Sesi kısın, Gamma'yı artırın. 30 Mayıs vadeli $3,5 Milyar BTC Opsiyonları Deltası! Bu Cuma büyük vade sonu! BTC = 109.900 $ | BVIV = 47,38 | IBIT: 62,50 $ | Toplam OI = 54,30B $ | Toplam Delta = 12,60B $ → Bu Cuma (30 Mayıs) vadesi dolacak olan BTC opsiyonları, Deribit BTC ve IBIT opsiyonlarında 3,5B $ delta taşıyor. → En yüksek kullanım fiyatları 95K $, 100K $ ve 105K $, spot fiyata yakın. → Herhangi bir hareket, agresif dealer hedging'ini tetikleyebilir, kırılgan gamma ortamı! Volatilite bekleyin! BTC Opsiyonları Piyasa Güncellemesi (27 Mayıs 2025 16:00 EDT itibarıyla) Volatilite Anlık Görüntüsü: → BVIV: 47,38 → IBIT modelsiz IV: 48,39 → BTC ETF'leri IV aralığı: 48,39 ila 57,56 Kripto-yerli BVIV, 48,63 ila 57,56 aralığında olan ETF'lerin ima ettiği volatilitelerden (modelsiz) daha düşüktür. Volatilite eğrisi, IBIT opsiyonlarının neredeyse tüm para içi seviyelerinde Deribit BTC opsiyonlarından sürekli olarak daha yüksek Black-Scholes IV'leri fiyatladığını gösteriyor. Açık Faiz (OI) ve Delta Maruziyeti: Toplam BTC opsiyonları piyasası genişlemeye devam ediyor ve IBIT, Deribit BTC opsiyonlarına göre %39,5 OI payını koruyor. → Deribit BTC: 38,04B $ OI | 8,00B $ Delta → IBIT: 15,01B $ OI | 4,15B $ Delta → Toplam (tüm ETF'ler dahil): 54,28B $ OI | 12,60B $ Delta En İyi Delta Vadeleri (1B $ üzeri maruziyet): En büyük delta yoğunlaşması, 100K $, 105K $ ve 95K $ kullanım fiyatlarının öncülük ettiği Deribit BTC'nin 30 Mayıs vadesinde olup, ay sonuna doğru güçlü gamma kaynaklı akışlar potansiyeline sahiptir. → Deribit BTC – 30 Mayıs 2025: 2,80B $ → Deribit BTC – 27 Haziran 2025: 2,06B $ → IBIT – 25 Haziran 2025: 1,31B $ → Deribit BTC – 26 Eylül 2025: 1,08B $ Put/Call OI Oranları: Nominal terimlerdeki pozisyonlanma, özellikle ETF'lerde call'lara doğru eğimlidir. → Deribit BTC: %60,00 → IBIT: %53,00 Ortalama Deltalar: TradFi delta maruziyeti yüksek ve yönlü kalmaya devam ediyor, bu da IBIT'in yüksek ortalama deltasına yansıyor. → Deribit BTC: 21,02 → IBIT: 27,67 → Genel (tüm ETF'ler dahil): 23,21 OI Ağırlıklı Metrikler: Kullanım fiyatları Deribit BTC için spot fiyatın üzerinde kalırken, IBIT'in ortalama kullanım fiyatı hala BTC'nin mevcut fiyatının (109.892 $) gerisinde kalarak aşağı yönlü hedge'lere olan talebin devam ettiğini gösteriyor. → Ortalama Kullanım Fiyatı (BTC eşdeğeri): Deribit BTC: 116.917 $ | IBIT: 104.834 $ → Ortalama Vade Sonu: Deribit BTC: 21 Temmuz 2025 | IBIT: 13 Temmuz 2025 <img src="https://static.sosovalue.com/sosovalue/2025/05/28/ab894622-1761-47b7-b980-feeccc30d295.jpg"/>


