Coinbase 機構研究主管 David Duong 指出，儘管市場上出現「史上最大 $ETH 做空」的說法，但實為機構參與 CME 基差套利。6 月 $ETH 現貨 ETF 淨流入 11.6 億美元，與同期 CME 槓桿空頭頭寸從 4.66 億美元增至 16 億美元的規模變動高度吻合。由於 CME $ETH 期貨基差收益從 2 月的 6% 上升至 5 月和 6 月的 8–9%，吸引機構通過買入現貨、賣出期貨獲取套利收益。[吳說]
