加密貨幣交易公司和做市商 Wintermute 的一份報告發現，在 2025 年上半年的牛市期間，散戶投資者和機構投資者的投資策略存在顯著差異。
根據與 The Block 分享的新聞稿，機構正在加倍投資於 Bitcoin 和 Ethereum 等主要加密貨幣，而散戶投資者則選擇迷因幣和其他另類幣。此舉標誌著機構和散戶交易興趣發生了顯著轉變，過去幾年，機構和散戶的交易興趣在很大程度上是同步的，因為機構尋求穩定的曝險，而散戶投資者則追逐更新、風險更高的機會。
機構投資者和散戶交易者之間的主要資產配置差異增長到創紀錄的 30 個百分點。雖然機構透過 ETF 資金流入和其他新的累積工具將主要資產配置維持在 67%，但由於散戶的興趣轉向另類幣，他們對主要資產的配置下降了 9% 至 37%，新聞稿繼續指出。
Wintermute 的 CEO 兼創辦人 Evgeny Gaevoy 在一份聲明中表示：「這種分歧不是暫時的現象；它表明我們正在經歷一個更成熟、更複雜和更專業的加密貨幣市場。投資者不再追逐相同的趨勢。機構將加密貨幣視為一種宏觀資產，而散戶交易者則繼續被創新所吸引。」
機構在 2025 年上半年大量採用衍生性商品，作為對沖、產生收益和資本效率曝險的潛在工具，Wintermute 發現場外交易 (OTC) 選項的交易量與 2024 年上半年相比飆升了 412%。
$BONK、$WIF、$POPCAT 等迷因幣和其他較新的迷因幣獲得了關注，儘管 $DOGE 和 $SHIB 等較為成熟的幣種失去了一些主導地位。儘管如此，$DOGE、$SHIB 和 $PEPE 仍佔 GMCI MEME 指數中權重最高的三種迷因幣。
至於 2025 年下半年需要關注的內容，Wintermute 指出，美國證券交易委員會 (Securities and Exchange Commission) 在 10 月份可能做出的關於現貨 Dogecoin ETF 的決定可能會影響散戶需求。Grayscale、REX-Osprey 和 Bitwise 今年都已申請現貨 Dogecoin ETF。
[Wintermute]