🔥Sáu cơ hội ngành sau khi lý tưởng crypto bị "thanh lý"

Một bản ghi toàn cảnh về sự tái cấu trúc ngành.
Tiêu đề gốc: The Evolution of Crypto: A Look at the Future of the Industry
Tác giả gốc: Route 2 FI

Lời của biên tập viên: Khi bong bóng vỡ tan và niềm tin lung lay, ngành crypto dần bộc lộ những vấn đề cấu trúc sâu sắc và bắt đầu cho thấy xu hướng tự điều chỉnh thực tế hơn. Cho dù đó là sự thay đổi chiến lược vốn sau khi đầu cơ thoái trào, hay tái cấu trúc sản phẩm từ quản trị cộng đồng đến trải nghiệm người dùng, vòng chuyển đổi này không chỉ là kết quả của sự phát triển công nghệ mà còn là sự giao thoa giữa lựa chọn thị trường và các khái niệm dài hạn. Bài viết này cố gắng phác thảo đường nét thực sự của sự tái cấu trúc ngành này trong các tín hiệu hỗn tạp.

Tương lai của đầu cơ và stablecoin
Về bản chất, cryptocurrency là một cơ sở hạ tầng tài chính mang tính cách mạng, có tiềm năng biến đổi giống như cách Internet đã định hình lại cách truyền bá thông tin. Tuy nhiên, mặc dù "phi tập trung" được quảng bá rộng rãi, nhưng thực tế là động lực thúc đẩy sự phát triển của ngành vẫn là "đầu cơ".

Cho dù đó là giao dịch giao ngay, cho vay hay thị trường phái sinh, hành vi đầu cơ luôn là phần tạo ra nhiều nhất và có lợi nhuận cao nhất. Mặc dù cường độ đầu cơ có thể giảm theo từng giai đoạn, nhưng thuộc tính này sẽ không biến mất trong thời gian ngắn, và thậm chí có thể tiếp tục tăng cường trong tương lai. Điều này có nghĩa là ngay cả khi các trường hợp sử dụng crypto tiếp tục mở rộng trong tương lai, bản chất "sòng bạc tài chính" của nó vẫn sẽ là chủ đề chính của ngành trong thời gian có thể thấy trước.

Đồng thời, lĩnh vực stablecoin đang bước vào một điểm tới hạn quan trọng. Với việc Circle IPO sắp diễn ra, stablecoin được coi là một trong những lối vào quan trọng để phổ biến crypto, nhưng tiềm năng tăng trưởng của nó đang bị hạn chế kép bởi các hạn chế quy định và sự suy yếu của lợi thế cạnh tranh. Nếu lãi suất tiếp tục giảm, sức hấp dẫn của stablecoin đối với vốn cũng sẽ giảm theo.

Điểm đột phá trong giai đoạn tiếp theo có thể không còn là mô hình neo giá đô la Mỹ trên toàn cầu, mà là các ứng dụng fintech sử dụng cơ sở hạ tầng thanh toán crypto và hướng đến các tình huống bản địa hóa. Đối với những người sáng lập thiếu nền tảng Thung lũng Silicon và nguồn tài trợ khổng lồ ban đầu, việc tập trung sâu vào nhu cầu khu vực có nhiều khả năng đi theo một con đường bền vững hơn.

Sự xói mòn phí bảo hiểm token và sự thay đổi của VC
Token từng được coi là tài sản tăng trưởng cao, được hưởng mức phí bảo hiểm định giá cực kỳ cao. Nhưng ngày nay, tâm lý thị trường đã thay đổi đáng kể và các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến doanh thu thực tế hơn là đóng gói tường thuật, đằng sau đó là hai xu hướng:

* Sửa chữa định giá sau khi thị trường tăng giá thoái trào, sau khi giai đoạn mở khóa bắt đầu, định giá token cao rất khó duy trì;
* Bên mua cận biên biến mất, vốn có xu hướng chảy vào các tài sản truyền thống có biến động tương tự nhưng hướng đi rõ ràng hơn.

Trong sự thay đổi này, chỉ những token gắn liền với thu nhập thực tế mới có thể nổi lên trong mô hình mới.

Ngoài ra, crypto VC đang trải qua "thời điểm thanh lý". Mô hình VC truyền thống phụ thuộc nhiều vào logic kiếm tiền sau khi token được niêm yết, nhưng ngày nay ngày càng có nhiều người sáng lập chọn không phát hành token mà thay vào đó xây dựng các nhóm nhỏ và theo đuổi doanh thu thực tế. Xu hướng này phản ánh sự phản ánh và điều chỉnh của ngành đối với bong bóng sau sự sụp đổ của FTX.

Trong tương lai, chỉ những tổ chức đầu tư thực sự hiểu mô hình khởi nghiệp thế hệ mới mới có thể tiếp tục giữ một vị trí trong sự điều chỉnh cấu trúc này.

Giao điểm của các ứng dụng hướng đến người tiêu dùng và AI
Lĩnh vực crypto luôn thiếu các sản phẩm bom tấn C-end như Uber hoặc Instagram. Mọi người thường đổ lỗi cho trải nghiệm người dùng kém hoặc thiếu giáo dục thị trường, nhưng lý do sâu xa hơn là cấu trúc vốn crypto thích "kiếm tiền nhanh chóng" hơn là "mài giũa lâu dài".

Các ứng dụng "hàng trăm triệu người dùng" thực sự chỉ có thể ra đời sau khi các doanh nhân kéo dài thời gian, từ bỏ tư duy phát hành token nhanh chóng. Đây là một con đường chuyển đổi khó khăn nhưng cần thiết.

