Sabit coin arenası giderek kalabalıklaşırken, JPMorgan Chase sessizce bankacılık sistemine daha yakın başka bir zincir üstü çözüm geliştiriyor.

18 Haziran'da JPMorgan Chase, ilk olarak Coinbase tarafından desteklenen Base halka açık zincirinde konuşlandırılan JPMD mevduat tokeni pilot uygulamasının resmi olarak başlatıldığını duyurdu. JPMD, sıradan bir sabit coin değil, JPMorgan Chase'in yıllardır üzerinde çalıştığı bir blockchain deneyinin sonucudur.

Geleneksel sabit coin'lerin aksine, JPMD, JPMorgan Chase'deki gerçek mevduat hesaplarına yönelik bir talep hakkını temsil eder ve tamamen bankacılık düzenleme çerçevesine entegre edilmiştir.

Kinexys Küresel Eş Başkanı Naveen Mallela, mevduat tokenlerinin gelecekte faiz getirme özelliğine sahip olabileceğini ve mevduat sigortasına dahil edilebileceğini, bunun da kısmi rezerv modeline sahip sabit coin'lere kıyasla daha yüksek ölçeklenebilirlik ve finansal güvenlik sağlayacağını belirtiyor.

Aslında, JPMorgan Chase, kurum içi takas sistemi JPM Coin'i 2019 gibi erken bir tarihte piyasaya sürdü ve bu JPMD pilot uygulaması, halka açık bir blockchain'e yönelik ilk keşif niteliğindedir.

Şu anda, JPMorgan Chase Kinexys Digital Payments ağı günlük 2 milyar $'ı aşan zincir üstü işlem hacmi işliyor, ancak bu rakam bankanın günlük 10 trilyon $'ı bulan toplam ödeme hacmine kıyasla hala bir deneme aşamasında. Base ise resmi olarak şu duyuruyu yaptı: "Ticari bankalar zincire giriyor, para akışı günler süren zaman dilimlerine veda edecek."

Düzenleyici sinyallerin giderek netleşmesiyle birlikte, mevduat tokenleri ile sabit coin'ler arasındaki fark giderek daha fazla tartışılıyor.

Geçtiğimiz günlerde bir JPMorgan Chase yöneticisi DigiAssets 2025 konferansında, sabit coin piyasasının "parçalanma ve kalabalıklaşma riskiyle" karşı karşıya kalabileceğini ve her kurumun ayrı ayrı sabit coin ihraç etmesinin piyasada bölünmeye neden olabileceğini itiraf etti.

JPMorgan Chase daha önce yayınladığı bir teknik incelemede, mevduat tokenlerinin özünde ticari banka parasının blockchain senaryosundaki bir uzantısı olduğunu ve gelecekte dijital finansın temel ödeme aracı haline gelebileceğini sistematik olarak açıklamıştı.

Aynı zamanda, ABD'de sabit coin düzenlemesi kritik bir aşamaya giriyor. 18 Haziran'da ABD Senatosu, sabit coin'ler için tek tip uyumluluk standartları belirleyen 《GENIUS法案》'ı yüksek bir oyla kabul etti. Yasa, bire bir rezerv, kara para aklamayı önleme ve tüketici koruma mekanizmaları gerektiriyor ve uyumlu sabit coin'lerin daha büyük ölçekte benimsenmesini teşvik edebilir.

Küresel olarak, Santander, Deutsche Bank, PayPal gibi kuruluşlar da blockchain ödeme ve takas sistemleri kurmak için çalışmalarını hızlandırıyor. JPMorgan Chase'in JPMD pilot uygulaması, kurum ödemeleri alanındaki etkisini güçlendirmekle kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finansın zincir üstü finans ekosistemine aktif olarak entegre olduğuna dair güçlü bir sinyal veriyor.

Mevduat tokenleri, ticari bankaların "zincir üstü doları" haline gelecek mi, yakından takip etmeye değer.