Cải cách lạm phát của Aptos gây tranh cãi trong cộng đồng, điểm đột phá thực sự có lẽ không phải là "thắt lưng buộc bụng" mà là "mở rộng nguồn thu".

Gần đây, cộng đồng Aptos tranh luận gay gắt về đề xuất AIP-119: Đề xuất này có kế hoạch giảm tỷ lệ lợi nhuận staking từ 7% xuống 3,79% để kiềm chế lạm phát $APT và khuyến khích dòng tiền lưu thông tích cực.

Những người ủng hộ cho rằng đây là một điều chỉnh cần thiết để duy trì sức khỏe lâu dài của hệ sinh thái; những người phản đối cảnh báo rằng việc lợi nhuận giảm mạnh có thể loại bỏ các trình xác thực nhỏ, làm suy yếu tính phi tập trung và gây ra dòng vốn chảy ra.

Cuộc tranh luận về quản trị lạm phát này đang hé lộ những mâu thuẫn sâu sắc trong bài toán quản trị chuỗi công khai PoS - làm thế nào để đạt được sự cân bằng giữa kiểm soát phát hành thêm và khuyến khích sự tham gia.

So sánh với các chuỗi công khai chính thống khác, Solana đã cải thiện tính thanh khoản thông qua mô hình lạm phát động giảm dần hàng năm, nhưng vẫn phải đối mặt với những nghi ngờ về lạm phát quá cao; $Sui giảm bớt lo lắng bằng cách phát hành giới hạn cứng, lợi nhuận staking thậm chí còn thấp hơn; Cosmos có lợi nhuận cao 14%, nhưng không thể ngăn chặn ATOM mất giá trong dài hạn. Thực tế chứng minh rằng việc chỉ "thắt lưng buộc bụng" khó có thể hỗ trợ giá trị token, tính thanh khoản của hệ sinh thái mới là chìa khóa.

TVL hiện tại của Aptos chỉ là 1,1 tỷ đô la Mỹ và số lượng trình xác thực cũng tương đối hạn chế. Một khi việc giảm mạnh lợi nhuận dẫn đến mất mát các node, tính phi tập trung sẽ bị ảnh hưởng. Đối với Aptos, thay vì vội vàng cắt giảm phần thưởng staking, tốt hơn là nên ưu tiên tập trung vào việc giới thiệu nhiều ứng dụng và tính thanh khoản hơn, cải thiện tỷ lệ sử dụng mạng và mở rộng cơ sở người dùng.

Điều thực sự quyết định giá trị lâu dài của $APT không chỉ là con số lạm phát mà là sự thịnh vượng của hệ sinh thái. Tiết kiệm là quan trọng, nhưng mở rộng nguồn thu còn cấp bách hơn.