BTC Seçenekleri Piyasa Güncellemesi – 13 Mayıs 2025 (11:00 am ET)

BTC seçenekleri verileri, TradFi konumlandırmasında önemli değişiklikler gösteriyor. IBIT seçeneklerindeki ortalama strike fiyatı şimdi spot BTC fiyatının altına düşerek aşağı yönlü koruma talebini artırıyor, ancak toplam seçenek delta'sı neredeyse $10B'ye ulaşmış durumda. Daha uzun vadeli eğilim gösterdikten sonra IBIT seçenekleri de kısa vadeli sürelere doğru yön değiştirdi. Bu arada, BVIV (BTC örtük voletiliği için benchmark) 50'nin altına düşerek son zamanlarda görülen fiyat dalgalanmalarından sonra voletiliğin soğumasını gösteriyor.

Fiyatlar ve Volatilite:
→ Spot BTC: $103.209,83
→ IBIT: $58,63
→ BVIV (BTC Örtük Volatilite): 47,02

Toplam Açık İşlemler (OI): Toplam OI, Nisan'daki ilk dalganın ardından $40B'nin üzerinde kaldı. IBIT-to-Deribit BTC OI oranı yaklaşık %44.
→ Deribit BTC: $30,0B
→ IBIT: $13,3B
→ Toplam OI (diğer BTC ETF seçenekleri dahil): $44,3B

Toplam Delta Pozisyonu: Toplam delta, satılan call seçeneklerindeki momentum sayesinde neredeyse $10B'ye ulaştı!
→ Deribit BTC: $5,7B
→ IBIT: $3,5B
→ Toplam Delta (diğer BTC ETF seçenekleri dahil): $9,6B

OI-Ağırlıklı Ortalama Delta: TradFi akışları kripto-yerli konumlandırmalarından daha yönlü.
→ Deribit BTC: 18,97
→ IBIT: 26,42
→ Genel (diğer BTC ETF seçenekleri dahil): 21,62

En Büyük Delta Sona Erişleri (> $1B Pozisyon): Büyük delta sona erişleri yaklaşıyor. Bu yoğun delta, keskin hedge akışları riskini artırıyor.
→ IBIT – 16 Mayıs 2025: $1,2B
→ Deribit BTC – 30 Mayıs 2025: $1,8B
→ Deribit BTC – 27 Haziran 2025: $1,5B

OI-Ağırlıklı Ortalama Strike (BTC-eşdeğeri): TradFi, aşağı yönlü olasılığın daha yüksek olduğunu öngörüyor ve buna aktif olarak hedge ediyor. IBIT’in ortalama strike'ı spot BTC'nin altında!
→ Deribit BTC: $114.618
→ IBIT: $99.383

OI-Ağırlıklı Ortalama Sona Eriş Tarihi: TradFi konumlandırması önceki eğilimle ters düşüyor ve daha kısa vadeli hale geldi.
→ Deribit BTC: Temmuz 17, 2025
→ IBIT: Haziran 21, 2025

Vol Smile:
IBIT ETF örtük voletilitesini, Deribit'inkinden biraz daha düşük gösterse de, IBIT’in derin OTM putları açık bir ücrete sahipken, call'lar her iki pazarda oldukça eşit olarak fiyatlandırılıyor. TradFi masaları, başlıktaki volatilitenin azalmasına rağmen aşağı yönlü hedge'lerini aktif tutuyor gibi görünüyor.

TLDR:
IBIT, açık işlemlerin büyük bir kısmını ve piyasa deltasının çok daha büyük bir kısmını temsil ediyor, bunların çoğu kısa vadeli sürelere sahip. Ortalama strike'lar spot altına düşerek savunmacı bir eğilim doğruladı. Bu büyük sona erişlerin geç Haziran'a kadar planlanmış olması, spotta keskin bir hareketin hızlı hedge akışlarını tetikleyip volatiliteyi yeniden artırabileceği anlamına geliyor.