1. Haftalık Piyasa Öne Çıkanları
Hong Kong'un Kripto Hamlesi, Fırsat ve Riski Dengeleyen 'Kripto-Hisse Senedi' Trendini Tetikliyor
Küresel sermaye piyasalarında belirgin bir trend ortaya çıkıyor: kripto varlıklar ve hisse senetlerinin yakınlaşması. Amerika Birleşik Devletleri'nde Circle, Coinbase ve MicroStrategy gibi önemli firmalar, Genius Act gibi yasal ilerlemelerle desteklenen kripto ile ilgili hisse senetlerinde son zamanlarda bir ralliye öncülük etti. Özellikle MicroStrategy, bilançosuna kripto varlıkları dahil ederek bir değerleme yeniden derecelendirme anlatısına öncülük etti. Bu model bir anormallikten tekrarlanabilir bir trende dönüşüyor ve SharpLink Gaming ve DFDV gibi şirketlere de ilham veriyor. Ancak bu strateji, kripto varlıkların yüksek oynaklığından ve devam eden düzenleyici belirsizlikten kaynaklanan önemli finansal riskleri de beraberinde getiriyor.

Buna karşılık, Hong Kong, net ve gelişen bir düzenleyici planla kendi yolunu çiziyor. Şehir, bir dizi tutarlı politika hamlesiyle düzenleyici çerçevesini giderek geliştiriyor. Stablecoin Yönetmeliği'nin daha önceki kabulünden, yakın zamanda yayınlanan "Hong Kong Dijital Varlık Geliştirme Politikası Manifestosu 2.0" ve dijital varlık hizmetleri için bir lisanslama rejimine kadar Hong Kong, ticaret, saklama ve varlık yönetimini kapsayan birleşik, sektör çapında bir düzenleyici çerçeve oluşturmaya kararlı. Özellikle, Stablecoin Yönetmeliği'nin uygulanması, stablecoin'lerin ticaret araçlarının ötesine geçerek sınır ötesi ödemeler gibi gerçek dünya kullanım alanlarına girmesi için kurumsal bir temel oluşturdu. Bu haber, JD.com ve ZhongAn Online gibi ilgili hisse senetlerinde bir ralliye yol açarak, piyasa beklentilerini Hong Kong'un uluslararası bir stablecoin merkezi haline geleceği yönünde artırdı.

Eş zamanlı olarak, Singapur kripto düzenlemelerini sıkılaştırırken, Hong Kong borsasının bölgesel kripto sermaye akışlarını emip ememeyeceği izlenmeye değer bir değişken haline geldi. Daha da önemlisi, 25 Haziran'da Guotai Junan International, Hong Kong'da sanal varlık ticareti ve danışmanlık hizmetleri için onay alan ilk Çin anakarası brokeri oldu ve hisse senedinin gün içinde %190'ın üzerinde yükselmesine neden oldu. Bu gelişmeler, Tiger ve Futu gibi brokerlerin HashKey Exchange'in omnibus modeli aracılığıyla girişiyle birlikte, geleneksel finansın Web3'ü kucaklamasını hızlandırdığına dair net bir sinyal gönderiyor.

Bu olumlu politika rüzgarları, Hong Kong hisse senetlerinin "kripto maruziyetini" ve piyasa ilgisini artırarak ikincil piyasaya yayıldı. 2023'ten beri sürekli olarak kripto varlıkları satın alan Boyaa Interactive, bu yılın Mart ayı itibarıyla yaklaşık 3.351 $BTC ve 297 ETH'ye sahipti. Hisse senedi Nisan ayından bu yana önemli ölçüde yükseldi ve Hong Kong borsasında "kripto birikimi" stratejisi için bir değer keşfi vaka çalışması olarak hizmet ediyor. Goufu Innovation ve Blueport Interactive gibi kripto varlıklarına sahip diğer şirketler, OKG Technology ve New Huo Technology gibi kripto hizmet sağlayıcıları ile birlikte, sermaye için odak noktaları haline geldi ve yeni bir "kripto-hisse senedi" sektörü oluşturdu.

