Artemis ve DeFi projesi Vaults, kurumsal yatırımcıların zincir üstü getirilerle ilgisinin arttığını gösteren bir rapor yayınladı. Bu eğilim, protokollerin karmaşıklıkları başarıyla basitleştirerek kripto dışı kullanıcıların erişimini mümkün kılan “Görünmez DeFi” trendiyle birlikte ilerliyor. Rapor, özellikle ABD'deki gevşemiş düzenleyici ortam bağlamında, kripto tabanlı varlık yöneticileri, izinli piyasalar, toplama protokolleri ve getiri stabilcoinleri alanlarındaki büyümeyi kapsıyor. Coinbase'in merkeziyetsiz kredi protokolü Morpho ile iş birliği, Haziran 2025 itibarıyla toplam kredi hacmi 300 milyon ABD dolarını aşan tipik bir “Görünmez DeFi” örneği olarak öne çıkıyor. Önde gelen teminatlı kredi platformlarının toplam kilitli değerleri (TVL) 50 milyar ABD dolarını aşmakta olup, USDC kredi getirileri %4 ila %9 arasında değişmekte ve geleneksel kıyaslamaları geride bırakmaktadır. Kripto tabanlı varlık yöneticilerinin yönetim altındaki varlıkları (AUM) 100 milyon ABD dolarından 4 milyar ABD dolarına yükselerek sektörün olgunlaştığını göstermektedir. Beyaz listeye alınmış izinli piyasalar, kurumların DeFi'ye yönelik tutumlarını değiştirerek onu yapılandırılabilir bir finansal katman olarak görmelerine yanıt veriyor. DeFi, kripto tabanlı kullanıcıların yanı sıra fintech şirketleri, cüzdanlar ve borsalar tarafından da karmaşıklığı basitleştirip kullanıcı deneyimini ve sermaye verimliliğini artıran “görünmez” arka uç altyapısı olarak kullanılmaktadır. Raporda ayrıca SoSoValue'dan da bahsedilmektedir.

DEFI

Kripto araştırma firması Artemis ve DeFi projesi Vaults, Çarşamba günü yayınlanan bir raporda, zincir üstü getiri için "kurumsal iştahın" arttığını belirtiyor. Bu ilgi, protokollerin karmaşıklığı başarıyla "soyutladığı" ve erişimi sadece kripto meraklılarının ötesine açan "görünmez DeFi" adlı ortaya çıkan bir trendle birlikte geliyor.

Vaults'un kurucu ortağı Ryan Rodenbaugh, The Block'a doğrudan mesaj yoluyla, "Veriler, DeFi'nin kullanıcıların farkında olmadan ana akım finans için arka uç altyapısı haline geldiğini gösteriyor" dedi.

Artemis, "DeFi'nin karmaşıklığını soyutlayarak, bu platformlar getiriyi doğrudan kullanıcı deneyimine entegre edebilir, bu da kullanıcı bağlılığını artırır, yeni gelir yolları açar ve sermaye verimliliğini geliştirir" diye yazıyor.

Rapor, sektörün genel görünümünü, kripto merkezli varlık yöneticilerinin yükselişinden beyaz eldivenli izinli piyasalara, toplayıcı protokollerden getiri sağlayan stabilcoinlere kadar her şeyi kapsıyor; bunların tümü, özellikle ABD'deki düzenleyici ortamın ılımlı hale gelmesiyle büyüme yaşıyor.

"Görünmez DeFi"nin en görünür örneği, Coinbase ile merkeziyetsiz borç verme protokolü Morpho arasındaki ortaklık. Bu ortaklık, borsanın kredi operasyonunu güçlendiriyor ve kullanıcılar bitcoin yatırarak USDC alabiliyor.

Artemis'e göre, Haziran 2025 itibarıyla 300 milyon doların üzerinde kredi verilmiş durumda; bu da Coinbase'in gerçek bitcoin sahiplerini zincir üstü kredi piyasalarına çekmek için başarılı bir model bulduğunu gösteriyor.

Bu büyüme sadece merkezi oyuncularla sınırlı değil. Haziran 2025 itibarıyla, Aave, Spark ve Morpho gibi önde gelen teminatlı borç verme platformlarında toplam kilitli değer 50 milyar doların üzerine çıktı.

Rapor, bu platformların USDC üzerinde 30 günlük borç verme getirilerinin %4 ila %9 arasında olduğunu belirtiyor; bu oranlar, aynı dönemde yaklaşık %4,3 getiri sağlayan üç aylık ABD Hazine bonoları gibi geleneksel kıyaslamaların genel olarak üzerinde veya eşit seviyede.

Rodenbaugh ayrıca, Gauntlet ve Steakhouse Financial gibi kripto merkezli varlık yöneticilerinin ve küratörlerinin büyümesine dikkat çekti. Bu sektörün yönetilen varlıkları Ocak ayındaki 1 milyar dolardan 4 milyar dolara yükseldi; bu da sektörün olgunlaştığının başka bir göstergesi.

Yazarlar, "Bu yöneticiler zincir üstü ekosisteme derinlemesine entegre olmuş, sessizce gelişmiş stabilcoin stratejileri de dahil olmak üzere çeşitli fırsatlarda sermaye dağıtıyor" diyor.

Kripto merkezli varlık yöneticileri, "profesyonel sermaye tahsis çerçeveleri" kullanıyor ve sağlam "risk parametreleri" ile faaliyet göstererek, "kendilerini gelecek neslin önde gelen para yöneticileri olarak konumlandırıyorlar."

Benzer şekilde, Euler, Morpho ve Aave'nin beyaz listeye alınmış izinli piyasaları, "kurumsal ihtiyaçları karşılamaya yönelik kasıtlı çabalar" olup başarılı görünüyor. Yazarlar, "Kurumsal duyarlılık, DeFi'yi yalnızca yıkıcı, yönetişimsiz bir alan olarak değil, tamamlayıcı, yapılandırılabilir bir finansal katman olarak görmeye doğru ilerliyor" diye yazdı.

Yazarlar ayrıca, "DeFi giderek yalnızca kripto meraklıları tarafından değil, fintechler, cüzdanlar ve borsalar tarafından 'görünmez' arka uç altyapısı olarak kullanılıyor" diye belirtti. "DeFi'nin karmaşıklığını soyutlayarak, bu platformlar getiriyi doğrudan kullanıcı deneyimine entegre edebilir, bu da kullanıcı bağlılığını artırır, yeni gelir yolları açar ve sermaye verimliliğini geliştirir."

Artemis Raporu: Kurumlar "Görünmez DeFi"yi Tercih Ediyor, Zincir Üstü Getiri Platformları Kademeli Olarak Olgunlaşıyor