Çin, 'kör kutu' bağımlılığını eleştirdi - ancak bu, Labubu'nun üreticisi Pop Mart'ı yıldırmamalı

Pekin'in "kör kutu" oyuncaklara karşı uyarıda bulunmuş olabileceğine rağmen, analistler Labubu bebeklerinin arkasındaki şirket olan Pop Mart International'ın bu yıl Çin'in en popüler tüketici markalarından biri olmaya devam edeceğine inanıyor. Çin'in devlet medyası People's Daily, 20 Haziran'daki bir başyazısında, sekiz yaşın altındaki çocuklara kör kutulu oyuncak ve oyun kartı satışları konusunda, ödeme sırasında alıcıların yaşını doğrulama ve çevrimiçi işlemlerde ebeveyn onayı alma gibi daha sıkı düzenlemeler yapılması çağrısında bulundu. Pekin merkezli Pop Mart'ın adını anmadan, gazete işletmeleri genç çocukları "kör kartlara" ve "gizemli kutulara" büyük harcamalar yapmaya teşvik ettiği için eleştirdi - bu model Pop Mart'ın cazibesinin merkezinde yer alıyor. Şirket genellikle bebeklerini, içindeki karakteri açana kadar bilmeyen alıcılara kör kutu içinde satıyor. Ardından, Pop Mart'ın hisse fiyatı 20 Haziran'da sona eren haftada %12,100 düşerek, 2023'ün sonlarından bu yana en dik düşüşünü kaydetti ve hisselerini son 12 ayda %600'ün üzerinde yükselten büyük bir ralliyi sekteye uğrattı. O zamandan beri hisseleri bir miktar toparlandı ve Haziran ortasında ulaştığı tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. Devlet medyasının kör kutu oyuncaklarla ilgili yorumu, Pekin'in son yıllarda video oyunlarına getirdiği ve oyun bağımlılığını ve reşit olmayanların denetimsiz oyun içi satın alımlarını engellemeyi amaçlayan düzenlemeleri hatırlatıyor. Bu, Çin'in oyun devlerinden milyarlarca dolar değer silen sektör çapındaki bir baskının parçası olarak, reşit olmayanların video oyunlarını ne kadar süreyle oynayabileceğine dair kısıtlamalara yol açtı. The Conference Board düşünce kuruluşunda Çin Merkezi kıdemli danışmanı Alfredo Montufar-Helu, "Çinli politika yapıcıların [işletmeler üzerindeki] etkisi diğer ülkelerdeki etkisinden çok daha yüksek" dedi. Bununla birlikte, analistler düzenleyici rüzgarların korkusunu abartılı görüyorlar, çünkü Pop Mart'ın ana tüketici demografisi genç çocuklar değil, Z kuşağı ve Y kuşağı. Montufar-Helu, Pop Mart'ın yeterli satın alma gücüne sahip genç yetişkinleri hedeflediği için yoğunlaşan düzenleyici incelemeden büyük ölçüde yalıtılacağını söyledi. Morningstar'da hisse senedi analisti Jeff Zhang, reşit olmayanlara odaklanan yerel emsallerin ise muhtemelen "ağır şekilde etkileneceğini" söyledi. Pop Mart üzerindeki düzenleyici etkiyi hafifletebilecek bir başka faktör daha var. Zhang, özellikle Güneydoğu Asya'da denizaşırı satışların giderek daha fazla etkili olduğunu söyledi. Ayrıca, Çin gelirinin payının önümüzdeki 10 yıl içinde yaklaşık %30,000'a düşeceğini öngördü. Pop Mart'ın 2024'teki denizaşırı satışları, şirketin 2021'deki toplam satışlarını zaten aştı. Yıllık raporuna göre Pop Mart, 2024'te gelirinin yaklaşık %61,000'ini Çin anakarasından elde etti ve geri kalanını ağırlıklı olarak Güneydoğu Asya ve Doğu Asya'nın yanı sıra Hong Kong, Macau ve Tayvan'dan sağladı. Kuzey Amerika'daki satışları geçen yıl bir önceki yıla göre %550'den fazla büyüdü ve şirketin Amerika Birleşik Devletleri genelinde 90 fiziksel mağazası ve satış otomatı noktası bulunuyor. HSBC Bank, Pop Mart'ın 2025'teki denizaşırı gelirinin, Nisan ayında piyasaya sürülen "Labubu 3.0"dan gelen güçlü satış ivmesiyle 2024'e göre iki kattan fazla artarak 14 milyar yuan (1,95 milyar dolar) olmasını bekliyor. Bu rakam, 2024'teki %39,000'luk orandan bu yılki toplam gelirinin yarısından fazlasını oluşturacak. Bu