華泰證券表示,往前看,關稅傳導或進一步推高核心商品通膨,但考慮到就業市場後續或有所放緩,我們維持聯準會 9 月和 12 月兩次降息的判斷。6 月 CPI 數據顯示進口依賴度高的商品通膨已經有所回升,證偽了海外出口商降價,關稅不傳導的說法。考慮到 5 月美國加權進口關稅稅率僅為 8.7%,且部分企業通過消耗庫存推遲了價格的傳導,往前看,我們預計關稅對通膨的傳導將進一步顯現,短期或推高美國通膨。紐約聯準會的調查也佐證,88%的製造業企業以及 82%服務業企業選擇在 3 個月內將關稅傳導至消費者。6 月聯準會 FOMC 記者會上,鮑威爾表態稱,聯準會需要在暑期觀察關稅影響,通膨的回升或已在聯準會的預期之內。 [Odaily星球日報]