 tháng 3, do sự cố tấn công Bybit, khối lượng giao dịch hàng ngày tăng vọt lên 1,05 tỷ USD, nhưng điều này không làm thay đổi xu hướng giảm chung về khối lượng giao dịch. Tổng thể, THORChain vẫn tiếp tục đóng vai trò là lớp thanh toán nền tảng cho các sàn giao dịch đa chuỗi, hỗ trợ một lượng lớn người dùng.

RUNE

<p>THORChain đã trải qua một khởi đầu đầy biến động trong năm 2025, khi mạng lưới Layer 1 này phải đối mặt với áp lực vĩ mô ngày càng tăng, các thách thức nội bộ mạng lưới, cùng với sự thay đổi trong tâm lý đối với altcoin. Sau một kết thúc đầy biến động của năm 2024, token gốc của THORChain, RUNE, đã chịu một đợt điều chỉnh mạnh trong quý 1 năm 2025 và kết thúc quý với mức giá 1,14 USD, giảm 74,5% so với quý trước (QoQ).</p><p>Điều này kém hiệu quả hơn nhiều so với các tài sản kỹ thuật số lớn, khi Bitcoin và Ethereum giảm lần lượt 12,6% và 45,5%. Vốn hóa thị trường của RUNE giảm 73,8% trong cùng kỳ, từ 1,5 tỷ USD xuống còn 400,9 triệu USD, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2022.</p><h2>Giá trị khóa bằng USD của THORChain giảm 50%</h2><p>Theo báo cáo mới nhất của Messari, sự sụt giảm giá trị của RUNE đã ảnh hưởng nặng nề tới dấu chân DeFi của THORChain, khi tổng giá trị khóa (TVL) tính theo USD giảm 50,5%, từ 368,6 triệu USD xuống còn 181,1 triệu USD vào cuối quý. TVL đạt đỉnh ở mức 367,7 triệu USD vào ngày 2 tháng 1, trước khi giảm song hành với giá RUNE suy yếu.</p><p>Mặc dù tổn thất lớn tính theo USD, sự tham gia của người dùng trong hệ sinh thái THORChain vẫn duy trì mạnh mẽ. Thực tế, TVL tính theo RUNE đã tăng 93,2% QoQ, từ 82,2 triệu RUNE lên 158,8 triệu RUNE.</p><p>Messari cho biết con số này cho thấy hoạt động người dùng và niềm tin vào cơ sở hạ tầng thanh khoản đa chuỗi của giao thức vẫn đang tăng, ngay cả khi giá biến động mạnh.</p><h2>Khối lượng giao dịch Swap của THORChain giảm</h2><p>Tuy nhiên, hoạt động giao dịch swap lại cho thấy bức tranh ảm đạm hơn. Khối lượng giao dịch swap trung bình hàng ngày giảm 24,4% QoQ xuống còn 68,8 triệu USD, đảo ngược đà tăng của quý trước và tiếp tục xu hướng giảm so với mức trung bình 218,4 triệu USD hàng ngày vào đầu tháng 1.</p><p>Một ngoại lệ đáng chú ý xảy ra vào ngày 2 tháng 3, khi THORChain xử lý kỷ lục 1,05 tỷ USD giao dịch swap trong một ngày. Đợt tăng đột biến bất thường này xảy ra sau vụ khai thác lỗ hổng Bybit, khi các tin tặc sử dụng giao thức để chuyển đổi ETH bị đánh cắp thành BTC. Mặc dù điều này làm tăng dữ liệu thông lượng hàng tuần, nhưng không làm thay đổi đáng kể xu hướng giảm chung trong hoạt động hữu cơ.</p><p>Dữ liệu trên chuỗi cũng cho thấy sự giảm sút trong tương tác người dùng, với số lượng người swap trung bình hàng ngày giảm 14,5% QoQ còn 1.780 người. Tuy nhiên, việc sử dụng vẫn được phân bổ rộng rãi trên các ví và đối tác liên kết, cho thấy mặc dù tổng khối lượng giảm, cơ sở hạ tầng của giao thức vẫn tiếp tục hỗ trợ một lượng lớn người tham gia.</p><p>“Sự tham gia bền vững phản ánh vai trò liên tục của giao thức như một lớp xử lý thanh toán nền tảng cho các giao dịch swap đa chuỗi, ngay cả khi biến động thị trường rộng lớn và sự giảm giá của RUNE ảnh hưởng đến hoạt động người dùng.”</p>

Trong quý đầu tiên của năm 2025, THORChain đã trải qua một đợt giảm mạnh về giá RUNE, với Tổng Giá Trị Khoá Bằng Đô la Mỹ (TVL) giảm hơn 50%, tuy nhiên lượng tiền gửi native lại tăng vọt.