“Stablecoin'ın ilk hissesi geldi, Circle bir sonraki kripto büyümesini tetikleyebilir mi?🤔

GENIUS Stablecoin Yasası'nın yürürlüğe girmesiyle birlikte, $USDC'yi yayınlayan Circle, 6 Haziran'da NASDAQ'a IPO yaparak 896 milyon dolarlık bir sermaye sağlama hedefine ulaşmayı ve 72 milyar dolarlık bir değerleme elde etmeyi hedefliyor.

Bu IPO sadece uygunluk ödüllerinin söylencesel bir penceresi değil, aynı zamanda stablecoin'lerin ana sermaye piyasasına resmi olarak girmesi anlamına da geliyor.

Dikkat çeken nokta, erken dönem yatırımcıların bu turda paralarını çekecek olmalarıdır; bunlara Accel, IDG, General Catalyst gibi şirketler dahildir. Ayrıca, BlackRock, ARK gibi geleneksel büyüklerin bu fırsaktan yararlanmak için aktif şekilde satın alma yapmaları beklenmektedir.

Circle aynı zamanda hisse çıkarımını 24 milyondan 32 milyona çıkararak, kendi payını büyük oranda artırarak yapısını daha sağlam hale getiriyor.

Circle'ın temel verileri de oldukça çekici: 2024'te 16,76 milyar dolar gelir elde ederken, 1,55 milyar dolarlık net kar elde etti. Temel ürünü olan $USDC'nin piyasa değeri 600 milyar doların üzerine çıktı. Ayrıca, BlackRock ile dört yıllık bir ortaklık anlaşması imzaladı ve $USDC'nin %90'ı BlackRock'ta saklanmaktadır. Ayrıca, BlackRock kendi stablecoin'ini çıkarmayı taahhüt etmedi.

Ancak karlılık yapısındaki gizli endişeler hâlâ söz konusu. Coinbase'in %50'si olan komisyonlar yıllık olarak 900 milyon doları aşabilir; Binance'e yapılan teşvikler ise 60 milyon dolar civarında olup, 1,5 milyar dolarlık bir depolama miktarının sürekli korunması gerekiyor. Amerikan tahvilleri düşüşe geçerse veya ortaklık şartları düzenlenirse, karlılık alanını ciddi şekilde etkileyebilir.

Bu IPO'nun fiyatı 27-28 dolar arasında belirlendi ve bu da P/E oranını yaklaşık 45 kat olarak gösteriyor. Coinbase'in 300 katlık değerlemesiyle karşılaştırıldığında bu oldukça makul görünüyor.

Retailyatırımcılar için Circle'ın güvenilir olup olmadığı, küresel düzenleme oyunu ortamında düzenli bir uygunluk lisansı elde edebilmesi ve $USDC'nin pazar payını sürekli artırarak gerçekten "stablecoin'in ilk hissesi" olarak uzun vadeli değerini kanıtlamasına bağlı.