Strategy 在第二季度財報發布之際，暫停了三個月以來的首次 Bitcoin 購買熱潮：「有些時候你只需要 HODL，」Saylor 說

根據週一提交給美國證券交易委員會 (Securities and Exchange Commission) 的 8-K 文件顯示，Bitcoin 國庫公司 Strategy（前身為 MicroStrategy）在 6 月 30 日至 7 月 6 日期間暫停了其 $BTC 收購。

Strategy 繼續持有總計 597,325 $BTC，價值超過 650 億美元，根據該公司共同創辦人兼執行董事長 Michael Saylor 的說法，這些 $BTC 以平均每枚 Bitcoin 70,982 美元的價格購入，總成本約為 424 億美元，包括費用和支出。這相當於 Bitcoin 總供應量 2100 萬枚的 2.8% 以上，意味著約 226 億美元的帳面收益。

近幾週，該公司一直利用其 A 類普通股 MSTR、永久 Strike 優先股 STRK、永久 Strife 優先股 STRF 和永久 Stride 優先股 STRD 的市場銷售收益來資助其 Bitcoin 收購。該公司表示，在截至 6 月 30 日的季度中，Strategy 從銷售中獲得了 68 億美元的總淨收益。

STRD 提供固定的 10% 非累積年度股息且不可轉換，STRK 是一種可轉換優先股，提供固定的非累積 8% 年度股息，而 STRF 不可轉換，並提供 10% 的固定累積年度股息。

Strategy 的 STRK 和 STRF 永久優先股各自的 210 億美元和 21 億美元 ATM 計劃，是該公司「42/42」計劃的補充，該計劃的目標是透過 2027 年的股權發行和可轉換票據籌集總計 840 億美元的資金，用於 Bitcoin 收購，在股權方面耗盡後，該計劃從最初的 420 億美元「21/21」計劃擴大。

然而，上週的暫停是自 3 月 31 日至 4 月 6 日以來，該公司首次沒有購買 Bitcoin，這與 4 月 7 日發布的第一季度業績同時發生，當時 Strategy 披露了其 Bitcoin 國庫在本期內 59.1 億美元的未實現虧損。

Strategy 隨後於週一發布了第二季度業績，披露了數位資產的未實現收益為 140.5 億美元，因此也產生了 40.4 億美元的相關遞延所得稅費用。

Saylor 提前暗示了暫停，週日在分享 Strategy 的 Bitcoin 投資組合追蹤器的更新時表示：「有些時候你只需要 HODL。」

Strategy 先前在 6 月 23 日至 6 月 29 日期間以約 5.319 億美元的價格額外收購了 4,980 $BTC，平均每枚 Bitcoin 的價格為 106,801 美元。近幾週，Strategy 購買 Bitcoin 的速度總體上有所放緩，因為它將重點從其普通股 ATM 計劃轉向其永久優先股，以資助 Bitcoin 收購。

根據 Bitcoin Treasuries 的數據，目前有 135 家上市公司採用了某種形式的 Bitcoin 國庫，其中 Tether 支持的 Twenty One、Nakamoto、Trump Media 和 GameStop 最近加入了 Semler Scientific 和 KULR 的行列，採用了 Saylor 和 Strategy 開創的 Bitcoin 收購模式。與此同時，日本投資公司 Metaplanet 正在加緊購買 Bitcoin，週一宣布已額外購買了 2,205 $BTC，價格為 2.39 億美元，使其總持有量達到 15,555 $BTC。

Strategy 的 1100 億美元市值相對於其 Bitcoin 淨資產價值而言溢價顯著，一些投資者繼續對該公司相對於 NAV 估值的溢價及其越來越多的 Bitcoin 收購計劃表示保留。上週，TD Cowen 的分析師表示，Strategy 的正面股權到 $BTC 循環證明了溢價的合理性，而 Franklin Templeton 警告稱，加密貨幣國庫公司的前景不明朗，理由是存在「危險」的負面回饋循環風險。總部位於紐約的律師事務所 Pomerantz 也對 Strategy 提起集體訴訟，指控該公司對其 Bitcoin 投資策略做出了虛假和誤導性陳述。

根據 The Block 的 Strategy 價格頁面顯示，MSTR 週五收盤上漲 0.4%，報 403.99 美元，本週 Bitcoin 上漲 1.1%。根據 TradingView 的數據，MSTR 目前在週一的盤前交易中下跌 0.6%，但與 Bitcoin 的 16.9% 相比，今年迄今仍上漲 34.6%。