Arka Plan Bilgisi: Bitcoin (BTC), halka açık şirketler, egemen servet fonları, borsa yatırım fonları (ETF'ler) ve ulusal düzeyde olmak üzere giderek daha fazla yatırımcı tarafından kabul görmektedir. Kripto endeks fonu yönetim şirketi Bitwise'ın bir raporuna göre, Bitcoin girişlerinin 2025 sonuna kadar 12 milyar USD'ye ulaşması ve 2026 yılında 30 milyar USD artması beklenmektedir.

Önemli Olaylar: 2024 yılında, ABD spot Bitcoin ETF'lerine net girişler 3,62 milyar USD'ye ulaşmış ve yönetim altındaki varlıklar 12 ay içinde 125 milyar USD seviyesine çıkarak, altın ETF'lerine kıyasla 20 kat daha hızlı bir büyüme göstermiştir. Uygunluk politikası kısıtlamalarına rağmen, Morgan Stanley ve Goldman Sachs gibi büyük kurumların riskten kaçınması 3,5 milyar USD'lik talebin askıya alınmasına sebep olmuştur; ancak Bitcoin ETF'lerinin meşruiyet kazanmasıyla birlikte bu sermayenin serbest kalması beklenmektedir. Bitcoin'in rezerv varlık olarak cazibesi de artmakta olup, halka açık şirketler yaklaşık 1,15 milyon BTC, egemen devletler ise yaklaşık 529 bin BTC tutmaktadır.

Olası Etki: Farklı senaryo tahminlerine göre, ülkeler altın rezervlerinin %1 ila %10'unu Bitcoin'e kaydırırsa, girişler 150 milyar USD ile 426,90 milyar USD arasında değişebilir. Kurumlar ve hükümetlerden gelen hızlanmış ilgi, Bitcoin'in uzun vadeli değerine olan güveni göstermektedir. Bitcoin, enflasyon ve itibari para birimi değer kaybıyla mücadelede bir araç olarak görülmektedir.

