Bernstein, Robinhood–OpenAI tartışmasına rağmen bir "hisse senedi tokenizasyon dalgasının" geldiğini söylüyor

Bernstein araştırma ve aracılık firması analistlerine göre, düzenleyici rüzgarlar, geçen hafta OpenAI ve Robinhood arasındaki tartışmaya rağmen, bir "hisse senedi tokenizasyonu dalgasının" habercisi olacak.

Robinhood CEO'su Vlad Tenev, 30 Haziran'da Cannes'da gösterişli bir tanıtım etkinliğinde, şirketin tokenleştirilmiş hisse senetleri ürününü tanıttı ve AB müşterilerine 200'den fazla halka açık ABD hisse senedi ve OpenAI ve SpaceX gibi özel şirketlerdeki hisseleri Arbitrum üzerinde token olarak sundu. Bu, sürekli işlem ve staking'in yanı sıra kendi Ethereum Layer 2 ağını da içeren bir dizi başka kripto ürün lansmanıyla birlikte geldi.

Tenev, OpenAI ve SpaceX token'larını "çok daha büyük bir şeyin tohumu" olarak çerçeveledi ve daha fazla özel şirketi tokenizasyon trendine dahil etmeyi amaçladı. Ancak OpenAI bu hamleye karşı çıkarak, hisse senedini temsil eden herhangi bir token'a yetki vermediğini ve Sam Altman liderliğindeki şirketin yatırımcıları bu araçları satın almadan önce resmi başvuruları incelemeye çağırdığını söyledi.

Gautam Chhugani liderliğindeki Bernstein analistleri Pazartesi günkü bir notta müşterilerine "OpenAI onay vermediklerini ve OpenAI hisse senedi token'ının, hisse senedi hakları ve şirket onayı olmadan hisse senedi olmadığını söyledi" diye açıkladı. "Robinhood ise ürün yapısı hakkında açıklamalarda bulundu - OpenAI hisse senedi token'ları, gerçek hisse senedine sahip bir Robinhood özel amaçlı aracı tarafından destekleniyordu, bu nedenle dayanağın bir türeviydi. Ayrıca, bunlar özel, listelenmemiş hisse senetleridir ve Robinhood bu işlevselliği etkinleştirmediği sürece (tamamen kendi takdirine bağlı olarak) geri alınamaz/devredilemez."

Robinhood'un belirttiği gibi, özel sermayeyi tokenleştirmek genellikle şirket onayı ve ilk reddetme hakkı gibi temel haklardan yoksundur. Bernstein analistleri, OpenAI ve SpaceX gibi firmaların zaten özel piyasa likiditesi olmasına rağmen, daha az likit özel varlıkları tokenleştirmeye yönelik güçlü bir talep olduğunu yazdı.

Chhugani, "Robinhood'un, ürün lansmanının arkasındaki amaç olan tokenizasyon fikriyle ilgili yeterince başlık yarattığına ve yeterince pazarlama yaptığına inanıyoruz" dedi. "Listelenmiş ve listelenmemiş hisse senetleri için küresel olarak ve ABD'de düzenleyici çerçeve hazır olduğunda bir pazar oluşturmaya yönelik çalışırken ürün üzerinde yinelemeye devam edecek."

Robinhood, ABD dışındaki yatırımcıları hedefleyen tokenleştirilmiş hisse senetleri sunan Bybit, Kraken ve Gate'e katılıyor.

Analistler, SEC'in hisse senedi tokenizasyonu ve genel olarak tokenizasyon konusundaki daha destekleyici duruşunun yatırımcılar için erişimi açacağını ve özel şirketlerin blockchain tabanlı token'lar aracılığıyla hisselerine likidite getirmeleri için daha hafif bir düzenleyici yaklaşım sağlayacağını savundu.

Analistler, stablecoin ile ilgili GENIUS Yasası'nın geçmesi halinde, odak noktasının token menkul kıymetlerini token emtialarından ayıran ve Robinhood ve Coinbase gibi platformların her ikisini de CFTC ve SEC gözetimi altında aynı platformda ticaret yapmasına izin veren CLARITY Yasası'na kayacağını söyledi. SEC Komiseri Hester Pierce'in piyasa yapısı çerçevesi ve bunun Robinhood ve Coinbase gibi alternatif ticaret platformları üzerindeki etkileri hakkındaki yorumlarının ortasında, hisse senedi tokenizasyonunun ne olursa olsun ilerlemesi muhtemeldir diye eklediler.

Robinhood, yılın başlarında SEC'e yazdığı bir mektupta, gerçek dünya varlıklarını tokenleştirmenin takası, şeffaflığı ve maliyet etkinliğini artırabileceğini ve tokenleştirilmiş ve geleneksel varlıklara eşit davranan açık, birleşik kurallar çağrısında bulundu. Broker-bayilerin her ikisini de saklamasını, token'ları "izin verilen varlıklar" olarak tanımasını (net sermaye amaçları için dijital varlıklarda %100 kesinti ve izin verilmeyen statü için mevcut gerekliliği ortadan kaldırarak) ve madencilik ve doğrulama gibi blockchain'e özgü işlevleri "modası geçmiş" takas ve transfer kurallarından muaf tutmasını istedi.

Gautam Chhugani'nin çeşitli kripto para birimlerinde uzun pozisyonları bulunmaktadır. Bernstein'ın bazı iştirakleri, Robinhood ve Coinbase'in hisse senedi menkul kıymetlerinde piyasa yapıcı veya likidite sağlayıcı olarak hareket etmektedir.