Bununla birlikte, bu trende karşı ihtiyatlı bir bakış açısı haklıdır. Hong Kong'un politika ilerlemesi takdire şayan olsa da, kripto ekosisteminin genel aktivite, önde gelen şirketlerin ölçeği ve endüstri kümelenme etkileri açısından açık eksiklikleri var. Piyasanın kapasitesi sınırlı ve uyumluluk, bazı açılardan iki ucu keskin bir kılıç görevi görüyor. Bu nedenle, Hong Kong'daki mevcut "kripto-hisse senedi" dalgası, temellerden ziyade daha çok duygu ve anlatıdan kaynaklanıyor olabilir ve sürdürülebilirliği şüphelidir. Bu trendin sürdürülebilir, bağımsız bir piyasa yörüngesine dönüşmesi için, kilit nokta bu şirketlerin kripto anlatısını somut iş benimsenmesine ve kullanıcı büyümesine dönüştürüp dönüştüremeyecekleri ve böylece değerlemelerinin temel bir yeniden derecelendirmesini haklı çıkarıp çıkaramayacakları olacaktır.
2. Haftalık Seçilmiş Piyasa Sinyalleri
Powell'ın Güçlü ABD Ekonomisini Vurgulaması ve Kurumsal Alımların Desteği Artırmasıyla Bitcoin Rallisine Devam Ediyor

Orta Doğu'daki gerginlikler ABD hisse senedi piyasaları üzerinde минимальный bir etkiye sahip oldu ve risk iştahı yükselerek önemli bir $BTC toparlanmasını sağladı. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, kongre ifadesinde ABD ekonomik faaliyetini güçlü olarak nitelendirdi, ancak Temmuz ayında bir faiz indirimi olup olmayacağına dair net bir gösterge sunmadı.

Bitcoin Treasuries'den elde edilen veriler, küresel olarak 250 şirket veya kuruluşun artık 3,47 milyon $BTC'ye sahip olduğunu ve bunların 140'ının halka açık şirketler olduğunu gösteriyor. Son 30 gün içinde 22 şirket veya kuruluş ilk $BTC alımlarını veya holdinglerini duyurdu. Geçen haftaki dikkat çekici işlemler arasında Anthony Pompliano'nun Bitcoin kasası şirketi ProCap'in ortalama 103.785 $ fiyattan (yaklaşık 387 milyon $) 3.724 $BTC satın alması ve 1 milyar $ değerinde $BTC tutmayı planlaması yer alıyor. Sürekli kurumsal alımlar, $BTC fiyatları için güçlü destek sağlamaya devam ediyor.

Veri Kaynağı: Trading View

Bitcoin ETF'leri geçen hafta 2,22 milyar $ net giriş kaydetti ve bu yıl haftalık net girişlerin 2 milyar $'ı aştığı üçüncü sefer oldu. Bu sürekli üç haftalık giriş serisi, $BTC fiyatlarını destekleyen güçlü kurumsal desteğin altını çiziyor. Bu arada, Ethereum ETF'leri yedi hafta üst üste net girişlerle tarihi bir dönüm noktasına ulaştı. İleriye dönük olarak, Ethereum'un blue-chip DeFi ekosistemindeki fırsatlar yakından izlenmeyi hak ediyor.

Veri Kaynağı: SosoValue

Veri Kaynağı: CoinMarketCap

USDT arzı yukarı yönlü trendini sürdürdü ve son yedi günde yaklaşık 1,77 milyar $ arttı, USDC ise yaklaşık 556 milyon $ arttı. Özellikle, geçen hafta Circle'ın borsa değeri geçici olarak USDC'nin dolaşımdaki arzının piyasa değerini aştı ve bu da irrasyonel bir coşku dalgasını yansıtıyor.