Önemli Noktalar: Bitcoin (BTC) talebi, Bitcoin hazineleri oluşturan halka açık şirketler, egemen servet fonları, borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) ve ulus devletler gibi çeşitli yatırımcı gruplarından gelmekte olup, önümüzdeki yıllarda varlığa önemli sermaye girişlerini tetiklemesi beklenmektedir. Kripto endeks fonu yönetim şirketi Bitwise'a göre, Bitcoin'e olan girişler 2025 sonuna kadar 120 milyar dolar seviyesine ulaşabilir ve 2026'da ek olarak 300 milyar dolar beklenmektedir. Bitwise'ın yakın tarihli "2025/2026 Yıllarında Kurumsal Bitcoin Akışlarının Tahmini" raporunda, ABD spot Bitcoin ETF'lerinin 2024 yılında net 36,2 milyar dolar giriş kaydettiği ve bu rakamın, altın yatırımlarında devrim yaratan SPDR Gold Shares (GLD)'nin erken başarısını aştığı vurgulanmaktadır. Bitcoin ETF'leri, 12 ay içinde 125 milyar dolar yönetilen varlık (AUM) seviyesine ulaşarak GLD'den 20 kat daha hızlı büyümüş ve Bitcoin'in altını önemli ölçüde geride bırakması, girişlerin 2027 yılına kadar yıllık 100 milyar dolara üç kat artması öngörülmektedir. Bu artışa rağmen, Morgan Stanley ve Goldman Sachs gibi 60 trilyon dolar müşteri varlığı yöneten büyük kurumların riskten kaçınan uyum politikaları nedeniyle 2024 yılında 35 milyar dolarlık Bitcoin talebi beklemede kalmıştır. Bu firmalar çok yıllı performans geçmişi talep etmekte ancak BTC ETF'lerinin artan meşruiyeti bu sermayenin serbest kalmasını sağlayacaktır. Fidelity'nin Küresel Makro Direktörü Jurrien Timmer, Bitcoin'in 100.000 doların üzerinde işlem görmesinin, değer saklama aracı olarak altının rolünü devralabileceğinin işareti olduğunu belirtmiştir. Analizinde ayrıca Bitcoin ve altının Sharpe oranlarının yakınsamasına dikkat çekerek, her iki varlığın risk ayarlı getiriler açısından giderek daha karşılaştırılabilir hale geldiğini vurgulamıştır. İlgili: Kısa vadeli yatırımcıların 11,6 milyar dolar kâr realize etmesiyle Bitcoin fiyatında "nefes alma" bekleniyor. ETF'ler ve varlık yönetim firmalarına ek olarak, Bitcoin'in rezerv varlık olarak çekiciliği kamu, özel şirketler ve egemen devletler arasında artmaktadır. Defterlerinde Bitcoin bulunduran şirketler şu anda yaklaşık 1.146.128 BTC (125 milyar dolar değerinde) tutmakta olup, bu miktar BTC'nin toplam arzının %5,8'ine karşılık gelmektedir. Egemen devletler ise topluca 529.705 BTC (57,8 milyar dolar) tutmakta olup, ABD (207.189 BTC), Çin (194.000 BTC) ve Birleşik Krallık (61.000 BTC) bu alanda önde gelmektedir. Bitwise Kıdemli yatırım stratejisti Juan Leon, UXTO araştırma lideri Guillaume Girard ve araştırma analisti Will Owens, BTC'ye yönelik varlık tahsisinin devam edeceğini öngörmekte ve ayı, baz ve boğa senaryolarını ortaya koymaktadır. Ayı senaryoda, egemen devletler altın rezervlerinin yalnızca %1'ini Bitcoin'e tahsis ederek 32,3 milyar dolar giriş (323.000 BTC veya arzın %1,54'ü) sağlamaktadır. Birkaç ABD eyaleti BTC rezervlerini %10’a çıkararak 6,5 milyar dolar eklerken, varlık yönetim platformları %0,1 oranında (60 milyar dolar) tahsis yapmaktadır. Halka açık şirketler ise ek 58,9 milyar dolar katkıda bulunarak toplam girişleri 150 milyar doların üzerine taşımaktadır. Baz senaryoda, egemen devletlerin %5 tahsisi, 161,7 milyar dolar (1.617.000 BTC veya arzın %7,7'si) giriş sağlamaktadır. ABD eyaletleri benimsemeyi %30’a çıkararak 19,6 milyar dolar, varlık platformları %0,5 (300 milyar dolar) ve halka açık şirketler varlıklarını iki kat artırarak 117,8 milyar dolar tutarında Bitcoin bulundurmaktadır. Bu senaryo Bitwise’ın 2025 için 120 milyar dolar ve 2026 için 300 milyar dolar tahminleriyle uyumlu olup, Bitcoin arzının %20,32'sini kapsamaktadır. Boğa senaryoda, egemen devletlerin altından Bitcoin’e %10’luk bir geçiş 323,4 milyar dolar giriş (3.234.000 BTC veya arzın %15,38'i) sağlamaktadır. ABD eyaletlerinin benimsemesi %70’e yükselerek 45,8 milyar dolar, varlık platformları %1 tahsisle 600 milyar dolar ve halka açık şirketler varlıklarını dört kat artırarak 235,6 milyar dolar tutarında Bitcoin bulundurmaktadır. Toplamda, bu girişler 426,9 milyar doları aşarak 4.269.000 BTC’yi absorbe edebilir. Kurumsal yatırımcılar ve hükümetlerin BTC’ye olan ilgisinin hızlanması, Bitcoin’in uzun vadeli değerine olan güveni artırmaktadır. Mayıs 2025 itibarıyla arzının %94,6’sı çıkarılmış olan Bitcoin (19.868.987 BTC), enflasyon ve fiat para birimi değer kaybına karşı bir koruma aracı olarak giderek daha fazla görülmektedir. İlgili: Bitcoin boğaları, BTC’nin 13,8 milyar dolarlık opsiyon vadesi öncesinde 110.000 doları güvence altına alabilecek mi? Bu makale yatırım tavsiyesi veya öneri içermemektedir.Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.

Bitwise, Bitcoin girişlerinin 2026 yılına kadar 420 milyar USD'ye ulaşacağını öngörüyor.