Và tại các giao điểm tiên tiến, sự hợp nhất giữa crypto và trí tuệ nhân tạo vẫn đang được ấp ủ. Mặc dù các hướng như truy xuất nguồn gốc dữ liệu và tính toán phân tán có trí tưởng tượng, nhưng trong thực tế, chi phí đào tạo và nút thắt hiệu suất của AI vẫn là những thách thức lớn.

Một hướng đi ban đầu đáng được quan tâm là cơ chế "địa chỉ IP tìm nguồn cung ứng từ đám đông" (crowd-sourcing IP addresses), sử dụng mạng lưới phi tập trung để huy động các nguồn lực nhàn rỗi, có thể khám phá ra một con đường mới cho sự hợp tác giữa AI và trên chuỗi.

Khoảng trống dịch vụ tài chính cho "tầng lớp trung lưu trên chuỗi"
Trong số những người dùng crypto hiện tại, có một nhóm có tiềm năng cao bị bỏ qua: "tầng lớp trung lưu trên chuỗi" có thu nhập hàng tháng từ 5.000 đến 20.000 đô la Mỹ. Họ thường có một mức độ nhận thức và quy mô tài sản crypto nhất định, nhưng lại thiếu các giải pháp tích hợp trong quản lý tài chính hàng ngày.

Nhu cầu của những người dùng này bao gồm: quản lý lương, phân bổ tài sản pháp định và crypto, hỗ trợ thuế và các dịch vụ khác. Mặc dù quy mô người dùng ban đầu của thị trường này không lớn (khoảng 5.000 đến 10.000 người), nhưng doanh thu trên mỗi người dùng (ARPU) cực kỳ cao của nó có nghĩa là một cơ hội sản phẩm rất lớn.

DAO và GameFi khởi hành lại
Trong hai năm qua, sự tham gia vào các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) đã giảm mạnh và quản trị bỏ phiếu đã trở thành một hình thức. Đồng thời, các trò chơi trên chuỗi cũng đã im hơi lặng tiếng do bong bóng Axie, nhưng cả hai phần này đều chưa hoàn toàn mất đi tiềm năng.

Cơ sở hạ tầng xã hội như Farcaster có thể trở thành chất xúc tác cho một hình thức DAO mới, cho phép nó phát triển từ một giao thức quản trị thành một cơ chế điều phối cộng đồng dựa trên tài nguyên và văn hóa. Sự thay đổi này cũng có thể tạo ra "Meme coin bền vững", thoát khỏi sự cường điệu cảm xúc thuần túy.

Về GameFi, năm 2025 đến 2026 có thể chứng kiến một điểm bùng nổ thực sự tích hợp "nội dung và mô hình kinh tế". Các nhóm đã làm việc sâu rộng về trải nghiệm và lối chơi trong một thời gian dài có thể xây dựng một thế giới ảo và thị trường thịnh vượng với hàng triệu người dùng.

Luân chuyển nhân tài và xây dựng văn hóa
Kể từ năm 2022, một số lượng lớn nhân tài crypto đã chuyển sang các lĩnh vực như AI và tài chính truyền thống, và nhiều người đã trải qua một cú sốc tâm lý về "sự tan vỡ của lý tưởng". Sự mất mát nhân tài mang tính cấu trúc này có tác động sâu rộng hơn đến sự phát triển lâu dài của ngành, thậm chí còn vượt quá áp lực do sự điều chỉnh giá mang lại.

Trong môi trường này, các công ty có động lực văn hóa mạnh mẽ sẽ trở thành "ngọn hải đăng nhân tài", tiếp tục thu hút những người xây dựng sẵn sàng kiên trì với các chiến lược dài hạn và trở thành cốt lõi quan trọng trong chu kỳ tiếp theo.

Hợp nhất truyền thông và thế lực mới của cấu trúc vốn
Một mặt, hệ sinh thái nội dung crypto đang loại bỏ bong bóng và các tổ chức nghiên cứu và truyền thông truyền thống phụ thuộc vào trợ cấp quỹ đang phải đối mặt với sự loại bỏ. Trong tương lai, các nhóm thực sự có sức sống phải có khả năng sáng tạo, hiểu biết về kinh doanh và khả năng phân phối.

Mặt khác, khi ngày càng có nhiều dự án chọn không phát hành token và đi theo con đường doanh thu thực tế "không sửa đổi token", các quỹ đầu tư tư nhân (PE) có khả năng trở thành lực lượng vốn mới trong ngành crypto. Trong 18 tháng tới, PE có thể thống trị một loạt các dự án thực dụng không phụ thuộc vào việc phát hành token.

Khả năng kết nối trên chuỗi của ngành nội dung
Sự hợp nhất giữa các ngành công nghiệp sáng tạo như âm nhạc, nghệ thuật và viết lách với blockchain vẫn còn ở giai đoạn đầu. Ngành hiện đang phải đối mặt không chỉ với những khó khăn về kỹ thuật, mà còn thiếu "các nhóm kiểu cầu nối" có thể hiểu sâu sắc hành vi của người sáng tạo và cơ chế phân phối.

Trong tương lai, ai có thể trở thành người kết nối giữa người sáng tạo và blockchain, người đó sẽ có thể xác định hệ sinh thái nội dung phi tập trung thế hệ tiếp theo.

Tóm tắt
Crypto vẫn đang phát triển với tốc độ chóng mặt, vừa mang tính lý tưởng vừa phức tạp thực tế, vừa định hình lại hệ thống toàn cầu vừa vật lộn với các vấn đề của chính nó. Chỉ những người xây dựng tập trung vào dữ liệu, tôn trọng các chiến lược dài hạn và giữ được sự tỉnh táo mới có thể đi xa hơn trong sự thay đổi hai mặt này và viết nên một chương mới cho thập kỷ tới.