Veri Kaynağı: FED Watch Tool

Kısa vadede piyasalar, Federal Rezerv'in 30 Temmuz'daki toplantıda mevcut %4,25-%4,50 faiz oranı aralığını koruma olasılığına %81,4 ve %4,00-%4,25'e indirme olasılığına %18,6 oranında bir olasılık atıyor. Bu, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın kongre ifadesi sırasında faiz indirimleri konusundaki çekingenliğiyle uyumlu. İleriye dönük olarak, faiz indirimleri olasılığı bu yılki kalan üç FOMC toplantısı için artıyor. Aralık ayına kadar piyasalar, faizlerin %3,50-%3,75'e düşme olasılığını %47,3 olarak öngörüyor ve bu da daha fazla indirim beklentisinin arttığını gösteriyor.
Bu Hafta İzlenecek Önemli Makro Olaylar:

30 Haziran–2 Temmuz: Sintra'da ECB Merkez Bankacılığı Forumu

1 Temmuz, 22:00: ABD Haziran ISM İmalat PMI

2 Temmuz, 20:15: ABD Haziran ADP İstihdam Raporu

3 Temmuz, 19:30: ECB Haziran Para Politikası Toplantı Tutanakları 20:30: ABD Haziran İşsizlik Oranı ve Tarım Dışı İstihdam

4 Temmuz: Trump'ın Vergi ve Harcama Yasa Tasarısı için Son Tarih

Birincil Piyasa Finansman Gözlemleri

Veri Kaynağı: cryptorank

Geçen hafta birincil piyasa toplam 1,85 milyar $ finansman kaydetti ve bu da 2025'in en büyük dördüncü haftalık finansman hasılatı oldu. Lider sektör, Polymarket'in 1 milyar $'ı aşan bir değerlemeyle 200 milyon $ toplaması ve Kalshi'nin Paradigm liderliğinde 2 milyar $ değerlemeyle 185 milyon $ güvence altına almasıyla tahmin piyasaları oldu.

Tahmin piyasaları, katılımcıların gelecekteki olayların sonuçlarına bahis yapmalarına olanak tanır ve tipik olarak belirli bir olayın gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, örneğin bir adayın bir seçimi kazanıp kazanmayacağı veya bir spor karşılaşmasının sonucu gibi konulara odaklanır. Yapısal olarak, tahmin piyasaları ikili opsiyonlarla neredeyse aynıdır, her ikisi de ikili sonuçlarla (evet/hayır, yukarı/aşağı, kazan/kaybet) gelecekteki sonuçları tahmin etmeye dayanır ve katılımcıların potansiyel kazançları ve kayıpları önceden bildiği sabit risk ve ödül profillerine sahiptir. Temel farklılıklar, uygulamalarında ve niyetlerinde yatmaktadır: tahmin piyasaları bilgiyi toplamaya ve olasılıkları tahmin etmeye odaklanırken, ikili opsiyonlar daha açık bir şekilde finansal araçlardır. Ancak, tahmin piyasaları ve ikili opsiyonlar için düzenleyici çerçeveler, yargı bölgeleri arasında önemli ölçüde farklılık gösterir.