sadece şirketin geçen yıl elde ettiği meteorik büyümenin üzerine inşa ediliyor; gelir iki kattan fazla artarak 13,04 milyar yuana ulaşırken, kâr neredeyse üçe katlandı. Dopamin ekonomisi Çirkin-şirin oyuncakların hızla artan popülaritesi, ülkedeki diğer türlü yavaş tüketimle tezat oluşturuyor, çünkü birçoğu ekonomik yavaşlama karşısında giderek daha tutumlu hale geliyor. Montufar-Helu, genç Çinli tüketicilerin, onlara verdiği "uygun fiyatlı ayrıcalık" duygusu için oyuncak koleksiyonları oluşturmak istediklerini, çünkü makul bir fiyata "özel baskıyı alan şanslı kişilerden biri" olmanın tatmin edici olabileceğini söyledi. Pop Mart, fiyatları yaklaşık 59 yuan ile 5.999 yuan arasında değişen kör kutulu oyuncaklar satıyor. Koleksiyoncular genellikle yüzlerce veya binlerce yuan harcıyor ve nadir modeller ikinci el müzayedelerde altı haneli meblağlara ulaşabiliyor. Devlet medyasının kör kutu oyuncaklarla ilgili yorumu, Pekin'in birkaç yıl önceki video oyunlarına ilişkin düzenlemelerini hatırlatıyor. Singapur merkezli Resilienz Clinic'te kıdemli klinik psikolog Chris Wong, "Kör kutularla ilgili asıl nokta bilinmezlik, belirsizliktir. Birinin ne alacağına dair bir merak var. Bu, insanlar kör kutu satın alırken belirli bir heyecan yaratıyor" dedi. Wong, kör kutu açıldığında "genellikle eğlence, sürpriz ve keyif gibi belirli hoş duygularla birlikte gelir. Bu da insanların neden bunu yapmaya devam ettiğinde rol oynuyor" dedi. Psikolog, başkalarının sosyal medyada kör kutularla ilgili kendi deneyimlerini paylaşmasını görmenin de beyinden gelen bu tür bir tepkiyi güçlendirdiğini, çünkü bunun insanın sosyal bağlantı ihtiyacını karşıladığını söyledi. Karaborsacılar, sahtecilik, üretim gecikmeleri Ancak Labubu çılgınlığı yavaşlama belirtisi göstermese de, analistler Pop Mart'ın hala ivmesini zedeleyebilecek başka zorluklarla karşı karşıya olduğunu söyledi. Zhang, "Pop Mart'ın Labubu gibi büyük IP'leri son iki yılda küresel bir popülerlik kazanmış olsa da, şu anda popüler olanın önümüzdeki beş ila on yıl içinde alakalı kalacağının garantisi yok" dedi. HSBC analistleri, diğer risklerin şirketin değişen talebi karşılama yeteneği ve gerçek tüketicileri piyasadan uzaklaştırabilecek karaborsacılık etrafındaki belirsizlik olduğunu söyledi. Pop Mart, siparişlerdeki artışın teslimat gecikmelerine neden olmasının ardından geçen ay nadir bir özür yayınladı ve tüketiciler çevrimiçi olarak sipariş verdikten haftalar sonra sipariş almadıklarından şikayet etti. Analistler, hükümetin ihracat kontrol noktalarında incelemeyi artırma çabalarına rağmen, sahte oyuncakların Pop Mart'ın itibarını yurt içinde ve yurt dışında zedeleyebileceğini söyledi. Ülkenin en işlek limanlarından biri olan Ningbo limanındaki gümrükler, bu yılın ilk altı ayında fikri mülkiyet ihlalleri ve kaçakçılık endişeleri nedeniyle bir milyondan fazla sahte Labubu bebeğine el koydu. Pop Mart, markasını taze tutmak için Disney'in oyun kitabından bir sayfa aldı, IP portföyünü genişletmeye, pop-up mağazalar, bir film stüdyosu ve bir tema parkı açmaya ağırlık verdi. Pop Mart'ın kurucusu Wang Ning bir zamanlar şirketi "Çin'in Disney'i" yapma arzusuna işaret etmişti. Ancak bu girişimler ucuz değil. Şanghay merkezli bağımsız bir perakende tüketim danışmanı olan Echo Gong, "Animasyon üretimi, sürekli olarak ilgi çekici anlatılar sunabilen güçlü bir hikaye anlatma ekibi gerektiriyor" dedi. Bir tema parkını yönetmenin de oyuncak satmaktan çok daha farklı bir beceri seti ve çok daha büyük bir yatırım gerektirdiğini ekledi. — CNBC'den Evelyn Cheng bu habere katkıda bulundu.