ABD'de CFTC, tahmin piyasalarını ikili opsiyonlara benzer şekilde türevler olarak sınıflandırır ve düzenlenmiş Designated Contract Markets'te (DCM'ler) işlem yapılmasını gerektirir. İkili opsiyonlar yalnızca düzenlenmiş ABD platformlarında yasaldır. Şu anda, ABD'de 16 DCM, sakinlere ikili opsiyon ticareti sunmaktadır ve Kalshi bunlardan biridir. DCM statüsüne başvurmak, kapsamlı belgeler ve 180 güne kadar sürebilen bir inceleme süreci içerir. Başvuru sahipleri, vadeli işlemler, vadeli işlem opsiyonları veya emtia opsiyonları için borsa olarak faaliyet göstermeli, başvuruları CFTC'nin Bölüm 38 Ek A'sı aracılığıyla göndermeli ve yönetişim, risk yönetimi ve müşteri koruması dahil olmak üzere 23 temel ilkeye uygunluğu göstermelidir. Menkul kıymetlere dayalı vadeli işlemler için CFTC ve SEC tarafından ortak gözetim gereklidir. DCM statüsü aldıktan sonra bile, platformlar düzenli kural uygulama incelemeleri dahil olmak üzere devam eden CFTC denetimine tabidir. Kalshi'nin spor tahmin piyasalarında görüldüğü gibi, düzenleyici karmaşıklıklar devam ediyor ve bu da Nevada ve New Jersey'deki eyalet düzenleyicileriyle anlaşmazlıklara yol açtı ve eyalet düzeyinde kumar gözetimi talep ederken, Kalshi CFTC lisansının ülke çapında geçerli olduğunu savundu.

Avrupa Birliği'nde, tahmin piyasaları daha az tanımlanmış düzenlemelerle karşı karşıyadır ve üye devletlerin oyun yasalarına tabi olarak kumar olarak sınıflandırılabilir. İkili opsiyonlar, yüksek riskleri ve dolandırıcılık potansiyelleri nedeniyle perakende yatırımcılar için yasaktır ve yalnızca katı kriterleri karşılayan profesyonel yatırımcıların düzenlenmiş platformlarda işlem yapmasına izin verilir.

Çin anakarasında, ikili opsiyonlar yasa dışı finansal faaliyetler olarak kesinlikle yasaktır. Yetkisiz platformlar yasa dışı kabul edilir ve yatırımcılar yasal risklerle karşı karşıyadır. Hong Kong'da, ikili opsiyonlar sıkı bir şekilde düzenlenir, SFC'den onay alınmasını gerektirir ve öncelikle kurumsal yatırımcılara hizmet eder.

Japonya'da, ikili opsiyonlar yoğun bir şekilde düzenlenir, Finansal Hizmetler Ajansı'ndan (FSA) onay alınmasını gerektirir ve platformlar şeffaflık ve yatırımcı koruma standartlarına uyar ve öncelikle kurumsal yatırımcılara hizmet eder. Perakende katılımı kısıtlıdır ve riskleri azaltmak için işlem döngüleri genellikle yedi gün gibi daha uzun süreler için ayarlanır. Tahmin piyasaları, finansal varlıklara bağlıysa, FSA türev düzenlemelerine tabi olabilirken, finansal olmayan piyasalar Japonya'nın kumar yasaları kapsamında kumar olarak değerlendirilebilir.

Yapısal olarak, Kalshi ve Polymarket neredeyse aynıdır, temel ayrım uyumluluktur. Bir ABD DCM'si olarak Kalshi, doğrudan ABD sakinlerine hizmet verebilirken, Polymarket bunları açıkça hariç tutar. Kalshi, kripto para yatırmayı destekler, ancak e-posta tabanlı oturum açma gerektirir, Polymarket ise Polychain ve Founders Fund dahil olmak üzere Web3 yerel yatırımcı tabanıyla uyumlu olarak sorunsuz cüzdan entegrasyonu sunar ve Kalshi'nin Y Combinator ve Sequoia gibi Web2'ye eğilimli destekçileriyle karşılaştırılır. Polymarket, özellikle Trump'ın kampanyası sırasında daha güçlü bir piyasa itibarı kazanmış, haber döngülerine hakim olmuş ve Twitter ile resmi bir ortaklık kurmuştur. Polymarket'in daha yüksek piyasa etkisine rağmen, Kalshi'nin ABD lisansı ve uyumluluğu ona rekabet avantajı sağlıyor. Piyasa payı için en doğrudan çatışma muhtemelen Kasım ayındaki ABD ara seçimlerinde ve 2026 Dünya Kupası'nda yaşanacak.
3. Proje Tanıtımı
Son zamanlarda, kripto yerel piyasası nispeten sakin olsa da, geleneksel ikincil hisse senedi piyasasında "finansal geçiş"in tetiklediği bir çılgınlık yoğunlaşıyor. Dikkat çekici bir trend, geleneksel finansın (TradeFi) ve kripto dünyasının artık paralel çizgiler olmaması, ancak aktif, iki yönlü bir entegrasyona başlamış olmasıdır. İster geleneksel brokerlerin sanal varlık alanına girmesi, ister kripto devlerinin tokenleştirilmiş menkul kıymetlerde kendilerini stratejik olarak konumlandırması olsun, bu hamleler sermaye piyasalarından önemli ölçüde ilgi gördü.
Hong Kong Brokerleri Sanal Varlık Genişlemesini Hızlandırıyor, Piyasa Coşkusu Hisse Senedi Fiyatlarını Artırıyor
Kripto varlık (Hong Kong düzenleyicileri tarafından "sanal varlıklar" olarak anılır) işletmeleri için lisansların yükseltilmesi, Hong Kong'un brokerlik sektörü için bir katalizör haline geliyor. 24 Haziran 2025'te Guotai Junan International (01788.hk), Hong Kong iştirakinin müşterilerine sanal varlık ticaret hizmetleri sunmak için yükseltilmiş bir lisans aldığını duyurdu. Bu haber hızla piyasayı ateşledi ve şirketin hisse senedi fiyatının bir hafta içinde %167,26 oranında artmasına neden oldu. Hong Kong Stock Connect aracılığıyla sahip olduğu hisseler aylık bazda ikiye katlandı ve işlem hacmi yeni bir tarihi zirveye ulaştı. Daha sonra, piyasa coşkusu diğer brokerlere yayıldı ve Tianfeng Securities gibi benzer konsept hisse senetleri de geçici bir artış yaşadı, ancak Hong Kong iştiraki ilgili nitelikleri 2024'ün ortalarında zaten almıştı.

Aslında, Hong Kong sanal varlık ticaret alanında zaten derinlemesine yol kat etti. Şu anda, 11 lisanslı sanal varlık ticaret platformuna ek olarak, 41 kurumun (çoğunluğu brokerler) bu tür hizmetler sunması onaylandı. Kalabalık bir arz tarafı zemininde, tek bir lisansın onaylanması hala bu kadar dramatik hisse senedi fiyatı oynaklığını tetikleyebilir ve bu da bir dereceye kadar mevcut piyasa duyarlılığının temelleri geride bırakmış olabileceğini yansıtıyor.

Lisans almak sadece başlangıç noktasıdır. Brokerlerin bu niteliği sürdürülebilir gelir ve kâra dönüştürmeleri için hala çok sayıda zorlukla karşı karşıyalar. Bunlar arasında yoğun sektör rekabeti, müşteri eğitimi ve pazar geliştirme maliyetleri ve sanal varlık piyasasının doğasında bulunan yüksek oynaklık riskleri yer alıyor. Brokerlerin şu anda öncelikle ticaret aracıları veya brokerler olarak hareket ettiğini belirtmekte fayda var. İş modelleri nispeten basit ve genel şirket gelirine gerçek katkıları kısa vadede çok sınırlı olma olasılığı yüksek.

Şüphesiz, geleneksel brokerler tarafından sanal varlıkların aktif olarak benimsenmesi, fintech'in gelişimiyle uyumlu önemli bir adımdır ve uzun vadeli stratejik önemi takdire şayandır. Ancak, mevcut hisse senedi fiyatı artışı daha çok piyasa duyarlılığı ve iyimser beklentilerden kaynaklanıyor. İş modellerinin henüz olgunlaşmadığı ve kâr katkılarının belirsizliğini koruduğu bu ilk aşamada, piyasa değerlemesi ile kurumsal temeller arasında geçici bir kopukluk olabilir.
Kripto Devleri Karşı Sızıyor, Tokenleştirilmiş Hisse Senetleri Yeni Savaş Alanı Haline Geliyor
Geleneksel finans kripto alanını keşfederken, eşit derecede güçlü bir ters trend oluşuyor: kripto dünyasından yerel devler, geleneksel menkul kıymetler piyasasına stratejik olarak nüfuz etmek için "tokenleştirilmiş hisse senetlerini" temel silahları olarak kullanıyorlar.

Kripto borsası Gemini, 28 Haziran'da Avrupa Birliği'ndeki kullanıcılara tokenleştirilmiş hisse senedi ticaret hizmetleri sunmaya başladığını ve Strategy (MSTR)'nin ilk mevcut varlık olduğunu duyurdu. Bu hamle, kullanıcılara uyumlu bir çerçeve içinde gerçek hisse senedine sahip olmakla aynı ekonomik hakları vermekle kalmıyor, aynı zamanda varlıkların zincir üzerinde serbestçe aktarılmasına olanak tanıyarak şeffaflığı ve küresel likiditeyi büyük ölçüde artırıyor.

Benzer şekilde, para yatırma tokeninin başarılı bir pilot uygulamasının ardından, Coinbase'in Baş Hukuk Sorumlusu yakın zamanda şirketin ABD SEC'den aktif olarak bir "hareketsizlik mektubu" aradığını ve geniş ABD kullanıcı tabanı için tokenleştirilmiş hisse senedi ticaretini uyumlu bir şekilde başlatma gibi net bir hedefi olduğunu açıkladı. Bu arada, daha önce Bitstamp'i satın alan Robinhood da harekete geçmeye hazırlanıyor. Yöneticileri, 30 Haziran için büyük bir kripto ile ilgili sürüm duyurdu ve bunun bir Layer 2 blockchain geliştirmeyi ve Avrupalı kullanıcıların ABD varlıklarıyla ticaret yapmasını sağlamayı içerebileceğine dair yaygın spekülasyonlar var.

Zaten piyasaya sürülen ürünlerden, net düzenleyici başvurularına ve yaklaşan piyasa sürümlerine kadar, bu kripto devlerinin yol haritaları tek bir stratejik hedefi işaret ediyor: geleneksel finansal varlıkları tanıdık kripto ticaret ortamlarına dahil etmek. Bu, ürün matrislerini zenginleştirmeye ve kullanıcı bağlılığını artırmaya hizmet ediyor ve mevcut kullanıcı tabanına hizmet etmeyi ve onları elde tutmayı amaçlayan bir ürün hattı uzantısı olarak işlev görüyor.
KuCoin Ventures Hakkında
KuCoin Ventures, küresel olarak ilk 5 kripto borsası olan KuCoin Exchange'in önde gelen yatırım koludur. Web 3.0 çağının en yıkıcı kripto ve blockchain projelerine yatırım yapmayı amaçlayan KuCoin Ventures, hem finansal hem de stratejik olarak derin içgörüler ve küresel kaynaklarla kripto ve Web 3.0 geliştiricilerini destekliyor. Topluluk dostu ve araştırma odaklı bir yatırımcı olarak KuCoin Ventures, Web3.0 altyapıları, AI, Tüketici Uygulaması, DeFi ve PayFi'ye odaklanarak portföy projeleriyle tüm yaşam döngüsü boyunca yakından çalışıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu içerik, herhangi bir beyan veya garanti olmaksızın yalnızca genel bilgilendirme amaçlı sağlanmıştır ve finansal veya yatırım tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır. KuCoin Ventures, herhangi bir hata veya eksiklikten veya bu bilgilerin kullanımından kaynaklanan herhangi bir sonuçtan sorumlu tutulamaz. Dijital varlıklara yapılan yatırımlar riskli olabilir.

10 saniyede bilmeniz gerekenler

ŞartlarGizlilik PolitikasıBeyaz KitapResmi DoğrulamaCookieBlog